微軟憑藉雙模策略有望在AI競賽中勝出

人工智慧（AI）基礎設施資金的循環性一直對科技股造成壓力。然而，微軟（NASDAQ: MSFT）近期宣布將繼續將Anthropic整合到其產品中，儘管遭到特朗普政府的反對，這顯示其投資正為用戶和股東帶來回報。

以下是背景。3月5日，美國國防部通知AI公司Anthropic，將其列為供應鏈風險，並在六個月內停止使用其產品。特朗普總統更進一步，呼籲所有聯邦機構停止使用Anthropic。

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微軟是第一家宣布將繼續向聯邦政府客戶提供Anthropic產品（包括Claude）的公司，不包括美國國防部。

這不僅僅是象徵性的反抗姿態。2025年11月，微軟承諾投資最多50億美元於Anthropic，後者則承諾購買300億美元的Azure計算容量，並簽約額外容量高達一吉瓦。

這是一個盈利的合作關係。微軟每年約花費5億美元在其產品套件中使用Anthropic AI。此外，微軟允許其Azure銷售團隊將Anthropic AI模型的銷售計入銷售配額。

對股東的好處不僅限於公司與Anthropic的合作。微軟與OpenAI的持續合作也帶來看漲的故事。

GPT-5.4發布擴展微軟的AI生態系統

就在微軟宣布支持Anthropic的同一天，OpenAI也推出了ChatGPT-5.4。OpenAI將GPT-5.4定位為其“最具能力和效率的專業工作前沿模型”。它有標準模型、推理模型（GPT-5.4 Thinking）以及高性能變體，標記為GPT-5.4 Pro。

故事變得更有趣的是。通過為Anthropic的Claude和OpenAI的ChatGPT提供計算能力，微軟已將Azure定位為AI環境中的關鍵閉環生態系統。

讓客戶能夠同時使用兩種模型，創造出“最適合工作的模型”情境。微軟可以將任務路由到表現最好的模型。這意味著微軟無論客戶偏好哪個模型都能贏。

Azure的爆炸性增長由AI工作負載推動

這種模型無關的立場只有在底層基礎設施持續擴展時才有價值。而這正是Azure正在做的事。在微軟最新的財報中，Azure在2025財年超過750億美元的年度收入，全年增長34%，季度同比增長39%。

這一增長受到AI相關工作負載的顯著推動，這些工作負載嵌入在Office、GitHub和企業軟體套件中，隨著Copilot的普及。這是投資者應該關注的“飛輪效應”。全球約25%的雲端市場份額，以及85%的財富500強企業使用Azure，使微軟成為企業AI採用的預設雲端基礎設施層。

Copilot與Azure打造強大的企業飛輪

微軟的AI產品與其雲端業務之間的關係不容忽視。每售出一個Copilot席位，都會帶動更多Azure的消費。每份Azure合約都為Copilot的採用提供了自然的入口。這兩個業務正以越來越明顯的方式相互促進，反映在微軟的財務結果中。

微軟CEO薩提亞·納德拉（Satya Nadella）指出，超過90%的財富500強企業現在使用微軟365 Copilot，且該產品正逐漸從一個聊天機器人附加功能，轉變為核心企業平台。

儘管如此，Copilot的採用仍處於早期階段，這在某種程度上比看空更具看漲性。大多數組織正在進行試點和階段性推廣，而非全面部署。

MSFT股價顯示潛在看漲反轉跡象

當然，如果微軟股價的前景沒有改善，所有這些好消息對股東來說也沒多大意義。MSFT股價在2026年下跌超過15%，主要是由於財報後的急劇跳空下跌，這是由於對AI泡沫的擔憂，以及軟體股的拋售所放大。

但情況也可能會改變。圖表顯示出一個觸底的跡象。投資者面臨的問題是，股價的上行空間有多大。目前來看，空間有限。然而，股價已經成功突破50日簡單移動平均線（SMA）。如果能夠持穩該水平，並在近期形成的高點和低點逐步上升的模式上進一步發展，可能會確認一個看漲反轉。

分析師對MSFT股票仍持看漲態度。MarketBeat的微軟分析師預測，該股的共識目標價為591.95美元，約可獲得45%的漲幅。值得注意的是，近期的多個目標價遠高於共識價，這些目標由機構投資者的買入支撐，上一季度買入量大幅增加。

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