為何安迪·賈西（Andy Jassy）的亞馬遜策略使2026年的股票成為值得買入的有力選擇

亞馬遜在過去十年中帶來了卓越的回報，自2016年初以來，股價已上漲632%。儘管這一令人印象深刻的走勢，該股近期從高點回落了19%，許多人認為這是評估這家科技巨頭的良機。對2026年的問題不在於亞馬遜是否仍然是一家優質企業——這已經得到證明——而在於目前的估值是否合理，值得現在投入資本。

在安迪·賈西（Andy Jassy）執掌下，亞馬遜經歷了一場超越其電子商務根基的戰略轉型。賈西將公司定位於雲端基礎設施、人工智能和零售創新這三大重點趨勢的交匯點，這三個趨勢正在重塑全球商業格局。這種多管齊下的策略，加上出乎意料的具有吸引力的定價，表明亞馬遜的投資價值仍然具有說服力。

AWS與人工智能的推動力

亞馬遜內最強大的增長引擎無疑是其雲端部門AWS（亞馬遜網絡服務）。去年，AWS的營收達到1290億美元，顯著超越雲計算領域的競爭對手。尤其令人矚目的是，該部門的營運利潤達到460億美元，約佔亞馬遜總營運利潤的三分之二。

雲計算轉型仍處於初期階段，企業持續將工作負載從本地基礎設施轉移到雲端。但真正的加速來自人工智能。“AWS持續在AI市場份額擴大的最大原因，是我們獨特的全方位AI堆疊功能，”賈西在2025年第四季度財報電話會議中解釋道。這不僅僅是AWS銷售通用雲容量；在賈西的願景下，該公司為客戶提供一套整合的AI工具，從模型訓練到部署和優化。

這使AWS擁有結構性的競爭優勢。企業希望合作夥伴能解決整個AI問題，而非僅提供點解決方案。通過提供全面的AI基礎設施與一般雲服務相結合，賈西確保AWS仍是尋求大規模利用人工智能的組織的首選。

零售主導與雜貨業務成長

除了雲端，亞馬遜的核心零售業務也值得投資者關注。在2025年第四季度，線上商店和實體零售店的營收同比增長超過9%，達到889億美元。同樣重要的是，北美零售部門的營運利潤率提升至9%，高於前一年的8%，證明亞馬遜的零售業務在擴張的同時變得更具盈利能力。

在賈西的領導下，公司加強了對高毛利類別的專注，尤其是雜貨。通過線上渠道和Whole Foods子公司，亞馬遜在2025年僅雜貨銷售額就超過1500億美元。管理層計劃在未來幾年內開設超過100家Whole Foods門店，以加快這一勢頭。這一進軍雜貨業務，結合亞馬遜的物流專長、客戶忠誠度和價格優勢，旨在滲透一個龐大且具有持續收入的市場，傳統零售商一直難以有效防守。

零售業務或許看起來不如雲端服務那般炫目，但它提供持續收入、客戶數據和廣告基礎——這是賈西正在開發的另一個高毛利增長點。

出乎意料的吸引估值

這裡投資論點變得真正有趣：亞馬遜的估值很少如此合理。2025年，公司實現淨銷售額7170億美元，市值達到2.2兆美元，成為全球最大的企業之一。機構投資者和主要指數都密切追蹤亞馬遜，確保在大多數環境下都能有效定價。

然而，該股目前的市盈率為28.3倍。作為比較，這是亞馬遜過去十年中較為便宜的估值之一。在過去幾年，儘管盈利較低，股價常常以更高的倍數交易。當前基本面與估值之間的脫節，暗示市場暫時對亞馬遜的定價過於保守。

對於具有多年度投資期限的投資者來說，這種定價提供了具有吸引力的風險-回報結構。公司的盈利能力不太可能減弱；相反，人工智能的採用和雲端增長應該會加速盈利擴張。當市場最終認識到這一點時，股價通常會向上調整以反映這一現實。

賈西領導下的戰略清晰度

將這些業務板塊聯繫在一起的是安迪·賈西執行的連貫長期策略。與那些在過多項目中分散努力的公司不同，亞馬遜在賈西的帶領下已明確了其方向：雲端基礎設施推動企業AI採用，零售提供客戶關係和廣告數據，Whole Foods擴展亞馬遜的雜貨足跡，同時創造生態系統粘性。

這種清晰，加上財務指標的改善和合理的估值，形成了一個平衡的投資機會。對於2026年，亞馬遜仍值得考慮納入投資組合，以獲取雲計算、人工智能和電子商務基礎設施的曝光。