聯邦利率是否面臨下調風險，因為珍妮特·耶倫警告來自美伊戰爭的通脹威脅？

前美國財政部長葉倫本週警告，隨著美國與伊朗之間的衝突升級，可能會使聯邦儲備局在2026年降息的努力變得更加複雜，因為地緣政治風險傳導至能源市場和通脹預期。

摘要

• 交易員幾乎不認為3月會議會降息。
• 中東衝突導致油價上漲，增加通脹預期的上行壓力。
• 葉倫的評論加強謹慎情緒，推動市場預期“長期維持較高水平”。

根據彭博社的報導，葉倫表示，油價走勢和整體通脹前景“取決於伊朗衝突對油市的影響持續多久”，這是一個微妙但明確的信號，暗示貨幣寬鬆可能會延遲。

這種謹慎來自市場重新評估對聯邦儲備局3月會議降息的預期。

聯邦基金利率降息似乎不太可能

CME集團FedWatch數據顯示，交易員目前大約有97.4%的概率認為聯邦儲備局在3月18日維持利率不變（350–375個基點），只有約2.6%的機率在月底前降息。

圖表突顯出市場已經遠離早期對短期內放鬆的預期。

預測市場交易員在聯邦儲備局3月會議前，反映出傳統的利率預期。在Polymarket上，大約97%的參與者押注聯邦儲備局將維持利率不變，根據一份名為“3月聯邦決策”的合約。

中東地緣政治緊張局勢推高了原油價格，增加了通脹的“風險溢價”，可能使未來幾個月的核心消費者物價指數（CPI）數據持續偏高。

能源價格的飆升通常會傳導至運輸、住房和製造品等核心通脹組成部分，縮小聯儲放鬆的空間。全球股市和債市已經感受到壓力：亞洲股市下跌，油價和避險美元國債反彈，波動性上升，反映出風險偏好降低。

葉倫的言論呼應了央行官員的普遍擔憂，即持續或重新出現的通脹壓力，尤其是來自能源等供應端衝擊，使得近期降息的可能性降低。

即使國內通脹回歸趨於趨勢水平，油價衝擊的滯後效應仍可能改變聯儲的“數據依賴”決策。中東衝突的持續升級加大了這一風險，分析師仍在權衡經濟增長阻力與通脹推動力。

除非通脹明顯降溫，否則市場預期聯儲將長時間維持利率不變，直至2026年，地緣政治風險越來越被視為政策制定者的重要考量因素。