以太坊的開發者活躍度在2025年第四季度創下歷史新高，部署合約數量達到910萬份。鏈上指標也顯示出強勁增長，NFT交易量達到1260萬美元，每週DApp交易量飆升1135%，達到1800億美元。儘管基本面如此強勁，以太坊價格在該季度仍下跌了45%，目前仍落後比特幣近1.5倍。市場情緒似乎更多地受到槓桿效應而非現貨積累的影響，ETH/BTC比率每週下跌0.28%，表明缺乏來自比特幣的資金輪動。這種脫節表明短期投機掩蓋了長期信念，使得以太坊不太可能重現2025年第二季度對比特幣的漲幅。