斯蒂潘公司（SCL）2025年第四季財報重點：在挑戰中實現強勁的EBITDA成長

GuruFocus新聞

2026年2月24日星期二 上午6:00（GMT+9） 4分鐘閱讀

本文首次刊載於GuruFocus。

• 調整後EBITDA成長： 2025全年增長6%，總額達1.99億美元。
• 有機產量成長： 同比增加2%，由作物產量、油田和特殊產品推動。
• 自由現金流： 2025年第四季為正，為2500萬美元，較去年同期的負20萬美元改善。
• 淨負債： 降至4.94億美元，槓桿比率由2.8倍改善至2.5倍。
• 股息調升： 增加2.6%，連續第58年調升股息。
• 表面活性劑淨銷售額： 4.02億美元，較去年3.79億美元成長。
• 聚合物淨銷售額： 1.32億美元，較去年1.13億美元成長，產量增加11%。
• 營運現金流： 2025年第四季為6000萬美元。
• 報告淨利： 全年淨利為4690萬美元，同比下降7%。
• 調整後淨利： 2025年全年度為4170萬美元。
• Project Catalyst節省： 預計未來兩年帶來1億美元的稅前節省。

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發布日期：2026年2月23日

完整財報電話會議記錄，請參閱全文。

正面亮點

• 斯蒂潘公司（NYSE:SCL）在宏觀經濟環境充滿挑戰的情況下，全年調整後EBITDA成長6%，達到1.99億美元。
• 公司創下歷史最佳安全記錄，彰顯對營運安全的高度重視。
• 斯蒂潘公司（NYSE:SCL）成功啟用帕薩迪納的醚化設施，優化資產佈局並提升營運效率。
• 公司連續第58年調升股息，展現對現金流穩健與長期展望的信心。
• Project Catalyst預計在未來兩年內帶來約1億美元的稅前節省，2026年預期節省顯著。

負面亮點

• 2025年第四季調整後淨虧損為50萬美元，反映由於表面活性劑營運收入下降及較低的稅率，調整後盈利減少。
• 表面活性劑部門因全球商品消費品市場需求疲軟，產量下降3%。
• 原料成本上升，尤其是油脂化學品，對EBITDA利潤率造成負面影響。
• 公司宣布關閉新澤西州Fieldsboro工廠，並停止部分Millsdale和Stalybridge資產的運作，影響員工與社區。
• 2026年第一季預計將面臨挑戰，主要由於歷史性天氣影響及持續的通膨壓力，將影響盈利節奏。

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問答重點

問：能否提供表面活性劑業務的產能利用率細節，以及Fieldsboro和其他工廠的優化措施影響？ 答：Luis Rojo，總裁兼執行長，解釋說，合併旨在通過將產量轉移到更現代化且成本更高效的工廠來優化成本結構。被關閉的設施並非虧損，而是為了提升利用率和成本效率。

問：關於Project Catalyst預計節省的1億美元，扣除通膨後的淨節省應如何看待？ 答：Luis Rojo指出，預計2026年可實現至少6000萬美元的稅前節省，但通膨，特別是在醫療和保險方面，將抵銷部分節省。公司管理約7.5億美元的固定成本，通膨率超過3%。

問：油脂化學品原料壓力如何影響第四季，第一季展望如何？ 答：Luis Rojo表示，油脂化學品成本在2025年下半年達到高點，影響利潤率。價格現正趨於正常化，預計由於長供應鏈和庫存滯後，2026年下半年利潤率將逐步回升。

問：能否提供2026年EBITDA成長預期及天氣對第一季盈利的影響？ 答：Luis Rojo確認預期2026年EBITDA將成長，第二季由於油脂化學品成本正常化和Project Catalyst節省，預期會有改善。第一季因嚴重天氣影響，EBITDA受損600萬美元，但公司預計在後續季度至少收回一半損失。

問：Project Catalyst將如何影響Tier 2和Tier 3客戶？ 答：Luis Rojo強調，Project Catalyst旨在打造更敏捷、更具生產力的組織，促進Tier 2和Tier 3市場的成長。投資自動化和系統將提升客戶參與度與成長潛力。

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