廣發策略：假期非美市場延續牛市氛圍 有利於節後A股輕裝上陣

綜合春節期間的海外大類資產表現、全球宏觀及政策變數、產業催化劑，我們看到非美資產普遍延續了牛市氛圍，風險資產走強，歐洲、東亞、南美多國股指先後創出歷史新高。

（這與25年的局面類似，美元弱勢震盪，非美股票市場流動性和股價表現強於美國市場）

這一方面意味著假期期間，海外風險偏好維持高亢，節前部分投資者擔憂的海外黑天鵝因素消除，有利於節後A股輕裝上陣；（伊朗問題雖然仍悬而未決，但全球資金多以增加油氣類資產的配置作為對沖黑天鵝的風險，而非全面降低股票持倉。）

另一方面，這也意味著全球流動性維持非常充裕的狀態，資金不斷流向各個預期有邊際變化的經濟體和股票市場，從這個角度來看，很多有邊際變化的中資股票，對於全球資金的吸引力也值得期待。

綜上，我們維持節前報告《天時地利人和：新一輪上漲周期》中的觀點：隨著一系列因素先後滿足條件、或者靴子落地，建議大家重拾信心、重整旗鼓，備戰馬年的第一波上漲周期。

風險提示：地緣政治風險，海外通脹風險，國內穩增長政策低預期等。

（資料來源：廣發證券）