Keyrock：TREASURIES對比特幣價格的影響比聯邦儲備委員會更大 - ForkLog：加密貨幣、人工智能、奇點、未來

# Keyrock：國債對比特幣價格的影響比聯準會更大

「印鈔機」並不總是對風險資產的行情產生重大影響——很多時候取決於新流動性分配的機制。

美國國債（T-bills）的發行已成為決定數字黃金動態的關鍵流動性指標。分析師們表示，聯準會及其他央行的資產負債表狀況僅扮演次要角色。

T-bills的影響

根據研究數據，全球流動性變動1%會在下一季度引發第一大加密貨幣價格7.6%的變動。然而，Keyrock的專家阿米爾·哈吉安強調，不同類型的金融注資對高風險資產的影響並不相同。

報告指出，自2021年以來，T-bills的發行與比特幣價格的相關性已達80%。同時，國債的發行量作為一個領先指標，具有約八個月的時間滯後。

「當國庫增加國債發行時，它資助的支出流入實體經濟，然後進入像比特幣這樣的風險資產。如果發行量下降或轉為負數，這一財政刺激就會枯竭」，— 哈吉安解釋。

T-bills發行對比特幣價格的影響與其他流動性增加方式的比較。資料來源：Keyrock。歷史上，國債的淨發行量增長曾是比特幣動態的領先指標。機構資本和現貨ETF降低了第一大加密貨幣對流動性變化的敏感度約23%。儘管相關性仍在，但宏觀經濟因素對資產的影響已變得較不明顯。

這些結論與普遍觀點相左，後者認為數字黃金的動態主要取決於聯準會的利率水平。分析師預計，全球流動性因素將在2026年底或2027年初才會完全反映在比特幣價格上。

國債發行與比特幣價格的關聯。資料來源：Keyrock。## 美國國債償還與市場流動性流入

Keyrock的分析師認為，全球流動性正處於重大變革的邊緣。在未來四年內，美國大量國債的償付期限將到來，總額超過38萬億美元。

美國財政部需要再融資這一負擔。由於大部分現有債務是在接近零利率時期形成的，新的借款成本將顯著上升。

2021–2028年美國國債票據發行動態；分析師預測發行速度將加快。資料來源：Keyrock。Keyrock預計，美國將增加國債票據的發行，以應對國債償付。分析師預測，到2028年，年度發行量可能穩定在6000億至8000億美元。

提醒一下，美國最新的通脹數據短期內提振了比特幣的價格。