利率會持續下降嗎？2026年降息預測超越市場共識

2025年開啟時，華爾街對於降息並不樂觀。CME FedWatch工具顯示，交易者預期全年僅會有一次25個基點的降息。然而，實際的貨幣政策路徑證明更為寬鬆。聯邦儲備最終三次降息，總共下調75個基點，顯示利率將比傳統觀點預期的更積極地下調。隨著我們邁向2026年，市場預期與可能的政策結果之間的矛盾似乎正在形成。

2025證明聯準會已準備好降息

從2025年初的預期到年底的實際情況，展現了一個重要的故事。年初，大多數投資者預期聯準會的行動將有限，官方共識僅預計一次溫和的降息。然而，當通脹持續下降，經濟逆風加劇時，央行果斷做出反應。

在整個2025年，聯準會共降息75個基點——三次各25個基點的降息。這緊接著2024年100個基點的降幅，建立了一個明確的模式：當經濟增長擔憂升高時，聯準會展現出轉向寬鬆的意願。這些降息背後的原因與許多市場參與者低估的情況一致——持續的通縮和經濟動能的放緩，為貨幣寬鬆創造了真正的壓力。

2026年的三個大膽預測：更多降息在前

進入2026年，華爾街的中位數預測僅預計聯準會再降50個基點。這通常意味著在全年八次會議中，只有兩次會議會進行降息。然而，當前的經濟條件顯示，實際的貨幣寬鬆空間可能遠超市場預期。

首先，預計聯準會將進行四次降息，而非兩次。儘管期權交易者目前僅將四次或更多次降息的概率定為11%，但經濟數據和政策環境可能支持更激進的行動。領導層轉換的不確定性——如聯準會主席鮑爾的任期即將結束——增加了政策制定的複雜性，可能促使央行採取更謹慎的態度，反映在更多的降息上。

第二，長期利率面臨的下行壓力並未被市場普遍預料到。10年期國債收益率，作為影響股息支付股票、REITs和企業借貸成本的重要基準，仍然頑固地維持在較高水平。目前約為4.19%，高於2024年中期的水平，儘管聯準會已多次降息。預計收益率將大幅壓縮，年底前有望降至3.5%以下，這是自2023年初以來未曾見過的水平。

第三，房貸市場的預期過於保守。行業預測者描繪的情景較為溫和：Fannie Mae預計30年期房貸利率僅會上升至5.9%，而房貸銀行協會則預測2026年大部分時間利率將徘徊在6.4%左右。考慮到有利於更廣泛降息的背景，2026年12月平均30年房貸利率更有可能下降至5.5%左右。

支撐較低利率的經濟背景

這些預測並非純粹的逆勢市場預測。其基本依據是明確的壓力：就業市場持續放緩引發經濟衰退擔憂，而聯準會的不確定性則為寬鬆提供額外理由。歷史經驗表明，當經濟實質性壓力與通縮趨勢同時出現時，央行最終會比最初預測的更大幅度地降息。

2026年的展望最終可能再次證明，利率還有進一步下降的空間，超出大多數專家目前的預測。儘管未來本身具有不確定性，但經濟挑戰與貨幣政策靈活性的結合，指向一個對借款人和儲蓄者都更為有利的低利率環境。