分析：當前市場反彈由現貨推動，但投機頭寸短期或過度積累

1 月 8 日，CryptoQuant 分析师 @AxelAdlerJr 發表報告指出，比特幣市場已從 12 月的去槓桿化階段走出，並進入溫和擴張階段。正向的綜合 Z-Score 指標證實了市場積極情緒的回歸，但負向背離表明，當前的上漲行情是由現貨市場而非槓桿市場主導的。這種結構性的健康動態降低了連鎖清算的風險。價格維持在當前水平之上，且未平倉合約增長緩慢而非爆發式增長，是推動上漲行情持續的主要因素。主要風險在於，背離指標在沒有價格支撐的情況下急劇反轉至正值區域，這可能表明投機頭寸過度積累。