Perp DEX 每週快照：市場韌性與協議競爭升溫

一、市場動態與主要持倉變動

大戶持倉調整與市場波動

近期鏈上活動顯示主要交易者在當前市場環境中的操作呈現出有趣的對比。有些大戶正策略性地減少特定持倉的曝險，而另一些則在面對重大帳面虧損的情況下加碼。

ETH空單清算壓力升高：一位重要的大戶 (地址 0x7fdaf) 在過去6小時內積極削減ETH空單，分別在不同交易中出售約166萬美元與779萬美元的持倉。該交易者目前帳面未實現虧損約527萬美元，清算風險點在7304 ETH。

BTC逆向操作：另一位主要交易者 (地址 0x5d2f4) 儘管帳面虧損902萬美元，仍持續增加BTC空單。近期該空單增加了85萬美元，清算壓力在127,873美元。

多頭持倉再平衡：同時，地址0x5648A正逐步減少ETH多頭曝險，賣出約830枚($3.95百萬等值)，儘管如此，該交易者僅面臨約44,600美元的溢價虧損，清算底在4091美元。

二、主要協議的績效快照

Hyperliquid：多方面創新創佳績

代幣動能與回購激增：HYPE持續創下新高，展現出相較於BTC ($87.35K，-0.78% 24H)與ETH ($2.92K，-0.99% 24H)的相對穩定性。該協議積極回購策略展現信心——過去24小時內回購超過168,000個HYPE代幣，平均價格46.02美元，創下歷史新高，總回購金額約772萬美元。

提供者經濟學達到高效巔峰：Hyperliquid流動性提供者(HLP)生態系統目前鎖定資產總值超過$430 百萬，年化收益率（APR）達16%。僅在昨天，HLP在15分鐘內產生超過60萬美元的回報。協議總費用與收入分別達到歷史新高，分別為748萬美元與696萬美元，彰顯Hyperliquid在公共鏈衍生品交易量中的主導地位。

edgeX：收入領先者與新興標杆

交易量里程碑：edgeX在24小時交易量突破$2 十億美元，鞏固其作為永續合約主要流動性中心的地位。

LP經濟學超越競爭者：edgeX流動性提供者(eLP)目前管理約$150 百萬美元存款，並在過去一個月內提供34%的年化收益率。24小時內協議收入超過75萬美元，保持其作為最高收入永續DEX的排名。

lighter：在流動性提供者排名中崛起

衍生品擴展：Lighter近期推出5倍槓桿產品，涵蓋四種代幣：GMX ($8.59)、DYDX ($0.17)、MNT ($1.05)與ETHFI ($0.70)，擴展其在永續交易的方格lighter類別中的產品線。

LLP計劃表現：Lighter流動性提供者(LLP)累積超過$880 百萬美元的總鎖倉資產，並展現約80%的年化收益率。僅在8月15日，LLP就提供了2.5%的回報率，展現出強大的資本效率。

其他知名平台

Drift的收益策略：Drift提供syrupUSDC存款，年化收益率達30%，為Solana生態系提供另一種收入來源。

Pacifica的新動能：由FTX首席運營官Constance Wan創立，團隊成員包括NFTperp創始人Jose (@The0xJose)，Pacifica代表Solana最新加入的永續DEX平台。儘管自資運營，未依賴外部資金，平台已吸引超過1,000名用戶，日交易量超過$50 百萬美元。

三、市場比較分析

行業交易量擴展

過去七天，主要永續DEX的平均交易量大幅提升。Hyperliquid、Jupiter與Orderly的增長最為顯著，顯示生態系統健康成長與資金流入。

未平倉合約趨勢

主要協議的未平倉合約（OI）水準反映市場信心與持倉深度，儘管市場整體面臨逆風，這些協議仍展現出韌性。

收入分配與協議經濟學

競爭格局中，盈利模式展現明顯差異：

目前領先者：edgeX以24小時收入超過75萬美元穩居榜首。Hyperliquid在昨日累計收入超過700萬美元，躍升至第二，超越Circle，展現卓越的費用產生能力。這一收入爆發突顯該協議在永續衍生品市場份額與用戶參與度的快速成長。

主要協議的持續收入增長表明，儘管市場波動，衍生品交易需求依然強勁，且競爭動態推動協議設計、資本效率與用戶激勵的創新。