70% 的以太坊持倉為「多頭」，大戶積累收緊 ETH 供應

以太坊 ( $ETH ) 在過去幾天內再次受到大戶的積極買入，儘管價格被壓縮在 $3,000 以下。然而，近期的鏈上和期貨數據顯示，突破的壓力正在增加。
重點摘要：

儘管價格行動平淡，大戶在近期增持超過 $2 億美元的 ETH。

交易所供應緊縮，全球約 70% 的 ETH 衍生品持倉為淨多頭。

大戶積累主導近期 ETH 流動

數據資源 Lookonchain 指出，“66k ETH 借貸大戶”在過去一天又增持了 40,975 ETH ($121 百萬)，自 11 月 4 日以來累計購買量達到 569,247 ETH ($1.69 億)。

同樣，庫存積累也在加速。Tom Lee 的 Bitmine 在過去 24 小時內又獲得了 67,886 ETH ($201 百萬)，以及過去一周約 $302 百萬的增持。

早前，Cointelegraph 報導 Trend Research 本週購買了 46,379 ETH，使其持有量升至約 580,000 ETH，超過大多數公開追蹤的以太坊庫存。只有 SharpLink Gaming 和 BitMine 持有更多 ETH。

目前，以太坊大戶的持倉成本接近市場現行價格。

ETH 槓桿曝險隨供應收緊而擴大

衍生品持倉為 ETH 的布局增添了另一層面。Hyblock Capital 的數據顯示，過去 30 天內，Binance 上約 70% 的全球淨 ETH 持倉為多頭。

同時，ETH 的預估槓桿比率 (ELR) 上週達到歷史新高的 0.611，顯示交易者相對於交易所儲備的槓桿使用正在增加。

與此同時，鏈上供應動態呈現相反趨勢。以太坊交易所供應比率已降至 0.032，為 2024 年 9 月以來的最低水平，顯示可供出售的 ETH 逐漸縮減。

從技術面來看，ETH 仍在 $3,000 和 200 期指數移動平均線 (200-EMA) 以下壓縮。

儘管這種結構偏向下行，但交易所供應收緊與槓桿升高之間的背離暗示，一旦低流動性在 $2,600 的波段低點被掃出，任何果斷的向上突破都可能擴展。