BlackRock 執行長 Larry Fink 將資產代幣化 (RWA) 比作「1996 年的互聯網」。這句話可以被視為傳統金融在加密時代的覺醒。

他的觀點是，加密金融是一個具有巨大潛力的新金融基礎設施，但仍處於早期階段，就像 1996 年的互聯網，當時大多數人尚未意識到它將從根本上改變現有的格局。1996 年，人們仍然閱讀雜誌/報紙/聽收音機/看電視。如今，報紙和雜誌已很少被閱讀，取而代之的是線上新聞/社交媒體/直播/影片主導。
看看 1996 年的互聯網：
• 大多數人仍在使用撥號 (56K modem)，速度緩慢；
• 網速慢、網站醜陋、內容少，普通人認為「線上瀏覽沒用」；
• 亞馬遜剛成立一年，eBay 剛剛推出，谷歌還要兩年才會誕生；
• 專業人士和極客拼命建設，但華爾街和傳統公司基本上都在笑「互聯網只是一個玩具」；
• 基礎設施 (寬頻/光纖/資料中心/瀏覽器) 尚未完全準備好；
然而，當時的先見之明者已經開始警示：「這東西將重塑所有產業。」
現在，看看當前的「資產代幣化」格局：
• 以太坊和 Layer 2 生態系、Solana 等，已初步建立了支持代幣化的基礎設施。
如今，股票、債券、基金、私募股權、穩定幣、黃金、房地產等實體資產，可以在鏈上被代幣化成加密代幣。然而，鏈上的 TPS、成本、隱私、安全、合規、托管和監管等問題仍需全面解決。這些挑戰與 1996 年的情況類似。但從以太坊的演進和基礎設施來看，目前的情況比 1996 年稍微好一些。
• 市場規模非常小，但增長速度開始加快。
到 2025 年，RWA 總市場規模將只有幾百億美元，而全球可投資資產總額超過 $400 兆美元。RWA 資產佔比不到1%，因此規模較小。但過去兩年，隨著機構投資者的參與，增長已開始提速。
• 許多傳統金融機構仍在觀望或嘲笑。
一些銀行/金融機構仍然表示「區塊鏈只是投機工具」或「代幣化不安全」。
這與早期人們說互聯網只是玩具、傳統零售商嘲笑亞馬遜的線上銷售毫無道理的時代相似。
• 一些頂尖玩家已經全面投入。
即使一些銀行和機構不感興趣，像 BlackRock 這樣的前瞻性玩家已經進入這個領域。2024 年，BlackRock 推出了基於以太坊的美元貨幣市場基金 BUIDL，該基金穩步增長；高盛、富達、法國興業銀行等都在探索代幣化的債券、基金，甚至房地產。這是否類似於 1996-1998 年的早期網路創業嘗試？
除了傳統玩家之外，更多專注於加密的創業者和新創公司將成為未來的主角，比如 AAVE、Uniswap、Hyperliquid、Lighter、Polymarket 等。一些可能被後來的進入者取代，許多新玩家仍在路上。未來 5-10 年或許是加密創業的另一個黃金時代。
如果這一趨勢是正確的：
那麼，約在 5-15 年內，全面的資產代幣化將實現，從最具流動性的資產如穩定幣開始。目前，穩定幣已經成為資產代幣化的成功範例。接下來將是股票、債券、基金、音樂版權、碳排放權等，最後是最具挑戰性的資產如黃金和房地產——實現 24/7 即時交易、全球流通和二級結算。
五年內，由於以太坊等區塊鏈基礎設施的重大改善，加上隱私技術和合規監管的進步，交易成本將降低到可接受的水平，使資產交易和流通越來越可行。
零售投資者可能在 10-15 年內能購買到曼哈頓辦公大樓的萬分之一；所有金融產品都可能成為可程式化的“智能資產”，自動平衡管理、分紅、再投資、抵押觸發等。
總結來看，當前的代幣化或許看起來不可靠，但就像 1996 年的互聯網——荒蕪且像玩具一樣——它現在幾乎實現了所有的原始願景。未來 5-15 年將是加密金融新創企業的最佳時代。