SharpLink 靠質押以太坊創造收入，ETH 未實現虧損達 3.5 億美元

由以太坊共同創辦人 Joseph Lubin 領軍的 SharpLink Gaming 公布第三季財報，2025 年第三季總收入增至約 1,080 萬美元，淨利潤大幅增長至約 1.043 億美元，EPS 為 0.62 美元，主要得益於 SharpLink 主動管理的 ETH 財庫的強勁表現。SharpLink 雖轉型為以太坊戰略儲備公司，仍持續經營其線上博彩的聯盟行銷 (Affiliate Marketing) 業務本業，今年已轉虧為盈。

SharpLink 第三季 EPS 達 0.62 美元

由以太坊共同創辦人 Joseph Lubin 領軍的 SharpLink Gaming 公布第三季財報，2025 年第三季總收入增至約 1,080 萬美元，淨利潤大幅增長至約 1.043 億美元，EPS 為 0.62 美元，主要得益於 SharpLink 主動管理的 ETH 財庫的強勁表現。截至 2025 年 9 月 30 日，該公司持有的 ETH 總量約為 817,747 ETH，加密資產總額約為 30 億美元，現金餘額為 1,110 萬美元，USDC 穩定幣價值 2,670 萬美元。

8月，SharpLink 董事會批准了一項 15 億美元的股票回購計劃，允許公司回購最多 15 億美元的普通股。截至 2025 年 9 月 30 日，本公司已回購 1,938,450 股普通股，耗資 3,160 萬美元。

共同執行長 Joseph Chalom 表示：

「2025年第三季度是我們全面執行 SharpLink 以太坊國庫戰略的第一個季度，業績結果清晰地驗證了我們的執行策略。迄今為止，我們已將幾乎所有以太坊持有量部署到高效的、可產生收益的質押項目中，同時保持了嚴格的風險管理。此外，我們近期宣布計劃通過 ether.fi 和 EigenC loud，將價值 2 億美元的以太坊部署到 Consensys 的 Linea 平台上，以負責任的方式提升以太坊 DeFi 收益。」

遊戲聯盟行銷今年已轉虧為盈

SharpLink Gaming Inc.（股票代碼：SBET）是一家總部位於美國明尼蘇達州的創新型績效行銷公司，本業為體育博彩和線上賭博 (iGaming) 產業提供數據驅動的用戶轉換解決方案。

從財報中可看出，雖轉型為以太坊戰略儲備公司，SharpLink 仍持續經營其線上博彩的聯盟行銷 (Affiliate Marketing) 業務本業，透過績效行銷 (Performance Marketing)、潛在客戶開發 (Lead Generation) 和數據分析 (Data Analytics) 獲得收益。合作對象為全球線上賭場遊戲合作夥伴，公司透過推薦新玩家給合作夥伴，獲得佣金收入。

由下表可以看出，截至今年九月，聯盟行銷所創造的淨收入為 42,865 美元，看起來雖微不足道，但已比去年同期的虧損 341 萬美元大幅進步。

以太坊儲備業務今年仍呈現虧損

截至 2025 年 9 月 30 日止的三個月及九個月期間，ETH 資金管理業務持續經營稅前淨收入總額分別為 1.05 億美元及 74 萬美元。由於 SharpLink 是在五月底才宣布進軍以太坊戰略儲備，故本季是第一個執行此策略的完整季度。

截至九月底，ETH 質押收入為 1,030 萬美元，而流動性質押 (Liquid Staking) 的 ETH 獎勵僅在贖回 LsETH 時取得，故未計入報表中。

此外，SharpLink 持有的多數 ETH 都放進質押以賺取收益，而根據適用的會計準則不同，LsETH 必須以 ASC 350-30 會計準則，以最低價認列減損，造成帳面的的極大虧損，截至今年九月底，因 LsETH 評價方式認列了 9,470 萬美元的未實現減損，而能以公允價值評價的 ETH 則有 1.049 億美元的未實現收益。

資產 數量 類型 適用會計準則 評價方式 今初至 Q3 未實 ETH 580,841 加密資產 ASC 350-60 公允價值 1.049 億美元 LsETH 236,906 數位無形資產 ASC 350-30 以最低價認列減損 -9,470 萬美元

(質押ETH不利財報？SharpLink第二季大幅虧損，SBET股價大跌逾15%)

若將 ETH (1.049 億美元) 和 LsETH (-9,470 萬美元) 的未實現損益扣除，SharpLink 以太坊儲備業務今年仍虧損 938 萬美元。

SharpLink mNAV 已跌落至 0.82，ETH 未實現虧損 3.5 億美元

由於 SBET 股價持續低迷不振，SharpLink 近期已未買入 ETH，而是靠質押賺取收入，其 mNAV 已跌落至 0.82，而隨著 ETH 近日的下跌，手中的 ETH 也虧損擴大到 3.5 億美元。

SharpLink 官網數據

這篇文章 SharpLink 靠質押以太坊創造收入，ETH 未實現虧損達 3.5 億美元 最早出現於 鏈新聞 ABMedia。