Tuần trước thị trường thật sự khiến người ta vừa yêu vừa ghét. Thị trường chứng khoán sau ba ngày giảm liên tiếp cuối cùng đã bật tăng mạnh trở lại, nhưng dù vậy, vẫn còn một nửa cổ phiếu giảm giá — lời tuyên bố vui mừng cuối tuần rõ ràng chưa đủ thuyết phục.
Điều đáng buồn hơn là, nhịp điệu trong vài tuần gần đây giống như một chương trình đã được lập trình sẵn: thứ Hai và thứ Sáu tăng, thứ Ba đến thứ Năm giảm. Bạn nghĩ rằng thị trường sắp tàn, kết quả lại có một đợt phục hồi nữa; bạn nghĩ thị trường ổn định, rồi đột nhiên lại giảm mạnh. Trong quá trình này, không ít người đã bị thị trường "thu hoạch" một cách đau đớn.
**Dữ liệu của Ngân hàng Trung ương đã đến, thanh khoản vẫn còn dồi dào**
Dữ liệu mới nhất của Ngân hàng Trung ương thực sự tiết lộ tín hiệu tích cực. Trong 11 tháng đầu năm, tổng vốn huy động xã hội tăng thêm 33.39 nghìn tỷ, nhiều hơn 3.99 nghìn tỷ so với cùng kỳ năm ngoái; cuối tháng 11, dư nợ M2 rộng lớn đạt 336.99 nghìn tỷ, tăng trưởng 8% so với cùng kỳ; trong 11 tháng đầu năm, dư nợ cho vay bằng nhân dân tệ tăng 15.36 nghìn tỷ.
Những con số này cho thấy điều gì? M2 tăng 8% phối hợp với M1 tăng 4.9%, chênh lệch giữa hai chỉ số đang mở rộng, điều này thường biểu thị cho động lực phục hồi kinh tế vẫn còn. Quan trọng hơn, Ngân hàng Trung ương đã bơm ra 1.6 nghìn tỷ thanh khoản vào tháng 12 (với 6000 tỷ mua lại đảo ngược vào ngày 15 tháng 12 + 1 nghìn tỷ ngày 5 tháng 12), mặc dù tháng 12 đáo hạn 1.4 nghìn tỷ, nhưng lượng ròng bơm ròng vẫn là 2000 tỷ, chứng tỏ thanh khoản thực sự đang nới lỏng.
**Thông điệp từ Hội nghị công tác hệ thống tài chính toàn quốc**
Tuần trước, Hội nghị công tác hệ thống tài chính toàn quốc được tổ chức, nhấn mạnh tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ vừa phải nới lỏng, đồng thời có hiệu quả, có trật tự trong việc phòng ngừa và giải quyết rủi ro. Mỗi lần Ngân hàng Trung ương bơm thanh khoản, thị trường thường có phản ứng — logic rất đơn giản: tiền nhiều, nơi để đi, vốn tự nhiên sẽ tìm kiếm cơ hội lợi nhuận.
**Thị trường toàn cầu ảnh hưởng đến toàn bộ hệ thống**
Ba chỉ số chính của thị trường Mỹ gần đây đồng loạt giảm điểm, Dow giảm 0.51%, Nasdaq giảm 1.69%, S&P 500 giảm 1.07%. Cổ phiếu công nghệ giảm mạnh, bạc giao ngay còn giảm hơn 4% — việc điều chỉnh giá tài sản quy mô lớn này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến tâm lý mở cửa của A-share ngày hôm sau. Tuy nhiên, từ chỉ số FTSE A50 và các cổ phiếu Trung Quốc đại lục, mức giảm đều rất hạn chế, cho thấy thị trường quốc tế có thể không ảnh hưởng quá lớn đến thị trường trong nước trong thời gian tới.
**Nvidia đang bận rộn gì?**
Khó khăn lớn nhất của AI chính là điện năng. Tuần tới, Nvidia sẽ tổ chức một hội nghị kín với chủ đề giải quyết tình trạng thiếu điện của thời kỳ AI. Goldman Sachs trước đó chỉ ra rằng, tốc độ tiêu thụ điện của các cụm máy chủ AI vượt xa khả năng mở rộng của lưới điện, nguồn cung điện có thể trở thành điểm nghẽn lớn nhất của thời đại AI. Khi xu hướng này được xác nhận, các cơ hội đầu tư trong lĩnh vực liên quan sẽ xuất hiện, những lĩnh vực từng được thị trường nhiệt tình đẩy mạnh như tính toán không gian và hàng không thương mại cũng dựa trên logic này.
**Chỉ số tâm lý thị trường cần chú ý**
Vốn của các quỹ đầu tư cá nhân đã đạt mức cao nhất trong năm, lên tới 82.98%. Trong thị trường có một "lời nguyền 88" — khi tỷ lệ vốn của các quỹ vượt quá 88%, rủi ro thường bắt đầu được giải phóng. Hiện tại còn một khoảng cách nhất định, nhưng con số này đang không ngừng tăng lên, cho thấy niềm tin của các nhà tham gia thị trường đang phục hồi, đồng thời rủi ro cũng đang tích tụ.
**Phản ứng chuỗi tăng giá trong ngành chip**
Do thiếu chip, Dell thông báo sẽ tăng giá từ 10% đến 30%. Một khi giá nguyên liệu đầu vào tăng, các ngành sản xuất máy tính, điện thoại, điện tử tiêu dùng phía dưới sẽ phải đối mặt với áp lực tăng giá — đây là truyền dẫn trực tiếp trong chuỗi ngành công nghiệp.
Tổng thể, các yếu tố như bơm thanh khoản của Ngân hàng Trung ương, biến động của thị trường Mỹ, nhu cầu mới trong lĩnh vực công nghệ (điện năng, chip) đan xen với nhau, thị trường sẽ tiếp tục duy trì trạng thái ổn định không quá biến động. Chìa khóa vẫn là dòng chảy của vốn — gần đây, đang tiến hành làm sạch các hoạt động giao dịch định lượng, biến động của cổ phiếu vốn hóa nhỏ tăng lên, khi tham gia cần thận trọng hơn.