Vừa mới nghe qua ý kiến của Adam Back về sự biến động hiện tại của bitcoin tại hội nghị Miami, và đáng để nghe thử nếu bạn đã cảm thấy bực bội với hành động giá gần đây.

Vì vậy, vấn đề là - Back, một trong những cypherpunk ban đầu từ bản white paper năm 2008, cơ bản nói rằng những biến động gần đây không nên làm ai đó ngạc nhiên nếu đã theo dõi đủ lâu. Ông chỉ ra rằng bitcoin di chuyển qua các chu kỳ bốn năm dự đoán được, và hiện tại chúng ta đang trong giai đoạn mà giá thường giảm trước khi tăng tiếp.

Điều thú vị là mặc dù tất cả các yếu tố hỗ trợ từ phía tổ chức mà chúng ta có trong năm nay - ETF giao ngay, chính sách thân thiện hơn của Washington, rõ ràng về quy định - bitcoin vẫn giảm khoảng 12% trong vòng một năm qua. Trong khi đó, vàng và bạc đã đạt mức cao mới. Vì vậy, vốn có thể đã chảy vào crypto cuối cùng lại đổ vào các nơi trú ẩn an toàn truyền thống hơn.

Lập luận của Back là việc chấp nhận của các tổ chức vẫn còn sớm, ngay cả khi đã có phê duyệt ETF. Sự khác biệt thực sự ông thấy là các nhà đầu tư ETF bền hơn các nhà giao dịch bán lẻ. Các nhà bán lẻ thường dồn hết vào trong các đợt tăng giá và không còn gì để mua khi giá giảm. Các tổ chức có thể cân đối lại toàn bộ danh mục của họ, điều này thay đổi cục diện.

Ông so sánh nó với cổ phiếu Amazon thời kỳ đầu - những biến động giá dữ dội vì thị trường vẫn đang tìm hiểu giá trị thực của nó. Khi việc chấp nhận mở rộng và nhiều tổ chức thực sự tham gia, độ biến động sẽ giảm dần theo thời gian. Không biến mất hoàn toàn, nhưng sẽ giống như mô hình giao dịch của vàng hơn là những gì chúng ta thấy hiện nay.

Cách Back đo lường tiềm năng của bitcoin là so sánh với tổng vốn hóa thị trường của vàng. Ông nghĩ rằng bitcoin hiện nhỏ hơn khoảng 10-15 lần, điều này cho thấy còn nhiều dư địa để tăng nếu nó tiếp tục chiếm lĩnh thị phần như một nơi lưu trữ giá trị.

Điều cốt lõi đối với ông: luận điểm không bị phá vỡ, các chu kỳ chỉ đang diễn ra như mọi khi. Sự biến động là một phần của câu chuyện chấp nhận, không phải dấu hiệu có điều gì đó sai. Cá nhân tôi nghĩ đó là cách hợp lý để hình dung những gì chúng ta đang thấy về hành động giá - ít liên quan đến các yếu tố cơ bản thất bại và nhiều hơn về vị trí của chúng ta trong đường cong tự nhiên của quá trình chấp nhận.