Thị trường vốn rất lớn. Hầu hết mọi người nhìn thấy và tương tác với giao dịch hàng ngày, đó là thị trường thứ cấp nơi các lệnh mua và bán được cân đối theo thời gian thực trên sổ đặt hàng của sàn giao dịch: thanh khoản cao, minh bạch về giá cả, quy tắc chín chắn. Ngược lại, có thị trường sơ cấp, ví dụ nổi bật nhất là IPO: nơi công ty hoàn tất kiểm toán, tuân thủ và quá trình phát hành, trở thành công ty đại chúng và niêm yết để giao dịch. Nhìn xa hơn, trong giai đoạn huy động vốn ban đầu của các công ty, các vòng gọi vốn thiên thần, vòng đầu tiên, vòng A, vòng B thuộc thị trường tư nhân: cấu trúc linh hoạt hơn, thanh khoản thấp hơn, tính minh bạch hạn chế. Ngoại trừ một số khoản đầu tư thiên thần có thể hướng tới cá nhân, hầu hết các vòng đều do các quỹ đầu tư mạo hiểm và các nhà đầu tư tổ chức dẫn dắt, với các ngưỡng về quy mô huy động vốn, năng lực chuyên nghiệp, kênh thông tin, yêu cầu về quy định, và thường bị loại trừ tự nhiên các nhà đầu tư cá nhân. Giai đoạn then chốt thực sự nằm giữa các vòng huy động vốn và IPO. Ở đây, có lợi nhuận tăng trưởng rõ ràng hơn, mô hình kinh doanh rõ ràng hơn.