Gần đây khi xem xu hướng thị trường chứng khoán Mỹ, tôi nhận thấy nhiều người còn chưa rõ về cách hiểu dữ liệu việc làm, đặc biệt là hai khái niệm nhỏ Non-Farm và lớn Non-Farm. Thực ra, hiểu rõ sự khác biệt giữa hai cái này rất hữu ích để nắm bắt biến động ngắn hạn của thị trường.

Trước tiên nói về nhỏ Non-Farm, tên đầy đủ là Báo cáo việc làm ADP toàn nước Mỹ. Dữ liệu này do công ty ADP phát hành, là một nhà cung cấp dịch vụ xử lý lương thưởng chuyên nghiệp, dựa trên dữ liệu lương của khách hàng để ước lượng số việc làm mới trong các doanh nghiệp tư nhân của Mỹ. Small Non-Farm thường được công bố vào thứ Tư đầu tiên của mỗi tháng, sớm hơn 2 ngày so với báo cáo chính thức lớn Non-Farm. Vì phát hành sớm, nhà đầu tư thường dùng nó để dự đoán kết quả của lớn Non-Farm, nên nó có giá trị tham khảo nhất định.

Thật sự ảnh hưởng đến thị trường là lớn Non-Farm, còn gọi là Báo cáo việc làm phi nông nghiệp Mỹ (NFP). Báo cáo này do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố, thường ra vào thứ Sáu đầu tiên của tháng. Phạm vi của lớn Non-Farm rộng hơn nhiều — không chỉ bao gồm khu vực tư nhân mà còn cả khu vực chính phủ, gần như phản ánh toàn bộ biến động việc làm trong lĩnh vực phi nông nghiệp của Mỹ. Dữ liệu gồm số việc làm mới, tỷ lệ thất nghiệp và lương trung bình theo giờ, đều là những tham chiếu quan trọng để Fed đưa ra chính sách tiền tệ.

Sự khác biệt giữa hai cái này rõ ràng. Small Non-Farm chỉ xem khu vực tư nhân, dựa trên mẫu dữ liệu của một số công ty đơn lẻ, độ chính xác hạn chế, thường có sai lệch so với lớn Non-Farm. Trong khi đó, lớn Non-Farm là số liệu chính thức, phạm vi bao phủ toàn diện, uy tín hoàn toàn vượt trội. Vì vậy, thị trường coi trọng lớn Non-Farm hơn nhiều so với small Non-Farm.

Xét về xu hướng ngắn hạn của thị trường chứng khoán Mỹ, sau khi công bố small Non-Farm có thể gây ra một số biến động ngắn hạn, thị trường sẽ điều chỉnh kỳ vọng về lớn Non-Farm dựa trên dữ liệu này. Tuy nhiên, do small Non-Farm không đủ uy tín, các biến động này thường hạn chế. Sức ảnh hưởng thực sự nằm ở lớn Non-Farm. Nếu lớn Non-Farm vượt dự kiến, cho thấy kinh tế Mỹ còn khá mạnh, thị trường chứng khoán thường sẽ tăng theo; ngược lại, nếu số liệu kém hơn kỳ vọng, thị trường sẽ lo ngại suy thoái kinh tế, có thể đối mặt với áp lực giảm ngắn hạn.

Tóm lại, small Non-Farm chỉ là tham khảo, còn lớn Non-Farm mới là trụ cột vững chắc. Nếu bạn giao dịch ngắn hạn, đặc biệt là các tài sản liên quan đến chứng khoán Mỹ, phản ứng của thị trường tại thời điểm công bố lớn Non-Farm thường là dữ dội nhất. Đó là lý do nhiều nhà giao dịch thường điều chỉnh vị thế trước ngày công bố lớn Non-Farm.