Vừa mới xem xét các bước đi gần đây của Circle và thành thật mà nói, các mối quan hệ đối tác mà họ đang thiết lập thật sự rất ấn tượng. Câu chuyện về IPO của crypto này thực sự trở nên thú vị hơn khi bạn đào sâu hơn.

Vì vậy, Circle đã trở thành công ty đại chúng vào tháng 6 năm 2025 với $31 và hiện đang giao dịch quanh mức $87 — một chặng đường khá ấn tượng cho một công ty đặt cược vào USD Coin trở thành xương sống của thanh toán toàn cầu. Nhưng điều khiến tôi chú ý là: họ không chỉ hy vọng điều này xảy ra, họ còn actively làm cho điều đó thành hiện thực thông qua một số mối quan hệ đối tác lớn.

Visa bắt đầu tích hợp USDC vào lớp thanh toán của họ vào cuối năm 2025. Thay vì thanh toán qua các hệ thống truyền thống của Visa, các đối tác ngân hàng giờ đây có thể sử dụng blockchain của Circle để thực hiện các giao dịch nhanh hơn. Điều này rất quan trọng vì nó cho thấy ngay cả hạ tầng thanh toán truyền thống cũng nhìn nhận blockchain dựa trên stablecoin là tương lai. Intuit đi theo một hướng khác nhưng cũng mang tính chiến lược — họ tích hợp USDC trực tiếp vào TurboTax, QuickBooks, Credit Karma và Mailchimp. Thanh toán nhanh hơn, hoàn tiền nhanh hơn. Cả hai công ty đều đang nói cùng một điều: USD Coin hoạt động.

Tiếp theo là Bermuda, đã thử nghiệm điều này lâu hơn phần lớn các quốc gia khác. Họ bắt đầu chấp nhận USDC để nộp thuế từ năm 2019, nhưng đầu năm nay họ đã triển khai một dự án thử nghiệm lớn hơn để xây dựng một nền kinh tế quốc gia hoàn toàn dựa trên blockchain. Đó không còn chỉ là một phương thức thanh toán nữa — đó là hạ tầng. Nếu các quốc gia khác như (Nhật Bản, Brazil, Mexico quan tâm và quyết định theo chân, bạn sẽ thấy các đường cong chấp nhận rộng lớn.

Điều làm cho điều này trở nên thú vị từ góc độ đầu tư là quỹ đạo doanh thu của Circle. Các nhà phân tích dự đoán CAGR 26% đến năm 2027, và họ kỳ vọng lợi nhuận có lãi trong năm nay với EPS tăng 82% vào năm 2027. Cổ phiếu giao dịch ở mức khoảng 50x lợi nhuận dự kiến, không phải là rẻ, nhưng cũng không quá đắt đối với một công ty có thể đang xây dựng hệ thống hạ tầng cho các thanh toán blockchain toàn cầu.

Câu chuyện thực sự ở đây là IPO crypto này không chỉ là một công ty blockchain khác hy vọng vào sự nổi bật — Circle thực sự đang khiến các công ty Fortune 500 và các quốc gia có chủ quyền chấp nhận hạ tầng của mình. Liệu điều đó có đủ để biện minh cho định giá hiện tại hay không phụ thuộc vào tốc độ mở rộng của các mối quan hệ đối tác đó, nhưng đà phát triển chắc chắn đang có.