AI trong thương mại hóa dược phẩm vẫn chưa trưởng thành? Tập đoàn Jing Tai lần đầu tiên có lợi nhuận hằng năm, Ying Xi Intelligent vẫn lỗ

被称为国内“AI制药双雄”的晶泰控股（02228.HK）和英矽智能（03696.HK），相继发布2025年年报。

Trong khi được gọi là “hai đối thủ siêu quyền lực về AI bào chế” trong nước, King Tide Holdings (02228.HK) và InSilico Medicine (03696.HK) lần lượt công bố báo cáo thường niên năm 2025.

在发布年报同一日，英矽智能也公布一项与礼来（LLY）的合作，礼来获得由英矽智能的AI技术开发的一款GLP-1药物的独家销售权，首付款为115M美元，交易总价最高可达2.75B美元。

Cùng ngày công bố báo cáo thường niên, InSilico Medicine cũng công bố một thỏa thuận hợp tác với Eli Lilly (LLY). Eli Lilly nhận quyền bán độc quyền đối với một loại thuốc GLP-1 được phát triển từ công nghệ AI của InSilico Medicine, khoản thanh toán trả trước là 115M USD, tổng giá trị giao dịch có thể lên tới 803M USD.

根据2025年年报，晶泰控股2025年实现营业收入803M元，同比增长201.2%；年内利润135M元，经调整利润净额258M元，首次实现年度盈利。晶泰控股表示，其成为AI for Science领域首家盈利的港股上市公司。

Theo báo cáo thường niên năm 2025, năm 2025 King Tide Holdings đạt doanh thu hoạt động 135M nhân dân tệ, tăng 201.2% so với cùng kỳ; lợi nhuận trong năm đạt 258M nhân dân tệ, lợi nhuận ròng sau điều chỉnh là 500M nhân dân tệ, lần đầu tiên đạt lợi nhuận hàng năm. King Tide Holdings cho biết công ty trở thành công ty niêm yết tại Hồng Kông đầu tiên có lãi trong lĩnh vực AI for Science.

英矽智能2025年实现收入56.24M美元，包括药物发现业务收入24.95M美元、管线开发业务收入23.89M美元、软件解决方案业务收入4.91M美元、其他发现业务收入2.49M美元。同时，英矽智能2025年度经调整亏损为43.8M美元，相比2024年同期21.2M美元有所增加，主要由于收入下跌，且部分被研发开支减少所抵销。

InSilico Medicine năm 2025 đạt doanh thu 56.24 triệu USD, bao gồm doanh thu mảng phát hiện thuốc 24.95 triệu USD, doanh thu mảng phát triển pipeline 23.89 triệu USD, doanh thu mảng giải pháp phần mềm 4.91 triệu USD và doanh thu mảng phát hiện khác 2.49 triệu USD. Đồng thời, lỗ sau điều chỉnh năm 2025 của InSilico Medicine là 43.80 triệu USD, tăng so với 21.20 triệu USD của cùng kỳ năm 2024; nguyên nhân chủ yếu do doanh thu giảm và một phần được bù trừ bởi việc giảm chi tiêu cho nghiên cứu phát triển.

中邮证券研报介绍，AI制药是指将NLP（自然语言处理）、深度神经网络、生成模型等AI技术与传统制药环节相结合，提升新药研发效率，拓展药物创新空间的技术应用。AI医疗大模型基于深度学习、自然语言处理等技术，整合海量生物医学数据，赋能药物研发全流程。

Báo cáo nghiên cứu của China Post Securities cho biết, AI bào chế đề cập đến việc kết hợp các công nghệ AI như NLP (xử lý ngôn ngữ tự nhiên), mạng thần kinh sâu và mô hình sinh với các khâu bào chế truyền thống, qua đó nâng cao hiệu suất nghiên cứu phát triển thuốc mới và mở rộng không gian ứng dụng cho đổi mới dược phẩm. Các mô hình lớn về y tế do AI hỗ trợ dựa trên các công nghệ như học sâu và xử lý ngôn ngữ tự nhiên, tích hợp lượng lớn dữ liệu y sinh, qua đó hỗ trợ toàn bộ quy trình phát triển thuốc.

随着AI技术的高速发展，当前市场也对AI制药企业表现出较高期待。在2025年年末和2026年年初，晶泰控股市值一度逼近50B港元。而英矽智能在2025年12月登陆港交所后，股价一度快速增长，曾在今年2月突破40B港元市值大关，后又有小幅回落。

Khi công nghệ AI phát triển với tốc độ cao, thị trường hiện cũng thể hiện nhiều kỳ vọng đối với các doanh nghiệp AI bào chế. Vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026, vốn hóa của King Tide Holdings từng tiệm cận 135Mỷ HKD. Trong khi đó, sau khi InSilico Medicine niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông vào tháng 12/2025, giá cổ phiếu từng tăng nhanh, từng vượt mốc vốn hóa 258Mỷ HKD vào tháng 2 năm nay, sau đó lại giảm nhẹ.

从市场空间来看，中邮证券研报介绍，全球AI赋能药物研发费用市场规模有望由2023年的11.9B美元增长至2032年的74.6B美元。

Xét từ không gian thị trường, báo cáo nghiên cứu của China Post Securities cho biết quy mô thị trường chi phí nghiên cứu phát triển thuốc nhờ AI trên toàn cầu dự kiến sẽ tăng từ 500Mỷ USD năm 2023 lên 115Mỷ USD vào năm 2032.

全球健康药物研发中心主任丁胜在接受时代周报记者采访时表示，当前AI制药仍处于发展初期，相较于大语言模型所依赖的海量数据，药物研发领域的数据规模有限。“尽管模型架构与算力已较为成熟，但我们对生命底层机制的认知仍存局限，使得单纯依靠算力提升难以快速突破。因此，AI制药的发展受制于数据稀缺与基础认知不足，整体尚处早期阶段。”

Đinh Thắng, Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu và Phát triển Thuốc Sức khỏe Toàn cầu, cho biết trong cuộc phỏng vấn với phóng viên của tờ Thời Đại Tuần Báo (Time Weekly) rằng hiện tại AI bào chế vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu. So với lượng dữ liệu khổng lồ mà các mô hình ngôn ngữ lớn dựa vào, quy mô dữ liệu trong lĩnh vực nghiên cứu phát triển thuốc là có giới hạn. “Mặc dù kiến trúc mô hình và năng lực tính toán đã khá trưởng thành, nhưng sự hiểu biết của chúng tôi về cơ chế nền tảng của sự sống vẫn còn hạn chế, khiến việc chỉ dựa vào việc tăng năng lực tính toán khó có thể nhanh chóng đột phá. Vì vậy, sự phát triển của AI bào chế bị ràng buộc bởi tình trạng khan hiếm dữ liệu và sự thiếu hụt nhận thức nền tảng; nhìn chung vẫn ở giai đoạn sớm.”

图片来源：图虫创意

Nguồn ảnh: TuChong Creative

一盈一亏

Một lãi một lỗ

2025年，晶泰控股首次实现盈利。对于扭亏为盈的原因，晶泰控股在此前发布的正面盈利预告中指出，首先，收入同比大幅增长至少约193%，使智能机器人解决方案及药物发现解决方案两大核心业务的亏损较2024财年有所收窄。同时，按公允价值计入损益计量的金融资产的公允价值收益净额大幅增加，2025财年不少于500M元，同比增长至少约1876%。

Năm 2025, King Tide Holdings lần đầu tiên đạt lợi nhuận. Đối với nguyên nhân chuyển từ lỗ sang có lãi, King Tide Holdings trong dự báo lợi nhuận tích cực đã công bố trước đó cho biết, trước hết, doanh thu tăng mạnh ít nhất khoảng 193% so với cùng kỳ năm trước, khiến khoản lỗ của hai mảng kinh doanh cốt lõi là giải pháp cho robot thông minh và giải pháp phát hiện thuốc được thu hẹp so với năm tài chính 2024. Đồng thời, lợi nhuận ròng từ giá trị hợp lý của tài sản tài chính được ghi nhận theo giá trị hợp lý thông qua lãi/lỗ tăng mạnh; trong năm tài chính 2025 đạt không ít hơn 538M nhân dân tệ, tăng ít nhất khoảng 1876%.

据晶泰控股年报介绍，2025年，药物发现解决方案收入538M元，同比大幅增长418.9%，主要得益于抗体业务的迅猛增长，同时服务合作伙伴及孵化企业的创新管线取得多项进展，达到阶段性交付里程碑。

Theo báo cáo thường niên của King Tide Holdings, năm 2025, doanh thu từ giải pháp phát hiện thuốc đạt 265M nhân dân tệ, tăng mạnh 418.9% so với cùng kỳ; nguyên nhân chủ yếu nhờ tăng trưởng bùng nổ của mảng kinh doanh kháng thể. Đồng thời, các đường ống đổi mới của doanh nghiệp được phục vụ hợp tác và doanh nghiệp ươm tạo cũng đạt nhiều tiến triển, đạt các mốc bàn giao theo giai đoạn.

同时，晶泰控股AI for Science智慧解决方案收入也在2025年实现高速增长，同比增长62.6%至265M元，主要由于客户数量的增加，以及既有业务保持增长，同时新业务方向有较好的拓展成效。

Ngoài ra, doanh thu từ giải pháp thông minh AI for Science của King Tide Holdings cũng tăng trưởng nhanh trong năm 2025, tăng 62.6% so với cùng kỳ lên 11.9Bỷ nhân dân tệ; nguyên nhân chủ yếu do số lượng khách hàng tăng, các mảng kinh doanh hiện hữu vẫn giữ đà tăng trưởng, đồng thời các hướng kinh doanh mới có hiệu quả mở rộng tương đối tốt.

英矽智能则在2025年面临收入下滑和亏损扩大。英矽智能在年报中指出，其2025年收入同比下滑34.5%，这一减少主要由于管线开发产生的收入减少，部分被药物发现所产生之营收增长所抵销。2025年来自首付款的管线开发收入为15.3M美元，低于2024年的58M美元，这是由于新交易磋商进度以及客户端对外授权管线的研发进度影响所致。

InSilico Medicine thì năm 2025 phải đối mặt với doanh thu giảm và lỗ gia tăng. Trong báo cáo thường niên, InSilico Medicine cho biết doanh thu năm 2025 giảm 34.5% so với cùng kỳ; mức giảm này chủ yếu do doanh thu phát sinh từ phát triển pipeline giảm, một phần được bù trừ bởi sự tăng trưởng doanh thu phát sinh từ phát hiện thuốc. Doanh thu phát triển pipeline từ khoản trả trước năm 2025 là 15.30 triệu USD, thấp hơn 58.00 triệu USD của năm 2024; nguyên nhân là do tiến độ đàm phán các giao dịch mới và tiến độ nghiên cứu phát triển của pipeline được cấp quyền bên ngoài của các khách hàng.

根据英矽智能2025年年报，其药物发现业务收入从2024年的3.14M美元大幅增长至2025年的24.95M美元，占总收入比重从3.7%提升至44.4%；但管线开发业务收入则从2024年的76.59M美元大幅减少至2025年的23.89M美元，占总收入比重从89.2%缩减至42.5%。

Theo báo cáo thường niên năm 2025 của InSilico Medicine, doanh thu mảng phát hiện thuốc tăng mạnh từ 3.14M USD năm 2024 lên 24.95M USD năm 2025; tỷ trọng trong tổng doanh thu tăng từ 3.7% lên 44.4%. Tuy nhiên, doanh thu mảng phát triển pipeline lại giảm mạnh từ 76.59M USD năm 2024 xuống 23.89M USD năm 2025; tỷ trọng trong tổng doanh thu giảm từ 89.2% xuống 42.5%.

从全球AI制药产业发展来看，丁胜认为，英矽智能、晶泰控股等中国企业在全球范围内处于并跑水平。AI制药领域受制于生命科学认知的固有局限，当前发展有一定瓶颈。因此，在瓶颈效应下，企业间差距较小，后来者易于追赶，并可在个别方向实现领先。能够突破早期瓶颈，未来的前沿空间仍很大。

Xét từ sự phát triển của ngành AI bào chế trên toàn cầu, Đinh Thắng cho rằng các doanh nghiệp Trung Quốc như InSilico Medicine và King Tide Holdings đang ở mức “đi song song” trong phạm vi toàn cầu. Lĩnh vực AI bào chế bị ràng buộc bởi các hạn chế mang tính cố hữu trong nhận thức khoa học sự sống, và hiện tại sự phát triển đang có một số nút thắt. Do đó, dưới hiệu ứng nút thắt này, khoảng cách giữa các doanh nghiệp không quá lớn; các “người đến sau” dễ bắt kịp và có thể đạt vị trí dẫn đầu ở một số hướng nhất định. Nếu vượt qua được nút thắt giai đoạn đầu, không gian tiên phong trong tương lai vẫn còn rất lớn.

不同的商业模式

Các mô hình kinh doanh khác nhau

从AI制药企业的商业模式来看，中邮证券研报介绍，目前行业商业模式主要分为SaaS、AI+CRO和AI+Biotech三种。

Xét theo mô hình kinh doanh của các doanh nghiệp AI bào chế, báo cáo nghiên cứu của China Post Securities cho biết hiện tại các mô hình kinh doanh trong ngành chủ yếu được chia thành ba loại: SaaS, AI+CRO và AI+Biotech.

其中，SaaS模式为公司向药企或者药物研发CRO出售软件服务以获取收入；AI+CRO模式是利用AI技术优势为药企/CRO等公司提供药物研发的外包服务；AI+Biotech模式以AI赋能，管线自研的Biotech路线，通过license out/合作/自主推进管线上市的方式创收。中邮证券研报认为，当前SaaS的商业模式不适合行业参与者。

Trong đó, mô hình SaaS là công ty bán dịch vụ phần mềm cho các công ty dược hoặc CRO nghiên cứu phát triển thuốc để tạo doanh thu; mô hình AI+CRO là sử dụng lợi thế công nghệ AI để cung cấp dịch vụ gia công nghiên cứu phát triển thuốc cho các công ty như công ty dược/CRO; mô hình AI+Biotech là hướng Biotech tự nghiên cứu pipeline, dùng AI để tăng cường năng lực, tạo doanh thu thông qua các cách như license out/hợp tác/tự chủ thúc đẩy việc đưa pipeline lên thị trường. Báo cáo nghiên cứu của China Post Securities cho rằng hiện tại mô hình kinh doanh SaaS không phù hợp với các bên tham gia trong ngành.

英矽智能和晶泰控股这两家国内AI制药巨头的商业模式也有所不同。晶泰控股或采用类似“AI+CRO”模式，英矽智能则更类似于“AI+Biotech”路线。

Mô hình kinh doanh của hai “ông lớn” AI bào chế trong nước là InSilico Medicine và King Tide Holdings cũng có sự khác nhau. King Tide Holdings có thể áp dụng mô hình tương tự “AI+CRO”, trong khi InSilico Medicine lại giống hơn với lộ trình “AI+Biotech”.

根据晶泰控股2025年年报，累计合作金额数百亿元，2025年创收客户数同比增长62%。截至目前，累计覆盖全球前20大药企中的17家。2025年，有超过5款晶泰控股参与发现的首创新药公布临床进展，包括小分子、抗体、多肽、核酸、分子胶等多种药物模态的AI药物发现平台达成新药合作。

Theo báo cáo thường niên năm 2025 của King Tide Holdings, tổng giá trị hợp tác lũy kế lên tới hàng trăm tỷ nhân dân tệ. Số lượng khách hàng tạo doanh thu năm 76.59Măng 62% so với cùng kỳ. Tính đến nay, công ty đã bao phủ 17 trong số 20 công ty dược lớn nhất toàn cầu. Năm 2025, hơn 5 loại thuốc mới lần đầu do King Tide Holdings tham gia phát hiện đã công bố tiến triển lâm sàng; các nền tảng phát hiện thuốc bằng AI cho nhiều dạng thuốc như phân tử nhỏ, kháng thể, peptide, axit nucleic, “molecular glue”… đã đạt được hợp tác phát triển thuốc mới.

英矽智能在2025年年报中指出，其业务模式主要包括药物发现及管线开发、软件解决方案等。英矽智能投入资金，建立基于生成式AI的药物发现及开发平台，并针对肿瘤学、免疫学、纤维化等领域建立产品管线。

Trong báo cáo thường niên năm 2025, InSilico Medicine cho biết mô hình kinh doanh của công ty chủ yếu bao gồm phát hiện thuốc và phát triển pipeline, giải pháp phần mềm, v.v. InSilico Medicine đầu tư xây dựng các nền tảng phát hiện và phát triển thuốc dựa trên AI tạo sinh, đồng thời thiết lập các pipeline sản phẩm cho các lĩnh vực như ung thư học, miễn dịch học, xơ hóa.

英矽智能在年报中介绍，截至2025年报告期内及截至最后实际可行日期，英矽智能共推动8个项目取得临床进展，其中自有项目4项、合作项目3项，包括2项临床II期、4项临床I期及2项IND进展。

Trong báo cáo thường niên, InSilico Medicine cho biết tính đến trong kỳ báo cáo năm 2025 và tính đến “thời điểm có thể thực hiện sau cùng” (last actual practicable date), công ty đã thúc đẩy 8 dự án đạt tiến triển lâm sàng, trong đó có 4 dự án tự phát triển và 3 dự án hợp tác, gồm 2 dự án giai đoạn II lâm sàng, 4 dự án giai đoạn I lâm sàng và 2 dự án tiến triển IND.

同时，英矽智能也与制药公司进行战略性药物发现及开发合作，据英矽智能年报，按2024年计算销售额全球前20大制药公司其中有13家公司与英矽智能合作。在2025年，对外授权方面，英矽智能与太景生物科技达成协议，授予其在大中华区开发及商业化ISM4808的独家权利。此外，英矽智能也与礼来、施维雅、元羿生物、康哲药业（00867.HK）、齐鲁制药等国内外企业达成研究合作，涵盖多个治疗领域。

Đồng thời, InSilico Medicine cũng hợp tác chiến lược về phát hiện và phát triển thuốc với các công ty dược. Theo báo cáo thường niên của InSilico Medicine, trong số 20 công ty dược lớn nhất toàn cầu về doanh thu theo số liệu năm 2024, có 13 công ty hợp tác với InSilico Medicine. Trong năm 2025, ở mảng cấp quyền ra bên ngoài, InSilico Medicine đã ký thỏa thuận với TaiKing Biosciences, cấp cho công ty này quyền độc quyền để phát triển và thương mại hóa ISM4808 tại khu vực Đại Trung Hoa. Ngoài ra, InSilico Medicine cũng đạt hợp tác nghiên cứu với các doanh nghiệp trong và ngoài nước như Eli Lilly, Sanofi, Yonyi Bio, Kangji Pharmaceutical (00867.HK) và Qilu Pharmaceutical… hợp tác trên nhiều lĩnh vực điều trị.

谈及当前AI制药企业的商业模式，丁胜认为，其本质均围绕BD（商务拓展）展开，即通过药物研发价值链上的交易实现变现。“实践中，多数AI制药企业初期怀揣做出重磅药物的愿景，倾向于自研管线以追求最大价值，但随着研发推进、交付难度显现，部分企业亦会通过早期交易实现‘落袋为安’。”

Khi nói về mô hình kinh doanh của các doanh nghiệp AI bào chế hiện nay, Đinh Thắng cho rằng bản chất đều xoay quanh BD (phát triển kinh doanh), tức là chuyển hóa thành doanh thu thông qua các giao dịch trong chuỗi giá trị nghiên cứu phát triển thuốc. “Trong thực tiễn, đa số các doanh nghiệp AI bào chế giai đoạn đầu đều mang tầm nhìn tạo ra những thuốc bom tấn và có xu hướng tự nghiên cứu pipeline để theo đuổi giá trị lớn nhất; tuy nhiên, khi việc nghiên cứu phát triển được đẩy nhanh và mức độ khó khăn trong triển khai giao hàng hiện rõ, một số doanh nghiệp cũng sẽ thực hiện ‘chốt lời để an toàn’ thông qua các giao dịch giai đoạn sớm.”

或尚未达到颠覆行业效果

Có lẽ vẫn chưa đạt hiệu quả làm đảo lộn ngành

两家AI制药企业也各形成其独特的技术路径。晶泰控股在年报中介绍，晶泰构建“AI模型预测-机器人执行湿实验-数据反哺AI-Multi-Agent智能调度”的研发闭环，形成新的研发范式。

Hai doanh nghiệp AI bào chế này cũng đã hình thành các lộ trình công nghệ độc đáo của riêng mình. Trong báo cáo thường niên, King Tide Holdings cho biết công ty xây dựng một vòng khép kín R&D “AI model prediction (dự đoán bằng mô hình AI) – robot thực hiện thí nghiệm ướt – dữ liệu phản hồi cho AI – điều phối thông minh Multi-Agent”, qua đó tạo ra một mô thức nghiên cứu phát triển mới.

其中AI模型为“专家大脑”，负责靶点解析、分子生成、虚拟筛选、实验策略推荐等关键环节；机器人实验室为“精准双手”，7×24小时高通量执行实验并积累数据；Multi-Agent为“项目经理”，自主拆解研发目标、调度全流程资源，为药物和新材料等领域构建研发自动迭代模式。

Trong đó, mô hình AI là “bộ não chuyên gia”, phụ trách các khâu then chốt như giải mã mục tiêu, sinh phân tử, sàng lọc ảo, đề xuất chiến lược thí nghiệm; phòng thí nghiệm robot là “đôi tay chính xác”, thực hiện thí nghiệm thông lượng cao 7×24 giờ và tích lũy dữ liệu; Multi-Agent là “quản lý dự án”, tự động phân rã mục tiêu R&D và điều phối các nguồn lực cho toàn bộ quy trình, xây dựng cơ chế lặp tự động cho R&D trong các lĩnh vực như thuốc và vật liệu mới.

英矽智能则开发了AI驱动的药物发现及开发平台Pharma.AI，提供包括新靶点识别到小分子生成及临床结果预测的服务。英矽智能在年报中介绍，Pharma.AI能够识别新的药物靶点，针对新型及既定的靶点从头设计分子，并优化候选药物的临床开发，并简化起草学术论文及其他相关文件的流程。

InSilico Medicine thì phát triển nền tảng phát hiện và phát triển thuốc do AI dẫn dắt Pharma.AI, cung cấp các dịch vụ từ nhận diện mục tiêu thuốc mới đến sinh phân tử nhỏ và dự đoán kết quả lâm sàng. Trong báo cáo thường niên, InSilico Medicine cho biết Pharma.AI có thể nhận diện các mục tiêu thuốc mới, thiết kế phân tử từ đầu đối với các mục tiêu mới và đã được xác định, tối ưu hóa quá trình phát triển lâm sàng của ứng viên thuốc, đồng thời đơn giản hóa quy trình soạn thảo bài báo khoa học và các tài liệu liên quan khác.

英矽智能在年报中表示，利用Pharma.AI，平均而言，候选药物从靶点发现到完成靶点验证、苗头化合物识别、先导化合物生成及先导化合物优化的时间点，确认需时12至18个月，远短于平均需时4.5年传统方法。

Trong báo cáo thường niên, InSilico Medicine cho biết với việc sử dụng Pharma.AI, trung bình thời điểm từ phát hiện mục tiêu thuốc đến hoàn thành xác thực mục tiêu, nhận diện hợp chất mồi, tạo ra hợp chất dẫn dắt và tối ưu hóa hợp chất dẫn dắt được xác nhận là cần 12 đến 18 tháng, nhanh hơn đáng kể so với phương pháp truyền thống vốn trung bình cần 4.5 năm.

当前，宣称能够大幅缩短临床前选择药物时间的AI技术是否会颠覆制药行业？中邮证券研报分析称，在应用层面，AI计算的“虚拟”数据无法替代临床的“真实”数据。AI尚未能预测药物在人体系统中的反应，而临床试验中个体异质性还会使复杂程度几何倍增。

Hiện nay, các công nghệ AI tuyên bố có thể rút ngắn đáng kể thời gian lựa chọn thuốc giai đoạn tiền lâm sàng liệu có làm đảo lộn ngành dược hay không? Theo phân tích trong báo cáo nghiên cứu của China Post Securities, ở góc độ ứng dụng, dữ liệu “ảo” được tính toán bởi AI không thể thay thế dữ liệu “thực” trong lâm sàng. AI hiện vẫn chưa thể dự đoán phản ứng của thuốc trong hệ thống cơ thể người, và tính không đồng nhất giữa các cá thể trong thử nghiệm lâm sàng cũng khiến mức độ phức tạp tăng theo cấp số nhân.

在监管层面，中邮证券研报认为，药物的安全性是监管考虑的首要因素，而临床试验是安全性证明的唯一来源，长期来看不存在替代品，药物开发的审批流程长期不会改变。因此，药物研发的基于实验科学的本质不会因AI的迭代升级而发生颠覆。

Ở góc độ quản lý, báo cáo nghiên cứu của China Post Securities cho rằng độ an toàn của thuốc là yếu tố hàng đầu mà cơ quan quản lý cân nhắc, và thử nghiệm lâm sàng là nguồn duy nhất để chứng minh độ an toàn. Về lâu dài sẽ không có phương án thay thế; quy trình phê duyệt phát triển thuốc sẽ không thay đổi trong thời gian dài. Vì vậy, bản chất của nghiên cứu phát triển thuốc dựa trên khoa học thực nghiệm sẽ không bị đảo lộn do việc AI nâng cấp qua các thế hệ.

丁胜也认为，当前AI制药技术尚未达到颠覆性程度，虽然相关企业常宣称研发效率提升数倍，但这一表述或存在片面性。

Đinh Thắng cũng cho rằng công nghệ AI bào chế hiện tại vẫn chưa đạt mức độ có tính đảo lộn. Mặc dù các doanh nghiệp liên quan thường tuyên bố hiệu suất R&D tăng gấp vài lần, nhưng cách diễn đạt này có thể mang tính phiến diện.

“药物分子成为能进入人体临床研究的候选化合物需同时满足与靶点相互作用、非靶点选择性、给药方式、组织分布、代谢途径、毒性等数十个属性要求。仅对其中某一属性的预测效率进行提升，对整体研发周期的缩短意义有限。因此，过去五年药物研发速度并未因AI技术而显著加快，反而因研发标准提高而趋于放缓。而未来能否实现颠覆仍待观察。”丁胜分析称。

“Để một phân tử thuốc trở thành hợp chất ứng viên có thể đi vào nghiên cứu lâm sàng trên cơ thể người, cần đồng thời đáp ứng hàng chục yêu cầu về các thuộc tính như tương tác với mục tiêu, tính chọn lọc ngoài mục tiêu, cách dùng thuốc, phân bố mô, con đường chuyển hóa, độc tính, v.v. Việc chỉ cải thiện hiệu suất dự đoán đối với một trong các thuộc tính đó có ý nghĩa hạn chế đối với việc rút ngắn toàn bộ chu kỳ R&D. Do đó, trong năm năm qua, tốc độ phát triển thuốc không những không tăng rõ rệt nhờ công nghệ AI, mà còn có xu hướng chậm lại do tiêu chuẩn R&D được nâng cao. Liệu trong tương lai có thực hiện được sự đảo lộn hay không vẫn cần chờ quan sát.” Đinh Thắng nhận định.

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP