Phố Wall mất kiên nhẫn với Nike khi quá trình chuyển đổi chậm lại, tình hình yếu kém tại Trung Quốc ngày càng trầm trọng

Trong bài viết này

• NKE

Theo dõi cổ phiếu yêu thích của bạnTẠO TÀI KHOẢN MIỄN PHÍ

Biển hiệu của Nike trên sàn Sở Giao dịch Chứng khoán New York, ngày 31 tháng 12 năm 2025.

Michael Nagle | Bloomberg | Getty Images

Khi Nike công bố kết quả kinh doanh quý thứ ba tài khóa vào tối thứ Ba, các nhà đầu tư đang tìm kiếm bằng chứng cho thấy quá trình phục hồi của công ty đang đi đúng hướng.

Thay vào đó, họ biết rằng màn “lột xác” của nhà bán lẻ này vẫn còn rất xa, khiến cổ phiếu rơi hơn 15% vào thứ Tư.

Trong cuộc gọi với các nhà phân tích, giám đốc tài chính Matt Friend cảnh báo doanh số sẽ giảm theo tỷ lệ phần trăm một chữ số thấp trong phần còn lại của năm dương lịch hiện tại, do dự kiến mức giảm ở Trung Quốc sẽ bù lại cho đà tăng trưởng ngày càng mạnh ở Bắc Mỹ.

Công ty dự kiến doanh số sẽ giảm từ 2% đến 4% trong quý hiện tại, tệ hơn mức tăng 1,9% mà các nhà phân tích đã kỳ vọng, trong khi công ty kỳ vọng doanh số ở Trung Quốc sẽ giảm 20% — ngay cả khi có lợi ích 2 điểm phần trăm từ tỷ giá hối đoái. Các nỗ lực nhằm làm sạch cơ cấu sản phẩm của Nike tại Trung Quốc và thúc đẩy doanh số bán theo giá niêm yết đầy đủ được dự kiến sẽ tiếp tục — và vẫn là lực cản đối với tăng trưởng doanh thu — cho đến hết tài khóa 2027, dự kiến kết thúc vào mùa xuân năm sau.

Công ty kỳ vọng sẽ bắt đầu “lội ngược dòng” so với giai đoạn mà họ bắt đầu bị ảnh hưởng bởi các mức thuế quan cao hơn trong quý đầu tiên của tài khóa 2027, dự kiến rơi vào mùa hè này, điều này có thể giúp họ có các so sánh lợi nhuận theo năm dễ dàng hơn. Các lãnh đạo kỳ vọng biên lợi nhuận gộp có thể bắt đầu mở rộng vào cuối năm trong quý thứ hai của tài khóa 2027 của nhà bán lẻ — nếu có.

Biên lợi nhuận gộp của Nike đã giảm so với cùng kỳ năm trước trong bảy quý liên tiếp, và có thể sẽ khó hơn để thúc đẩy chỉ tiêu này vào lúc này vì chi phí đầu vào sản phẩm có thể tăng do cuộc chiến ở Trung Đông.

“Bối cảnh xung quanh chúng tôi ngày càng năng động hơn, và chúng tôi có thể trải qua biến động ngoài kế hoạch do sự gián đoạn ở Trung Đông, giá dầu tăng và các yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến cả chi phí đầu vào hoặc hành vi của người tiêu dùng,” Friend cho biết. “Chúng tôi tập trung vào những gì có thể kiểm soát, và các giả định này phản ánh bối cảnh kinh tế vĩ mô như hiện tại.”

xem ngay

VIDEO1:5301:53

CFO Nike: Kỳ vọng doanh số giảm ở mức một chữ số thấp từ hiện tại đến cuối năm 2026

Fast Money

Việc “lỡ nhịp” trong quá trình chuyển mình, tin xấu dai dẳng và số lượng các “nhánh” kinh doanh mà Nike cần khắc phục để ổn định toàn bộ doanh nghiệp đã khiến nhà đầu tư thất vọng. Những “đốm” tin tốt ít ỏi — doanh số ở Trung Quốc tốt hơn dự kiến, doanh thu bán sỉ tăng trưởng, tiếp tục tăng trưởng ở Bắc Mỹ — vẫn chưa đủ để thúc đẩy cổ phiếu.

Sáng thứ Tư, ba trong số những ngân hàng lớn nhất Phố Wall, Goldman Sachs, JPMorgan và Bank of America, đều hạ bậc cổ phiếu, viện dẫn việc quá trình chuyển mình vẫn kéo dài, các lực cản ngày càng tăng và sự kiên nhẫn đang cạn dần.

“Chúng tôi nghĩ rằng đổi mới sáng tạo sản phẩm và việc ‘lội lại theo chiến lược Win Now’ được cải thiện sẽ dẫn đến việc quay trở lại tăng trưởng trong Q1/27; tuy nhiên, ban lãnh đạo đã đưa ra hướng dẫn rằng doanh số sẽ tiếp tục ở trạng thái âm đến tận 3Q27,” nhà phân tích của Bank of America là Lorraine Hutchinson cho biết trong một ghi chú gửi khách hàng vào thứ Tư. “Kết quả mạnh trong vận hành và mảng NA là lý do cho sự kiên nhẫn của chúng tôi, nhưng khi điểm ‘bẻ lái’ doanh số cách đây chín tháng, chúng tôi thấy ít không gian cho việc mở rộng bội số, dẫn đến việc hạ bậc của chúng tôi.”

Trong suốt buổi gọi với các nhà phân tích của Nike vào thứ Ba, Friend và CEO Elliott Hill liên tục dự đoán về việc quay trở lại tăng trưởng bền vững, nhưng một lần nữa họ lại không nói rõ về mốc thời gian.

“Chúng tôi ngày càng tin rằng trong ngắn hạn, chúng tôi đang đi đúng hướng để quay trở lại tăng trưởng cân bằng ở Bắc Mỹ trên cả kênh Nike Direct và bán sỉ,” Friend nói.

Trong phần phát biểu của mình, Hill cũng một lần nữa cho rằng việc phục hồi đang mất nhiều thời gian hơn so với kỳ vọng.

“Đây là công việc phức tạp, và một số phần của nó đang kéo dài hơn mức tôi mong muốn, nhưng hướng đi là rõ ràng,” Hill nói. “Tính cấp bách là có thật, và nền tảng đang vững chắc hơn.”

Chọn CNBC làm nguồn ưa thích của bạn trên Google và không bao giờ bỏ lỡ bất kỳ khoảnh khắc nào từ cái tên đáng tin cậy nhất trong tin tức kinh doanh.