Tôi vừa tình cờ phát hiện ra điều gì đó khiến tôi phải suy nghĩ. Bạn biết Curtis Faith, người đã viết 'The Turtle Trading Rules' không? Hóa ra anh ấy đã chạm đáy—mất nhà, bị bắt vì gây rối trật tự công cộng ở Massachusetts, địa chỉ đăng ký là một trung tâm tạm trú. Lần cuối tôi nghe tin, anh ấy chỉ còn 27 đô la trong túi. Vợ anh ấy thất nghiệp và tài chính của họ hoàn toàn sụp đổ. Thật là một sự đối lập hoàn toàn với con người anh ấy trước đây.

Vào năm 1983, Curtis Faith mới 19 tuổi khi Richard Dennis—nhà giao dịch hợp đồng tương lai huyền thoại—chọn anh vào chương trình Turtle Trader nổi tiếng. Anh là người trẻ nhất trong nhóm. Dennis cơ bản tuyển dụng những người bình thường (giáo viên, lập trình viên, chơi casino, không ai có đào tạo chính quy) và dạy họ một hệ thống giao dịch cơ khí dựa trên xu hướng, đa dạng hóa rủi ro và kiểm soát vị thế nghiêm ngặt. Trong vòng 4-5 năm, các turtle trader này đã kiếm được hơn 100 triệu đô la. Chính Curtis Faith đã kiếm hàng chục triệu đô trong những năm tuổi 20 và trở thành biểu tượng của huyền thoại turtle.

Nhưng điều thú vị là ở chỗ này. Sau khi rời nhóm turtle, Curtis Faith cố gắng khởi nghiệp riêng—các công ty trong lĩnh vực CNTT, công nghệ cao, đủ thứ. Hầu hết thất bại. Anh xuất bản 'Way of the Turtle' vào năm 2007, trở nên phổ biến trong giới đầu tư (Thật ra tôi đã mua một bản hồi đó). Anh làm về giáo dục tài chính, thuyết giảng, bán các khóa học. Nhưng tiền từ sách dần cạn kiệt.

Sau đó, vào thập niên 2010, Curtis Faith chuyển hướng sang Bitcoin và blockchain. Anh cố gắng phát triển các dự án dự đoán thị trường và cá cược dựa trên blockchain. Nhưng không thành công. Anh mất gần như tất cả trong quá trình đó, và các mối quan hệ gia đình cũng bị ảnh hưởng. Vài năm trước, tin tức về việc anh bị bắt lan truyền, và địa chỉ cuối cùng được biết là một trung tâm tạm trú.

Vậy bài học ở đây là gì? Thứ nhất, đừng mù quáng tin vào các quản lý quỹ viết sách. Theo tôi, phần lớn những người viết sách đầu tư trong độ tuổi 30-50 không làm điều đó để chia sẻ trí tuệ—họ xây dựng hình tượng để bán sản phẩm và nâng cao danh tiếng. Curtis Faith là một ví dụ điển hình. Người ta xem anh như một thần tượng giao dịch, nhưng ngay cả người viết sách hướng dẫn cách kiếm tiền cũng không thể thực hiện chiến lược của chính mình trong thực tế.

Thứ hai, đừng quá sa đà vào đầu cơ. Giao dịch theo xu hướng có chỗ đứng của nó—nó khách quan, kỷ luật và bắt được các xu hướng lớn. Nhưng nó cũng đi kèm với độ biến động cao, các đợt giảm sâu và áp lực tâm lý từ việc liên tục cắt lỗ. Jesse Livermore, một huyền thoại khác về giao dịch theo xu hướng, đã tự tử. Trong khi đó, phong cách đầu tư giá trị của Buffett—đơn giản, kiên nhẫn, dài hạn—thực ra lại phù hợp hơn với phần lớn mọi người, dù không hấp dẫn trong các thị trường tăng.

Thứ ba, và điều này cực kỳ quan trọng: lợi nhuận gấp 3 lần trong một năm thì dễ; duy trì lợi nhuận ổn định trong ba năm mới là khó. Trong các thị trường tăng, ai cũng trông như thiên tài vì tài sản đều tăng trưởng. Người ta đua mua cổ phiếu, cảm thấy bất khả chiến bại, khoe khoang thành quả. Nhưng khi thị trường giảm, phần lớn không chốt lời—họ giữ nguyên vị thế, đôi khi còn dùng đòn bẩy, và rồi tất cả biến mất trong đợt giảm. Tiền không đến từ kỹ năng, mà đến từ điều kiện thị trường. Đến khi thị trường giảm mạnh, đa số nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn giữ nguyên túi tiền rỗng.

Những người thắng dài hạn thực sự sẽ dần giảm vị thế khi thị trường bước vào giai đoạn cuối của chu kỳ tăng và chuyển sang phân bổ ổn định hơn. Họ hiểu rằng, nếu không có lợi thế thực sự và kỷ luật, mọi lợi nhuận bạn kiếm được cuối cùng cũng sẽ chảy trở lại thị trường.

Nhìn vào thị trường cổ phiếu A-share hiện tại, tôi vẫn nghĩ chúng ta chưa đạt đỉnh. Ban quản lý có vẻ ủng hộ, sự tham gia chưa quá cao, và nhiều cổ phiếu vẫn chưa có động thái rõ ràng. Còn nhiều cơ hội để quan sát và chọn lọc. Nếu tôi phát hiện ra tín hiệu cảnh báo đáng chia sẻ, tôi sẽ viết về chúng. Dựa trên thành tích của mình, tôi khá giỏi trong việc dự đoán sớm các rủi ro thị trường.