Cà phê Robusta tăng giá khi gián đoạn vận chuyển định hình lại động lực cung ứng toàn cầu

Các căng thẳng địa chính trị toàn cầu đã kích hoạt làn sóng biến động mới trên thị trường hợp đồng tương lai cà phê, với gián đoạn chuỗi cung ứng thúc đẩy sự đánh giá lại mạnh mẽ về giá cả ngắn hạn cũng như dự báo sản lượng dài hạn. Tình hình địa chính trị kéo dài ảnh hưởng đến Eo biển Hormuz đã làm hạn chế năng lực vận chuyển, đẩy giá bảo hiểm, phụ phí nhiên liệu và tổng chi phí vận tải tăng cao, gây ảnh hưởng đến lợi nhuận của các nhà nhập khẩu cà phê và các cơ sở rang xay trên toàn thế giới. Áp lực từ phía cung này đang định hình lại cách các nhà giao dịch và nhà phân tích hàng hóa—bao gồm cả các nền tảng hàng đầu như Barchart—đánh giá thị trường arabica và robusta trong mùa vụ mới.

Chi phí vận chuyển và đà tăng giá thúc đẩy hợp đồng tương lai cà phê

Hợp đồng tương lai cà phê arabica tháng 5 (KCK26) ghi nhận mức tăng +3,85 cent Mỹ/lb, tương đương +1,37% trong các phiên giao dịch gần đây, trong khi hợp đồng tháng 5 ICE robusta (RMK26) tăng mạnh +148 điểm, tương đương +4,08%. Đà tăng của robusta đã đưa giá lên mức cao nhất trong 2 tuần, phản ánh lo ngại gia tăng về gián đoạn nguồn cung và chi phí logistics tăng cao. Các căng thẳng địa chính trị đã làm gián đoạn các tuyến đường hàng hải truyền thống, buộc các hãng vận tải phải điều chỉnh tuyến đi và gánh chịu chi phí vận hành tăng đột biến. Đối với các thành viên ngành cà phê—từ các nhà khai thác cảng đến các nhà rang xay đa quốc gia—những khoản phí vận chuyển và bảo hiểm cao hơn này là một trở ngại đáng kể đối với biên lợi nhuận.

Thời tiết tại Brazil mang lại ít hỗ trợ hơn

Dù đà tăng do chuỗi cung ứng thúc đẩy, mức tăng của arabica vẫn bị hạn chế do triển vọng mùa vụ cải thiện tại Brazil. Dữ liệu thời tiết từ Somar Meteorologia cho thấy Minas Gerais, khu vực trồng arabica chính của Brazil, đã nhận 78 mm lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 20 tháng 2, tương đương 131% trung bình lịch sử. Lượng mưa này đã làm tăng tâm lý tích cực về nguồn cung cà phê Brazil, phần nào làm dịu đà tăng của giá arabica.

Trong bối cảnh rộng hơn, tuần trước, arabica đã giảm xuống mức thấp nhất trong 15 tháng, còn robusta đã giảm xuống mức thấp nhất trong 6,75 tháng, khi các nhà đầu tư tiêu hóa kỳ vọng về mùa vụ Brazil kỷ lục. Ngày 5 tháng 2, Conab—cơ quan dự báo mùa vụ của Brazil—công bố dự báo rằng sản lượng cà phê năm 2026 của Brazil sẽ tăng +17,2% so với cùng kỳ, đạt mức kỷ lục 66,2 triệu bao. Trong đó, sản lượng arabica dự kiến tăng +23,2% lên 44,1 triệu bao, còn robusta dự kiến tăng +6,3% lên 22,1 triệu bao.

Triển vọng sản xuất toàn cầu ảnh hưởng đến giá

Dự báo cung toàn cầu đã làm tăng xu hướng giảm giá. Rabobank dự báo rằng sản lượng cà phê toàn cầu trong năm marketing 2026/27 sẽ đạt 180 triệu bao, tăng khoảng 8 triệu bao so với năm trước. Đồng thời, Tổng cục Thống kê Việt Nam cho biết xuất khẩu cà phê tháng 1 của nước này tăng +38,3% so với cùng kỳ, đạt 198.000 tấn, với xuất khẩu cả năm 2025 đạt 1,58 triệu tấn (+17,5% so với cùng kỳ). Sản lượng cà phê Việt Nam trong năm 2025/26 dự kiến tăng +6% lên đỉnh 4 năm là 1,76 triệu tấn (tương đương 29,4 triệu bao), củng cố vị thế của quốc gia này là nhà cung cấp robusta lớn nhất thế giới.

Lượng hàng robusta của Việt Nam đổ về tạo áp lực giảm đáng kể trên giá robusta toàn cầu, dù các gián đoạn vận chuyển tạm thời hỗ trợ giá. Colombia, quốc gia sản xuất arabica lớn thứ hai thế giới, đã giảm sản lượng, theo Liên đoàn Cà phê Quốc gia, tháng 1 chỉ đạt 893.000 bao, giảm -34% so với cùng kỳ. Xuất khẩu cà phê của Brazil cũng giảm -42,4% so với cùng kỳ, còn 141.000 tấn trong tháng 1, theo Bộ Thương mại Brazil.

Mức tồn kho cho thấy sự cân bằng lại của thị trường

Tình hình tồn kho tại các kho chứa phản ánh bức tranh hỗn hợp. Dữ liệu của Intercontinental Exchange (ICE) cho thấy lượng arabica tồn kho đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 396.513 bao vào ngày 18 tháng 11 trước khi phục hồi lên mức cao nhất trong 4,75 tháng là 510.151 bao gần đây nhất. Tương tự, tồn kho robusta của ICE đã giảm xuống mức thấp nhất trong 14 tháng là 4.012 lô vào đầu tháng 12 nhưng sau đó đã phục hồi lên mức cao nhất trong 2,75 tháng là 4.662 lô vào cuối tháng 1. Sự phục hồi này cho thấy một số dấu hiệu thị trường đang nới lỏng, nhưng có thể làm giảm đà tăng trong ngắn hạn.

Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo đầu tháng 11 rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (tháng 10 đến tháng 9) giảm nhẹ -0,3% so với cùng kỳ, còn 138,658 triệu bao, cho thấy cung vẫn duy trì cân bằng tương đối mặc dù có biến động theo vùng.

Đánh giá của Barchart và dự báo của USDA định hình triển vọng thị trường

Các nhà cung cấp dữ liệu hàng hóa hàng đầu như Barchart vẫn theo sát các xu hướng này. Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) trong dự báo ngày 18 tháng 12 dự đoán rằng sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng +2,0% mỗi năm, đạt kỷ lục 178,848 triệu bao. Tuy nhiên, thành phần sản lượng có sự thay đổi: dự kiến sản lượng arabica giảm -4,7% xuống 95,515 triệu bao, trong khi robusta tăng +10,9% lên 83,333 triệu bao. Sản lượng cà phê năm 2025/26 của Brazil dự kiến giảm -3,1% so với năm trước còn 63 triệu bao, dù vẫn còn lạc quan dài hạn, còn sản lượng của Việt Nam dự báo tăng +6,2% lên mức cao nhất trong 4 năm là 30,8 triệu bao.

Tồn kho cuối kỳ của mùa 2025/26 dự kiến giảm -5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ 21,307 triệu bao của năm 2024/25, cho thấy khả năng thị trường sẽ thắt chặt hơn khi năm mới diễn ra.

Áp lực cạnh tranh giữa robusta và thị trường cà phê toàn cầu

Thị trường robusta đang ở ngã rẽ quan trọng: chi phí vận chuyển tăng do giá cả tăng hỗ trợ giá, nhưng sự mở rộng sản xuất lớn từ Việt Nam và triển vọng cải thiện của Brazil vẫn tạo áp lực giảm giá kéo dài. Trong khi đó, arabica chỉ tăng nhẹ do khủng hoảng vận chuyển, bị kìm hãm bởi kỳ vọng mùa vụ bội thu và sự phục hồi của tồn kho. Đối với các nhà giao dịch theo dõi hợp đồng tương lai robusta và dựa vào phân tích hàng hóa cập nhật từ các nguồn như Barchart, sự tương tác giữa gián đoạn địa chính trị, xu hướng tồn kho và dự báo sản lượng kỷ lục sẽ quyết định hướng đi của giá trong các quý tới. Sự khác biệt giữa đà tăng của robusta và phản ứng nhẹ của arabica cho thấy cách thức cung ứng theo vùng và logistics vận chuyển đang định hình lại các mối quan hệ truyền thống của thị trường cà phê.