Lợi suất trái phiếu Nhật Bản chạm mức thấp nhiều tuần giữa những tác động trái chiều của chính sách thuế quan

Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh khi các nhà đầu tư đổ xô tìm kiếm các tài sản an toàn vào thứ Ba. Sự chuyển dịch này phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về quỹ đạo không chắc chắn của chính sách thương mại Mỹ dưới chính quyền hiện tại. Theo nền tảng dữ liệu tài chính Jin10, động thái chạy đến nơi an toàn này đã định hình lại bức tranh thị trường trái phiếu cố định khu vực theo những cách đáng để xem xét kỹ hơn.

Nén lợi suất đáng kể trên toàn đường cong

Việc nén lợi suất trái phiếu Nhật Bản đặc biệt rõ rệt trên nhiều kỳ hạn. Trái phiếu chính phủ 10 năm chạm mức 2.065%, đánh dấu sự thoái lui về vùng giá nhiều tuần không thấy kể từ tháng cuối cùng của năm 2025. Mức giảm sâu hơn, phần trái phiếu 20 năm giảm 4 điểm cơ bản, xuống còn 2.870%—cũng là mức thấp nhất kể từ đầu tháng 12 năm 2025. Sự giảm đồng bộ này trên toàn đường cong cho thấy một sự định giá lại hệ thống của trái phiếu cố định Nhật Bản khi dòng vốn chuyển dịch rõ ràng về các lựa chọn an toàn hơn.

Tâm lý rủi ro giảm thúc đẩy nhu cầu cấu trúc

Nguyên nhân chính dẫn đến sự giảm lợi suất trái phiếu Nhật Bản bắt nguồn từ lo ngại của các nhà giao dịch về chế độ thuế quan đang được xem xét tại Washington. Thay vì chờ đợi rõ ràng về hướng đi của chính sách thương mại, các quản lý danh mục đã chọn cách phòng thủ bằng cách tích trữ trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Công ty Quản lý Tài sản Sumitomo Mitsui Trust, một trong những nhà quản lý tài sản hàng đầu của Nhật Bản, đã ghi nhận động thái này khi một chiến lược gia cấp cao cho biết các nhà đầu tư tổ chức đang tích cực tích trữ trái phiếu Nhật Bản—một động thái chiến lược xuất phát từ sự mù mờ kéo dài xung quanh ý định thuế quan của chính quyền Trump.

Ảnh hưởng của thị trường

Áp lực mua vào giữ cho lợi suất trái phiếu Nhật Bản ở mức nén phản ánh một hiện tượng rộng hơn: khi chính sách của Mỹ trở nên không dự đoán được, dòng vốn thường hướng về sự ổn định được cảm nhận của trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Động thái này đã tạo ra những luồng gió thuận lợi cho việc nén lợi suất vốn đã đặc trưng cho môi trường hiện tại và có thể tiếp tục thúc đẩy sự củng cố phòng thủ nếu các thông điệp về chính sách thuế quan vẫn còn mơ hồ.