Standard Chartered giảm quy mô thị trường Bitcoin: các kịch bản thận trọng giữa bất ổn vĩ mô và rút lui của các tổ chức

Ngân hàng Standard Chartered đã điều chỉnh dự báo về Bitcoin một cách giảm mạnh, cho thấy thị trường ngày càng dễ bị tổn thương trước các yếu tố vĩ mô toàn cầu. Theo ông Geoff Kendrick, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại Standard Chartered, các rủi ro ngắn hạn ngày càng tăng xuất phát từ việc giảm nhu cầu của các tổ chức và kỳ vọng thay đổi về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Ngân hàng đã hạ mục tiêu giá cuối năm 2026 từ 150.000 xuống còn 100.000 đô la, phản ánh quan điểm thận trọng hơn nhiều so với các dự báo trước đó.

Triển vọng vĩ mô định hình lại dự báo thị trường

Khi khả năng cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương Mỹ dần biến mất, sự không chắc chắn đã chiếm ưu thế trên các thị trường tài chính toàn cầu. Standard Chartered nhấn mạnh rằng bối cảnh vĩ mô mới này đã tạo áp lực liên tục lên các tài sản kỹ thuật số, buộc các nhà phân tích phải điều chỉnh hoàn toàn các dự báo. Kỳ vọng trước đây rằng Bitcoin sẽ đạt 100.000 đô la vào cuối năm 2025 đã trở nên lỗi thời, phản ánh một thị trường ngày càng mong manh hơn so với dự đoán trước đó.

Môi trường chính sách thay đổi đã hướng dòng vốn vào các tài sản trú ẩn an toàn, khiến các nhà đầu tư rời xa lĩnh vực tiền điện tử. Kendrick nhấn mạnh rằng thị trường đang trải qua giai đoạn “sửa chữa cấu trúc”, nơi các yếu tố thúc đẩy nhu cầu trước đây đã mất đi đáng kể. Hiện tại, Bitcoin dao động quanh mức 73.380 đô la, với động thái khác biệt rõ rệt so với mức 67.000 đô la trong các tuần trước đó.

Rút ròng ETF và chậm lại trong nhu cầu của các tổ chức

Một trong những diễn biến đáng lo ngại nhất đối với Standard Chartered là hành vi dòng chảy của các ETF spot Bitcoin. Từ đỉnh vào tháng 10 năm 2025, tổng lượng nắm giữ của các quỹ ETF đã giảm khoảng 100.000 Bitcoin. Nhiều nhà đầu tư đã tích lũy vị thế với mức trung bình gần 90.000 đô la hiện đang chịu lỗ chưa thực hiện, tạo ra tiềm năng thúc đẩy thêm áp lực bán nếu tâm lý thị trường xấu đi nữa.

Song song với việc rút khỏi ETF là việc các tổ chức doanh nghiệp hạn chế phân bổ tài sản. Các tổ chức, từng là trụ cột của nhu cầu thị trường Bitcoin, đã giảm đáng kể các cam kết của mình. Nghiên cứu của Standard Chartered cho thấy hiện chỉ khoảng 50% tổng số Bitcoin đang lưu hành có lợi nhuận—một con số trung bình so với các chu kỳ giảm giá trước đó, nhưng vẫn cho thấy thị trường đang chịu áp lực. Ethereum cũng không tránh khỏi những biến động, với các đồn đoán về khả năng giảm xuống mức thấp hơn do tính biến động vẫn còn cao. Hiện tại, đồng altcoin chính này được giao dịch ở mức 2.160 đô la, cho thấy dấu hiệu yếu kém về cấu trúc.

Sức bền dài hạn và tầm nhìn thị trường của Standard Chartered

Dù gặp phải các thách thức ngắn hạn, Standard Chartered vẫn duy trì quan điểm tích cực về dài hạn đối với thị trường Bitcoin. Khác với các chu kỳ trước, các đợt điều chỉnh giá không gây ra khủng hoảng hệ thống trên các nền tảng. Phân tích on-chain cho thấy khả năng phục hồi bền vững, với các chỉ số hoạt động của blockchain thể hiện sự vững chắc trong phân khúc này.

Ngân hàng đã khẳng định niềm tin vào quỹ đạo dài hạn của Bitcoin, giữ nguyên mục tiêu 500.000 đô la vào năm 2030. Mặc dù thị trường đang trải qua giai đoạn không chắc chắn gia tăng, Standard Chartered gợi ý rằng các diễn biến dài hạn vẫn hướng tới tăng giá, với bối cảnh vĩ mô hiện tại được xem như một giai đoạn biến động nhất thời chứ không phải là điểm phá vỡ cấu trúc của chu kỳ tài sản kỹ thuật số.