Thị trường cà phê tăng tốc khi đồng Real Brazil mạnh lên so với đô la

Hợp đồng tương lai cà phê Arabica và Robusta hôm nay ghi nhận mức tăng mạnh, phục hồi sau áp lực gần đây do biến động tiền tệ và sự thay đổi trong cơ cấu cung ứng lan tỏa qua thị trường cà phê toàn cầu. Cà phê Arabica tháng 5 (KCK26) tăng +6.00 điểm, tương đương +2.16%, trong khi cà phê Robusta ICE tháng 5 (RMK26) tăng +72 điểm, tương đương +2.02%. Sự phục hồi này đánh dấu sự đảo chiều so với áp lực giảm đã chi phối thị trường cà phê trong tháng qua, khi Arabica thoái lui khỏi mức thấp nhất trong 15 tháng và Robusta bật khỏi đáy 6,5 tháng.

Sự đảo chiều trong phiên giao dịch hôm nay chủ yếu xuất phát từ sức mạnh của đồng tiền. Đồng real của Brazil đã tăng mạnh so với đô la, đạt gần mức cao nhất trong 1,75 năm với mức tăng +0.38% trong ngày. Đồng real mạnh hơn khiến xuất khẩu cà phê của Brazil kém cạnh tranh hơn trên thị trường toàn cầu, vì các nhà xuất khẩu nhận được ít đô la hơn cho các lô hàng theo tỷ giá hiện tại. Động thái giảm khuyến khích bán ra đã kích hoạt hoạt động mua bù ngắn hạn của các nhà giao dịch đã đặt cược vào giá thấp hơn, tạo hỗ trợ tức thì cho hợp đồng cà phê tương lai.

Sự gia tăng nguồn cung từ Brazil và Việt Nam gây áp lực lên thị trường cà phê toàn cầu

Bối cảnh cơ bản của thị trường cà phê vẫn còn nhiều thách thức, do dự kiến sẽ có làn sóng tăng sản lượng từ các nhà sản xuất lớn nhất thế giới. Đầu tháng 2, cơ quan dự báo mùa vụ Brazil Conab dự báo sản lượng cà phê năm 2026 của nước này sẽ tăng +17.2% so với cùng kỳ năm trước, đạt kỷ lục 66,2 triệu bao. Trong tổng số này, sản lượng Arabica dự kiến tăng +23.2% lên 44,1 triệu bao, trong khi sản lượng Robusta dự kiến tăng +6.3% lên 22,1 triệu bao. Thời tiết thuận lợi tại các vùng trồng cà phê của Brazil đã củng cố các dự báo sản lượng này. Minas Gerais, vùng trồng Arabica lớn nhất của Brazil, đã nhận được 62.8 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 13 tháng 2—tương đương 138% trung bình lịch sử—tăng triển vọng tích cực cho vụ mùa tới.

Thị trường cà phê Việt Nam cũng tạo ra áp lực giảm giá khác. Là nhà sản xuất Robusta lớn nhất thế giới, Việt Nam đã ghi nhận lượng xuất khẩu tăng mạnh trong những tháng gần đây, với lượng xuất khẩu tháng 1 tăng +38.3% so với cùng kỳ năm trước, đạt 198.000 tấn. Trong cả năm 2025, xuất khẩu cà phê của Việt Nam đạt 1,58 triệu tấn, tăng +17.5% so với năm trước. Nhìn về phía trước, dự báo sản lượng cà phê năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng +6% so với cùng kỳ, đạt 1,76 triệu tấn (29.4 triệu bao), mức cao nhất trong 4 năm. Sự gia tăng xuất khẩu từ nhà cung cấp Robusta lớn nhất thế giới này gây áp lực lên thị trường cà phê, đặc biệt là giá hợp đồng Robusta.

Tồn kho phục hồi và xuất khẩu yếu: Những tín hiệu trái chiều trong thị trường cà phê

Thị trường cà phê đang phát đi các tín hiệu mâu thuẫn từ lượng tồn kho tại kho và hoạt động xuất khẩu. Tồn kho Arabica do ICE theo dõi đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 396.513 bao vào giữa tháng 11 nhưng sau đó đã phục hồi lên mức cao nhất trong 3,75 tháng là 461.829 bao vào đầu tháng 1. Tương tự, tồn kho Robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 14 tháng là 4.012 lô vào tháng 12 nhưng đã phục hồi lên mức cao nhất trong 2,75 tháng là 4.662 lô vào cuối tháng 1. Sự phục hồi này cho thấy nguồn cung cấp đủ để đáp ứng nhu cầu, tạo giới hạn cho đà tăng giá của thị trường cà phê.

Tuy nhiên, dữ liệu xuất khẩu gần đây cho thấy hoạt động xuất khẩu từ Brazil yếu hơn. Bộ Thương mại Brazil báo cáo xuất khẩu cà phê tháng 1 giảm -42.4% so với cùng kỳ, còn 141.000 tấn, cho thấy các lô hàng bị trì hoãn trước mùa vụ mới. Sự sụt giảm này cung cấp hỗ trợ nhẹ cho thị trường cà phê, dù chỉ mang tính tạm thời.

Chuyển dịch trong sản lượng định hình triển vọng thị trường cà phê toàn cầu

Colombia, nhà sản xuất Arabica lớn thứ hai thế giới, đang chứng kiến sự co lại mạnh mẽ về sản lượng. Hiệp hội Nhà trồng cà phê quốc gia báo cáo sản lượng tháng 1 giảm -34% so với cùng kỳ, còn 893.000 bao, qua đó hỗ trợ giá cà phê bằng cách giảm cung toàn cầu. Trong khi đó, bức tranh toàn cầu vẫn còn nhiều bất định. Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (tháng 10-9) giảm nhẹ -0.3% so với cùng kỳ, còn 138,658 triệu bao, cho thấy môi trường giao dịch khá ổn định bất chấp các gián đoạn khu vực.

Cơ quan Dịch vụ Nông nghiệp Nước ngoài USDA dự báo triển vọng toàn cầu cho năm 2025/26 vào giữa tháng 12. Theo đó, sản lượng cà phê toàn cầu dự kiến tăng +2.0% so với cùng kỳ, đạt 178,848 triệu bao, với những thay đổi quan trọng giữa các loại: sản lượng Arabica dự kiến giảm -4.7% xuống 95,515 triệu bao, trong khi sản lượng Robusta dự kiến tăng +10.9% lên 83,333 triệu bao. Riêng Brazil, FAS dự báo sản lượng năm 2025/26 sẽ giảm nhẹ -3.1% xuống 63 triệu bao, cho thấy sự điều chỉnh so với dự báo ban đầu của Conab. Sản lượng cà phê của Việt Nam trong năm này dự kiến tăng +6.2% lên 30,8 triệu bao, mức cao nhất trong 4 năm.

Quan trọng đối với triển vọng giá cà phê, FAS dự báo tồn kho cuối kỳ năm 2025/26 sẽ giảm -5.4%, còn 20,148 triệu bao, so với 21,307 triệu bao của năm 2024/25. Dự báo này cho thấy khả năng tồn kho giảm có thể hỗ trợ giá cà phê trong dài hạn, mặc dù áp lực từ nguồn cung dồi dào trong ngắn hạn vẫn còn tồn tại khi các nhà sản xuất lớn đưa mùa vụ mới ra thị trường.

Thị trường cà phê do đó đang đối mặt với các lực lượng cạnh tranh: biến động tiền tệ và hoạt động mua bù ngắn hạn hỗ trợ ngắn hạn, trong khi lượng cung toàn cầu dồi dào giữ áp lực cơ bản kéo dài trong dài hạn.