Liệu Exact Sciences có nên tiếp tục nằm trong danh sách theo dõi đầu tư của bạn? Phân tích hiệu suất Quý 4 năm 2025

Nếu bạn đang quản lý danh sách theo dõi đầu tư trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, Exact Sciences Corporation (EXAS) xứng đáng được xem xét kỹ lưỡng sau khi công bố kết quả lợi nhuận quý 4 năm 2025. Công ty đã ghi nhận kết quả hỗn hợp phản ánh cả tiềm năng lẫn những rủi ro của một nhà công nghệ sinh học đang phát triển nhanh chóng. Hãy cùng phân tích xem liệu EXAS có xứng đáng có vị trí nổi bật trong danh sách theo dõi của bạn hay không.

Tăng trưởng doanh thu mang lại kết quả, nhưng thách thức vận hành vẫn còn tồn tại

Exact Sciences thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ về doanh thu trong quý 4 năm 2025, với doanh thu hợp nhất đạt 878,4 triệu USD—tăng 23% so với cùng kỳ năm trước dựa trên cơ sở cốt lõi và vượt dự báo của Phố Wall 2,1%. Trong cả năm, doanh thu đã tăng lên 3,25 tỷ USD, thể hiện mức tăng 18% dựa trên cơ sở doanh thu cốt lõi so với năm 2024.

Tuy nhiên, bức tranh lợi nhuận lại phức tạp hơn. Công ty báo lỗ ròng 21 cent trên mỗi cổ phiếu trong quý, tệ hơn so với mức lỗ 6 cent của cùng kỳ năm trước. Mặc dù mức lỗ này phù hợp với dự đoán của các nhà phân tích, nhưng phản ánh khó khăn của công ty trong việc chuyển đổi tăng trưởng doanh thu thành lợi nhuận. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cả năm đạt 7 cent, cải thiện đáng kể so với mức lỗ 23 cent năm 2024, nhưng vẫn cho thấy những thách thức vận hành mà nhà đầu tư trong danh sách theo dõi cần theo dõi sát sao.

Các phân khúc kinh doanh thể hiện xu hướng trái chiều

EXAS tạo ra doanh thu từ hai đơn vị kinh doanh chính, và hiệu suất khác biệt của chúng cung cấp những thông tin quan trọng cho nhà đầu tư trong danh sách theo dõi. Phân khúc Sàng lọc, với các sản phẩm như Cologuard (phát hiện ung thư đại tràng) và PreventionGenetics, đạt 695,1 triệu USD trong quý 4—tăng mạnh 26% so với cùng kỳ năm trước. Sức mạnh trong lĩnh vực xét nghiệm phòng ngừa ung thư này cho thấy nhu cầu thị trường mạnh mẽ và khả năng thâm nhập thị trường thành công.

Phân khúc Ung thư chính xác, bao gồm dòng sản phẩm Oncotype dùng để lựa chọn phương pháp điều trị, đạt 183,2 triệu USD doanh thu quý. Dù vẫn tăng trưởng 14% so với cùng kỳ, tốc độ tăng trưởng 12% dựa trên cơ sở cốt lõi của phân khúc này chậm hơn so với phân khúc Sàng lọc. Đối với nhà quản lý danh sách theo dõi, điều này đặt ra câu hỏi về triển vọng tăng trưởng dài hạn của công ty và liệu cả hai phân khúc có thể duy trì đà mở rộng hai chữ số hay không.

Tình hình tài chính thu hẹp trong bối cảnh mở rộng hoạt động

Ở mặt tích cực, biên lợi nhuận gộp của Exact Sciences đã mở rộng đáng kể, đạt 70,1%—tăng 106 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng 25% lợi nhuận gộp tuyệt đối này cho thấy hiệu quả hoạt động ngày càng cải thiện và khả năng mở rộng mô hình kinh doanh của công ty, điều thường thu hút các danh mục theo dõi tập trung vào tăng trưởng.

Tuy nhiên, chi phí lại cho thấy bức tranh đáng lo ngại. Chi phí nghiên cứu và phát triển gần như đã tăng gấp đôi, tăng 96% lên 191,5 triệu USD, trong khi chi phí bán hàng và marketing tăng 18% lên 288,5 triệu USD. Chi phí quản lý chung và hành chính cũng tăng 14% lên 218 triệu USD. Những khoản chi tiêu tăng nhanh này đã đẩy chi phí hoạt động điều chỉnh tăng 30,9% lên 698 triệu USD, dẫn đến khoản lỗ hoạt động điều chỉnh 82,2 triệu USD—gấp đôi khoản lỗ 40,8 triệu USD của năm trước.

Đối với nhà đầu tư đánh giá cổ phiếu này trong danh sách theo dõi, rõ ràng có sự căng thẳng: doanh thu và biên lợi nhuận mở rộng có vẻ tích cực, nhưng chi phí vận hành tăng nhanh có thể sẽ làm lu mờ những thành quả này trong ngắn hạn.

Sự kiện hợp nhất chiến lược có thể định hình lại câu chuyện đầu tư

Một diễn biến quan trọng cần theo dõi liên quan đến việc Exact Sciences công bố kế hoạch hợp nhất với Abbott Laboratories. Vào tháng 11 năm 2025, công ty đã ký thỏa thuận hợp nhất, hiện đang trong quá trình xem xét pháp lý và dự kiến hoàn tất vào Quý 2 năm 2026. Giao dịch này có thể là một bước ngoặt quan trọng cho hướng đi của công ty.

Sự hậu thuẫn và nguồn lực của Abbott có thể thúc đẩy nhanh quá trình công ty đạt lợi nhuận và củng cố vị thế cạnh tranh trong lĩnh vực chẩn đoán ung thư. Đối với nhà đầu tư trong danh sách theo dõi, việc theo dõi sát tiến trình pháp lý và các cập nhật về điều kiện hoàn tất là rất quan trọng. Giao dịch hợp nhất này có thể xác nhận định giá hiện tại hoặc phản ánh những lo ngại tiềm ẩn về vị thế cạnh tranh độc lập của EXAS.

Tình hình tiền mặt phản ánh yêu cầu vận hành

Exact Sciences kết thúc quý 4 năm 2025 với 964,7 triệu USD tiền mặt và chứng khoán có thể giao dịch, giảm so với 1,04 tỷ USD vào cuối năm 2024. Tuy nhiên, công ty đã tạo ra 491,4 triệu USD dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh—gấp hơn hai lần so với 210,5 triệu USD của năm trước. Sự khác biệt này cho thấy mặc dù việc tiêu tiền vẫn còn, nhưng khả năng tạo ra dòng tiền từ hoạt động đang tăng lên, là tín hiệu tích cực cho nhà đầu tư trong danh sách theo dõi lo lắng về khả năng duy trì tài chính.

Kết luận danh sách theo dõi

Việc Exact Sciences có nằm trong danh sách theo dõi đầu tư của bạn hay không phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và khung thời gian đầu tư của bạn. Công ty thể hiện đặc điểm của một công ty công nghệ sinh học tăng trưởng cao: mở rộng thị trường trong chẩn đoán ung thư, cải thiện các chỉ số kinh tế đơn vị, và tăng trưởng doanh thu ổn định. Tuy nhiên, con đường đạt lợi nhuận vẫn còn mờ mịt, khi khoản lỗ hoạt động ngày càng lớn bất chấp thành công về doanh thu.

Giao dịch hợp nhất với Abbott mang lại cả sự hấp dẫn lẫn rủi ro. Một lần hoàn tất thành công có thể mở ra giá trị lớn, nhưng rủi ro thực thi vẫn còn. Đối với các nhà quản lý danh sách theo dõi thận trọng, công ty có thể chỉ nên theo dõi từ xa hơn là bỏ vốn vào. Đối với các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng sẵn sàng chấp nhận thử thách lợi nhuận ngắn hạn, việc nắm giữ cổ phiếu Exact Sciences trong danh sách theo dõi có thể hợp lý, đặc biệt khi theo dõi chặt chẽ sự kiện hợp nhất như một động lực chính trong các quý tới.