Liệu xung đột leo thang có khiến việc cắt giảm lãi suất bị kẹt lại không？

Nếu xung đột địa chính trị leo thang, giá năng lượng tăng cao, kỳ vọng lạm phát tự nhiên sẽ tăng lên. Đối với Cục Dự trữ Liên bang, đây là một tình huống khó xử: một bên là áp lực làm chậm nền kinh tế, bên kia là tính dai dẳng của lạm phát do giá dầu đẩy lên. Liệu con đường cắt giảm lãi suất có bị cản trở không? Câu trả lời phụ thuộc vào việc lạm phát là “tăng đột ngột” hay “kéo dài”.

Nếu giá dầu chỉ là một cú sốc tâm lý, rồi sẽ giảm sau vài tuần, khả năng cao Fed sẽ theo kế hoạch ban đầu; nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao, đẩy kỳ vọng lạm phát cốt lõi lên, thì nhịp độ chính sách có thể buộc phải chậm lại. Điều thị trường lo ngại nhất không phải là lãi suất cao, mà là sự không chắc chắn.

Cục Dự trữ Liên bang giống như lái xe, vừa sợ ga quá mạnh, vừa sợ phanh bị hỏng. Nếu xung đột khiến “bình nhiên liệu” tăng giá, tài xế tự nhiên sẽ cẩn trọng hơn.