Khi Chuẩn mực định hình lại thị trường: Bitcoin chịu áp lực giữa những nghi ngờ về kinh tế vĩ mô và dòng chảy rút ETF

Các nhà phân tích của Standard Chartered đã điều chỉnh dự báo về Bitcoin theo hướng giảm, vẽ ra bức tranh ngắn hạn với sự biến động và áp lực trên nhiều mặt trận. Theo ông Geoff Kendrick, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại Standard Chartered, thị trường đang trải qua giai đoạn hỗn loạn do sự kết hợp của các yếu tố: giảm nhu cầu của nhà đầu tư, bất ổn vĩ mô và các tín hiệu cảnh báo từ nền kinh tế Mỹ. Thị trường tiền mã hóa đã ghi nhận các đợt điều chỉnh đáng kể, với Bitcoin hiện dao động quanh mức 69,41 nghìn đô la—phục hồi so với mức thấp gần đây là 60.008 đô la, nhưng vẫn còn xa mục tiêu tham vọng hơn.

Lý do Standard xem xét lại dự báo về thị trường tiền mã hóa

Dự báo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã có sự thay đổi mạnh mẽ. Trong khi các nhà đầu tư kỳ vọng cắt giảm lãi suất để thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản thay thế, thì triển vọng này dần bị thu hẹp. Sự thay đổi này đã kích hoạt làn sóng bất ổn trên các thị trường toàn cầu, ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý về tiền mã hóa.

Standard Chartered đã chính thức công bố việc điều chỉnh dự báo giá: mục tiêu cuối năm 2026 đã giảm từ 150.000 xuống còn 100.000 đô la. Thậm chí còn đáng chú ý hơn, ngân hàng đã từ bỏ kỳ vọng Bitcoin sẽ đạt 100.000 đô la vào cuối năm 2025. Những điều chỉnh này phản ánh sự thận trọng hơn trong đánh giá về các động thái của thị trường, nơi mà bất ổn vĩ mô vẫn tiếp tục gây áp lực lên quyết định của các nhà đầu tư tổ chức.

Áp lực kép: ít ETF hơn và ít nhu cầu từ các nhà đầu tư tổ chức

Hai hiện tượng đặc thù đã làm tăng thêm áp lực lên thị trường. Thứ nhất, dòng chảy rút khỏi các ETF spot Bitcoin đang làm giảm nhu cầu. Từ đỉnh vào tháng 10 năm 2025, lượng Bitcoin nắm giữ qua các ETF đã giảm khoảng 100.000 đồng coin. Nhiều nhà đầu tư mua vào quanh mức 90.000 đô la hiện đang lỗ chưa thực hiện, gây lo ngại về khả năng bán tháo thêm nếu tâm lý thị trường xấu đi nữa.

Song song đó, nhu cầu từ các nhà đầu tư tổ chức cũng giảm sút. Các doanh nghiệp và quản lý quỹ đã giảm đáng kể các khoản đầu tư vào tài sản kỹ thuật số, cho thấy sự từ bỏ các hoạt động mua bán quy mô lớn từng chi phối thị trường trước đây. Kendrick nhấn mạnh rằng dòng tiền từ các nhà đầu tư tổ chức không còn giữ vai trò quyết định như trước, để lại ETF là động lực chính chi phối biến động giá.

Phân tích của Standard Chartered cho thấy khoảng 50% số Bitcoin đang lưu hành hiện đang có lãi—một tỷ lệ khá thấp so với các chu kỳ giảm giá trước đây, nhưng vẫn phản ánh một thị trường ảm đạm, nơi áp lực bán vẫn là mối đe dọa thực sự.

Thị trường ảm đạm nhưng vẫn kiên cường: triển vọng dài hạn của Standard

Dù gặp phải những thách thức ngắn hạn, Standard Chartered vẫn duy trì quan điểm tích cực về dài hạn. Khác với các chu kỳ trước, các đợt điều chỉnh giá gần đây chưa gây ra các tình huống nghiêm trọng trên các nền tảng giao dịch. Phân tích hoạt động on-chain vẫn cho thấy các xu hướng tích cực, gợi ý về một sự kiên cường tiềm ẩn trong hệ sinh thái, hỗ trợ cho một triển vọng thận trọng nhưng lạc quan.

Ethereum cũng không tránh khỏi sự hỗn loạn, hiện đang giao dịch ở mức 2.05 nghìn đô la, với các dự đoán về khả năng kiểm thử mức 1.400 đô la nếu áp lực gia tăng. Tuy nhiên, Standard Chartered vẫn kiên định với dự báo dài hạn về Bitcoin, giữ nguyên mục tiêu 500.000 đô la vào năm 2030. Thị trường vẫn mang đặc điểm của sự biến động ngắn hạn, nhưng các nền tảng của hệ sinh thái vẫn tiếp tục cung cấp lý do để duy trì sự thận trọng mang tính xây dựng về dài hạn.