Thị trường Cổ phiếu Mỹ Điều hướng các Tín hiệu Kinh tế Phân cực Với Hiệu suất Khác biệt Giữa Các Ngành

Chỉ số chứng khoán Mỹ đang thể hiện bức tranh phức tạp khi các nhà đầu tư đối mặt với các số liệu kinh tế hỗn hợp tiếp tục kéo thị trường theo nhiều hướng khác nhau. Trong khi S&P 500 đã cố gắng tiến gần hơn đến mức đỉnh lịch sử, câu chuyện toàn thị trường cho thấy những căng thẳng đáng kể giữa sự yếu đi của lực lượng lao động và sức mạnh bất ngờ trong hoạt động dịch vụ. Bối cảnh kinh tế hỗn hợp này tạo ra cơ hội mua chọn lọc trong khi gây áp lực lên một số lĩnh vực truyền thống mạnh.

Chỉ số S&P 500 tăng nhẹ 0.10% để đạt mức cao mới, thể hiện sự bền bỉ mặc dù còn gặp trở ngại ở các phần khác của thị trường cổ phiếu. Nasdaq 100 tăng tốc với mức tăng 0.34%, đạt mức cao nhất trong hơn ba tuần khi các tên tuổi công nghệ và tăng trưởng nhận được sự hỗ trợ. Ngược lại, chỉ số Dow Jones giảm 0.36%, với các tên tuổi công nghiệp và tài chính lớn chịu áp lực. Hợp đồng tương lai E-mini tháng 3 cho cả S&P và Nasdaq tiếp tục đà tăng, với hợp đồng tương lai S&P tăng 0.10% và Nasdaq tăng 0.38%.

Thị trường lao động yếu ớt hỗ trợ đà tăng trái phiếu

Điểm nổi bật nhất của dữ liệu kinh tế gần đây là sự không phù hợp giữa sự yếu kém của thị trường lao động và sự lạc quan của thị trường chứng khoán. Báo cáo việc làm ADP tháng 12 cho thấy khu vực tư nhân tạo ra chỉ 41.000 việc làm, thấp hơn nhiều so với dự kiến 50.000. Đồng thời, khảo sát JOLTS tháng 11 cho thấy số lượng vị trí tuyển dụng giảm mạnh, giảm 303.000 xuống còn 7.146 triệu – mức thấp nhất trong 14 tháng và củng cố bằng chứng về sự hạ nhiệt của thị trường lao động.

Sự mềm mại trong động thái tuyển dụng này được xem là phù hợp với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, giúp lợi suất trái phiếu giảm xuống. Lợi suất trái phiếu 10 năm giảm 2 điểm cơ bản xuống còn 4.15%, phản ánh kỳ vọng của thị trường rằng Fed có thể giữ nguyên chính sách hiện tại. Giá thị trường hiện tại chỉ dự đoán khoảng 14% khả năng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 1 của Fed, cho thấy các nhà đầu tư vẫn thận trọng về các bước điều chỉnh chính sách mạnh mẽ trong ngắn hạn.

Mâu thuẫn kinh tế: Sức mạnh dịch vụ trái ngược với yếu kém lao động

Có lẽ điểm hấp dẫn nhất của môi trường kinh tế hỗn hợp là sự bền bỉ của lĩnh vực dịch vụ. Chỉ số ISM dịch vụ tháng 12 bất ngờ tăng lên 54.4, mức tăng nhanh nhất trong hơn một năm và trái ngược với kỳ vọng chung về sự chậm lại của nền kinh tế. Sự phân kỳ này giữa các chỉ số lao động và hoạt động tạo thành một câu đố phân tích cho các nhà đầu tư cố gắng xác định hướng đi thực sự của đà tăng trưởng kinh tế.

Thêm vào đó, khu vực Eurozone đã chứng kiến áp lực lạm phát giảm bớt. Tăng trưởng giá tiêu dùng cốt lõi tháng 12 thấp hơn dự báo, thúc đẩy đà tăng của các chứng khoán trái phiếu châu Âu. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Vương quốc Anh giảm xuống mức thấp nhất gần hai tháng, quanh 4.40%, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm của Đức đạt mức thấp nhất trong một tháng là 2.792%. Những diễn biến này cho thấy Ngân hàng Trung ương châu Âu đang đối mặt với áp lực tăng lãi suất giảm dần, với thị trường phái sinh hiện chỉ định khoảng 1% khả năng tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 5 tháng 2.

Các chỉ số kinh tế khác cho tín hiệu hỗn hợp

Dữ liệu về vay mua nhà của Mỹ cung cấp thêm một lớp cho câu chuyện kinh tế hỗn hợp, với số đơn xin vay tăng 0.3% trong tuần kết thúc ngày 2 tháng 1. Tuy nhiên, thành phần của dữ liệu cho thấy sự thận trọng: chỉ số mua nhà giảm 6.2% trong khi hoạt động tái cấp vốn tăng 7.4%, với lãi suất trung bình cho khoản vay cố định 30 năm giảm xuống còn 6.25% từ 6.32%. Đơn đặt hàng nhà máy tháng 10 giảm 1.3% so với tháng trước, thấp hơn một chút so với dự kiến giảm 1.2%.

Trong dự báo, các số liệu kinh tế quan trọng của tuần này sẽ kiểm tra xem các tín hiệu hỗn hợp hiện tại có rõ ràng hơn hay càng thêm phức tạp. Thứ Năm, năng suất phi nông nghiệp quý 3 dự kiến tăng 4.7%, với chi phí lao động đơn vị dự kiến tăng chỉ 0.3%. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu dự kiến tăng 12.000 lên 211.000. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp ngày thứ Sáu dự kiến tăng 59.000 việc làm, tỷ lệ thất nghiệp giảm 0.1 điểm phần trăm xuống 4.5%. Thống kê trung bình tiền lương theo giờ dự kiến tăng 0.3% so với tháng trước và 3.6% so với cùng kỳ năm ngoái. Dữ liệu nhà ở tháng 10 dự kiến cho thấy số nhà bắt đầu xây dựng tăng 1.4% lên 1.325 triệu căn, trong khi giấy phép xây dựng dự kiến tăng 1.1% lên 1.350 triệu căn. Chỉ số tâm lý tiêu dùng của Đại học Michigan tháng 1 dự báo tăng 0.6 điểm lên 53.5.

Sự phân hóa trong luân chuyển ngành phản ánh sự bất định của thị trường

Môi trường kinh tế hỗn hợp đã kích hoạt một sự luân chuyển đáng kể trong lãnh đạo thị trường. Cổ phiếu bán dẫn và lưu trữ dữ liệu giảm sau đà tăng ngày thứ Ba, với Western Digital giảm hơn 7%, Seagate Technology giảm hơn 6%, và Marvell Technology giảm hơn 4%. Các tên tuổi bán dẫn khác như NXP Semiconductors, Microchip Technology, Texas Instruments, Lam Research và Qualcomm đều giảm hơn 2% trong phiên. Cổ phiếu khai khoáng cũng chịu áp lực, với giá bạc giảm hơn 5% và đồng giảm hơn 3%, kéo theo các cổ phiếu như Hecla Mining (giảm hơn 8%), Coeur Mining (giảm hơn 5%), Barrick Mining (giảm hơn 3%), cùng với Newmont Mining và Freeport McMoRan giảm hơn 1%.

Các cổ phiếu giảm giá khác gồm Apogee Enterprises (giảm hơn 13% sau khi giảm dự báo lợi nhuận điều chỉnh cả năm), Wolverine World Wide (giảm hơn 7% sau khi bị Piper Sandler hạ xếp hạng), StoneCo Ltd (giảm hơn 5% sau thông báo CEO từ chức), và Deckers Outdoors (giảm hơn 4% sau hạ xếp hạng của Piper Sandler với mục tiêu giá 85 USD). JPMorgan Chase giảm hơn 2% sau khi Wolfe Research hạ xếp hạng. AST SpaceMobile giảm hơn 2% sau khi Scotia Bank hạ xếp hạng với mục tiêu giá 45.60 USD.

Các ngành phòng thủ và cổ phiếu tăng trưởng được ưa chuộng

Ngược lại, cổ phiếu an ninh mạng thể hiện sự vượt trội, với Crowdstrike Holdings tăng hơn 4%, Palo Alto Networks tăng hơn 3%, Zscaler tăng hơn 2%, và Atlassian tăng hơn 1%. Các tên tuổi trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe thu hút sự chú ý lớn, đặc biệt là Monte Rosa Therapeutics, tăng hơn 52% sau khi công bố kết quả thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 1 tích cực cho một ứng viên điều trị tim mạch.

Ventyx Biosciences tăng mạnh 37% sau tin Eli Lilly đang đàm phán mua lại với giá trị hơn 1 tỷ USD. MicroStrategy tiếp tục đà tăng các tài sản kỹ thuật số, tăng hơn 4% sau khi MSCI quyết định giữ các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số trong phương pháp luận chỉ số của mình. Các tên tuổi dược phẩm lớn được hưởng lợi từ các nâng cấp của nhà phân tích, trong đó Amgen tăng hơn 3% sau khi UBS nâng xếp hạng lên mua với mục tiêu giá 380 USD. Bristol-Myers Squibb tăng hơn 3% sau nâng cấp của UBS và mục tiêu giá 65 USD. Trong lĩnh vực tiêu dùng không thiết yếu, Lowe’s tăng hơn 2% sau khi Barclays nâng xếp hạng lên overweight với mục tiêu giá 285 USD, trong khi Wayfair tăng hơn 1% sau nâng hạng của Barclays và mục tiêu giá 123 USD.

Thị trường quốc tế phản ánh các dòng chảy kinh tế toàn cầu hỗn hợp

Chỉ số chứng khoán toàn cầu cũng cho thấy các tín hiệu hỗn hợp. Euro Stoxx 50 giảm 0.16% khi các thị trường châu Âu đối mặt với kỳ vọng tăng trưởng chậm lại, trong khi chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc đạt mức cao 10.5 năm bất chấp chỉ tăng 0.05% trong phiên, cho thấy sự tích lũy của các nhà đầu tư dài hạn dựa trên giá trị. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 1.06%, phản ánh áp lực chốt lời trong chỉ số dẫn đầu khu vực.

Chuyển động của thị trường trái phiếu củng cố diễn giải hỗn hợp về kinh tế, với hợp đồng tương lai trái phiếu 10 năm tháng 3 tăng 6 tick khi lợi suất trái phiếu 10 năm giảm 2.4 điểm cơ bản xuống còn 4.15%. Sự yếu kém của dữ liệu lao động Mỹ kết hợp với báo cáo lạm phát Eurozone mềm hơn đã hỗ trợ định giá trái phiếu cố định, mặc dù mức tăng bị hạn chế bởi dữ liệu ISM dịch vụ mạnh mẽ. Doanh số bán lẻ của Đức tháng 11 bất ngờ giảm 0.6% so với tháng trước, đánh dấu mức giảm mạnh nhất trong 17 tháng.

Mùa báo cáo lợi nhuận sắp diễn ra trong bối cảnh thị trường chuyển đổi

Tuần tới, lịch trình có các báo cáo lợi nhuận từ các tên tuổi lớn trong lĩnh vực tiêu dùng và dịch vụ tài chính như Albertsons Cos Inc (ACI), Constellation Brands Inc (STZ), Jefferies Financial Group Inc (JEF), và MSC Industrial Direct Co Inc (MSM), cung cấp thêm các điểm dữ liệu cho các nhà đầu tư cố gắng điều hướng trong môi trường kinh tế hỗn hợp.