Hiện tượng bán tháo 10 giờ sáng của Jane Street – Chuyển đổi cấu trúc vi mô và hành động giá hiện tại của Bitcoin

Hiện tượng bán tháo 10 giờ sáng của Jane Street – Chuyển đổi cấu trúc vi mô và hành động giá hiện tại của Bitcoin
Mẫu hình trong ngày đã xác định giao dịch Crypto trong nhiều tháng
Trong một thời gian dài, Bitcoin và các altcoin chính thể hiện hành vi nhất quán đáng kể trong phiên Mỹ: các đợt tăng giá sớm tạo đà trong 30–60 phút đầu sau khi thị trường chứng khoán mở cửa lúc 9:30 sáng ET, thường đạt đỉnh trước khi gặp áp lực bán mạnh lặp lại ngay quanh 10:00 sáng giờ Eastern. Điều này trở nên phổ biến trong giới giao dịch gọi là "Hiện tượng bán tháo 10 giờ sáng của Jane Street," được nhiều người cho rằng do dòng chảy có hệ thống từ Jane Street — một công ty giao dịch độc quyền lớn và nhà cung cấp thanh khoản hoạt động trong ETF Bitcoin như một thành viên tham gia ủy quyền.
Các yếu tố chính về cấu trúc vi mô đằng sau khung giờ 10 giờ sáng
Thiết lập phạm vi sau 9:30 sáng tạo ra khả năng hấp thụ biến động ban đầu.
Vị trí toàn cầu và qua đêm phần lớn được giải phóng vào giữa sáng.
Các thuật toán của tổ chức, nhà tạo lập thị trường và dòng chảy tạo lập/đổi mới ETF điều chỉnh lại khi tiếng ồn mở cửa giảm dần.
Đà tăng thường đạt đỉnh tại đây, chuẩn bị cho các hoạt động phòng ngừa rủi ro, chốt lời hoặc điều chỉnh sổ sách.
Mẫu hình thể hiện các dấu hiệu điển hình: đỉnh cục bộ được đánh dấu sớm, theo sau là sự mỏng bid, tăng đột biến khối lượng ở mức giá bán, và từ chối nhanh chóng. Nó trở nên quá đáng tin cậy đến mức các chiến lược phát triển xung quanh nó — bỏ qua trong giờ, các lệnh vào sau khi bán tháo, hoặc đặt stop chính xác. Kỳ vọng khiến nó trở thành một phần tự thực hiện, làm tăng đà di chuyển thông qua các thuật toán có vị trí và dòng vốn dựa trên câu chuyện.
Vai trò nổi bật của Jane Street
Là một nhà giao dịch độc quyền tốc độ cao và nhà cung cấp ETF không rõ danh tính, đặc biệt cho các sản phẩm như IBIT của BlackRock, quy mô và việc tiết lộ hạn chế theo thời gian thực của Jane Street đã thu hút nhiều suy đoán. Các giả thuyết trong cộng đồng cho rằng các hoạt động phòng ngừa rủi ro ETF hoặc bán ra có hệ thống là nguyên nhân gây ra các đợt bán tháo — dữ liệu dòng chảy không bao giờ xác nhận rõ ràng, nhưng tính nhất quán quan sát được giữ cho thuật ngữ viết tắt này còn sống.
Sự gián đoạn: Tin tức vụ kiện và phản ứng ngay lập tức của thị trường
Người quản lý phá sản của Terraform Labs đã đệ đơn kiện về giao dịch nội gián chống lại Jane Street vào cuối tháng 2 năm 2026, khoảng ngày 23 tháng 2, cáo buộc việc sử dụng thông tin không công khai trong các sự kiện Terra/LUNA năm 2022. Gần như trùng hợp, áp lực vào khung giờ 10 giờ sáng kéo dài nhiều tháng bắt đầu biến mất từ ngày 25–27 tháng 2. Sức mạnh của phiên sáng sớm duy trì suốt trong giờ mà không đảo chiều trong nhiều ngày — Bitcoin giữ vững hoặc tăng giá ở những mức mà trước đó các đợt bán tháo đã giới hạn.
Sau vụ kiện, BTC đã chứng kiến sự phục hồi ngắn hạn đáng kể: tăng mạnh khoảng +10% trong các phiên ngay sau đó, vượt qua mức 68.000 đô la, với các khoản thanh lý mạnh các vị thế short. Mối tương quan này đã thúc đẩy các cuộc tranh luận sôi nổi — trùng hợp, sự thay đổi hành vi dưới sự giám sát, hay là các điều chỉnh thuật toán?
Giá Bitcoin hiện tại – Ngữ cảnh ngày 28 tháng 2 năm 2026
Tính đến hôm nay, cuối ngày 28 tháng 2 năm 2026, Bitcoin đã giảm mạnh trong phiên cuối tuần. Sau khi chạm gần 70.000 đô la đầu tuần, đã từng chạm gần mức đó giữa tuần, BTC đã rút về vùng trung bình 65.000 đô la — giao dịch quanh mức 65.500–65.900 đô la trên các sàn lớn, ví dụ, khoảng ~$65.795 theo dữ liệu Yahoo Finance, ~$65.536–$65.790 theo cập nhật thời gian thực, với một số mức thấp hơn 65.000 đô la trong ngày.
Điều này đánh dấu mức giảm khoảng 3–4% trong 24 giờ qua, xóa bỏ phần lớn đà tăng sau vụ kiện và đẩy trở lại phạm vi tích lũy rộng hơn là 60k đô la trở lên — phạm vi đã chiếm giữ kể từ các đợt giảm đầu tháng 2. Tâm lý rủi ro chung liên quan đến cổ phiếu Mỹ và định giá lại vĩ mô dường như là động lực chính hiện nay, vượt qua câu chuyện về cấu trúc vi mô trước đó.
Khung giờ 10 giờ sáng vẫn là điểm nóng về thanh khoản về mặt cấu trúc — nhưng không còn sự bán tháo dự đoán trước như cũ, biến động trong ngày đã chuyển sang trạng thái khác: ít bán cơ học hơn, phản ứng dòng chảy tự nhiên hơn. Liệu điều này có "giải phóng" đà tăng, loại bỏ giới hạn cảm nhận hoặc chỉ đơn giản là tiết lộ các áp lực khác như dòng chảy ròng ETF chuyển sang trung lập hoặc tiêu cực là câu hỏi còn bỏ ngỏ.
Các điểm chính rút ra
Các câu chuyện về các nhà chơi lớn có thể thúc đẩy vị thế thực sự cho đến khi các cú sốc bên ngoài — vụ kiện, sự giám sát — phá vỡ chúng.
Thanh khoản theo thời gian cụ thể và dòng chảy tổ chức là những lực lượng mạnh trong crypto.
Sự hội nhập Wall Street có nghĩa là các tác động pháp lý/quy định nhanh chóng ảnh hưởng đến hành động giá.
Mối tương quan không phải là nguyên nhân — mẫu hình đã bị phá vỡ, BTC tăng nhẹ trong thời gian ngắn, nhưng macro đã chiếm ưu thế cho đợt giảm hiện tại.
Chế độ dường như đã được đặt lại: không còn sàn/đỉnh cố định 10 giờ sáng nữa. Các nhà giao dịch thích nghi hiện nay tập trung vào các phạm vi rộng hơn, dữ liệu dòng ETF, và các yếu tố vĩ mô thay vì các mẫu hình trong một giờ.