Tại sao đồng Euro liên tục giảm? Thuế quan và chính sách của ngân hàng trung ương tạo ra áp lực kép

Trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu gia tăng, tỷ giá euro đang chịu áp lực giảm liên tục. Gần đây, tỷ giá EUR/USD liên tục giảm, nhiều nhà phân tích và tổ chức đầu tư đã cảnh báo, nhắc nhở nhà đầu tư thận trọng với các vị thế euro. Đằng sau làn sóng giảm giá euro này, thực sự ẩn chứa những yếu tố sâu xa nào?

Tâm lý giao dịch và nghi vấn về thuế quan thúc đẩy euro giảm

Tỷ giá euro lấy lại đà giảm chủ yếu do hai động lực chính. Thứ nhất, tâm lý lạc quan về các biện pháp kích thích tài chính của Đức đã dần phai nhạt, nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng kinh tế châu Âu, khiến đà mua vào do chính sách kích thích trước đó suy yếu. Thứ hai, sự không chắc chắn về chính sách thương mại của Mỹ lại một lần nữa bao phủ thị trường, đặc biệt là khả năng Mỹ thúc đẩy chính sách thuế quan có thể gây tác động thực chất.

Theo dự báo của Ngân hàng Trung ương châu Âu, nếu Mỹ áp thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ châu Âu, tăng trưởng kinh tế khu vực eurozone trong năm đầu tiên sẽ giảm khoảng 0,3 điểm phần trăm. Điều này không phải là chuyện viển vông — chính sách thuế trực tiếp đe dọa ngành sản xuất và xuất khẩu của châu Âu, gián tiếp làm suy yếu nền kinh tế do Ngân hàng Trung ương châu Âu hỗ trợ.

Phía kỹ thuật gần tới mức hỗ trợ quan trọng, thị trường sẽ đối mặt thử thách

Nhìn vào biểu đồ, EUR/USD đã gần chạm mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng. Các phân tích cho rằng, nếu tỷ giá phá vỡ mức 1.075, sẽ mở ra không gian giảm sâu hơn, mục tiêu tiếp theo có thể hướng tới 1.07 hoặc thậm chí 1.06. Ngược lại, nếu tỷ giá duy trì trên đường trung bình 21 ngày, khả năng bật tăng sẽ mở ra.

Hiện tại, tâm điểm chú ý của thị trường tập trung vào đường hỗ trợ này — nó sẽ quyết định euro có rơi vào vòng giảm sâu hơn hay tìm được điểm tựa để bật lên.

Chính sách của các ngân hàng trung ương phân hóa trở thành biến số then chốt, kỳ vọng Mỹ và châu Âu tạo ra sự khác biệt lớn

Xu hướng của euro về cơ bản phụ thuộc vào kỳ vọng chính sách của hai ngân hàng trung ương Mỹ và châu Âu. Thị trường đã điều chỉnh dự đoán về việc Fed giảm lãi suất trong năm từ ba lần xuống còn hai lần, cho thấy chu kỳ tăng lãi suất của USD có thể kéo dài hơn. Ngược lại, kỳ vọng giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu lại đang gia tăng.

Ủy viên Hội đồng quản trị ECB, Villeroy de Galhau, cho biết, lãi suất tiền gửi hiện tại 2,5% có khả năng giảm xuống còn 2% trước cuối mùa hè. Dữ liệu thị trường phản ánh rằng, việc giảm lãi suất của ECB trong tháng 6 đã phản ánh đầy đủ vào giá cả, với xác suất giảm lãi trong tháng 4 đạt 65%, và các biện pháp nới lỏng hơn nữa có thể xuất hiện từ tháng 9 đến tháng 12.

Sự phân hóa chính sách này mang ý nghĩa gì? Khoảng cách lãi suất giữa Mỹ và châu Âu có thể tiếp tục mở rộng, USD trở nên hấp dẫn hơn so với euro, điều này chắc chắn gây áp lực dài hạn lên tỷ giá euro.

Diễn biến thuế quan quyết định xu hướng ngắn hạn của euro, vẫn còn dư địa đàm phán

Trong ngắn hạn, khả năng euro bật tăng phụ thuộc vào mức độ thúc đẩy cuối cùng của chính sách thuế của Mỹ. Nếu các biện pháp thuế tương đương được thực thi với cường độ vượt dự kiến, sẽ tiếp tục gây áp lực giảm cho tỷ giá euro. Ngược lại, nếu các biện pháp thuế thực tế thực thi yếu hơn kỳ vọng của thị trường, còn dư địa đàm phán sẽ còn, điều này sẽ tạo hỗ trợ thực chất cho euro.

Nhà đầu tư nên ứng phó thế nào với xu hướng euro

Đối mặt với tình hình này, Morgan Stanley đưa ra khuyến nghị rõ ràng: Trước khi các chính sách lớn được công bố, nên duy trì chiến lược thận trọng, xem xét giảm các vị thế mua euro và bảng Anh để tránh rủi ro tiềm ẩn. Điều này phản ánh thái độ thận trọng của thị trường đối với triển vọng của euro — trước khi chính sách rõ ràng, việc bảo vệ vốn thường quan trọng hơn việc chờ đợi phản ứng bật tăng.

Tổng thể, lý do tại sao euro liên tục giảm chính là do áp lực từ tác động của thuế quan và sự phân hóa chính sách của các ngân hàng trung ương, thị trường đang định giá lại giá trị tương đối của euro. Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các diễn biến chính sách và các đột phá kỹ thuật để tìm kiếm cơ hội giao dịch rõ ràng hơn.