Lief Moore: Huyền thoại đầu cơ trên phố Wall từ 5 đô la đến 100 triệu đô la và sự tự hủy hoại

Khi cậu bé 14 tuổi rời trang trại ở Massachusetts với 5 đô la trong tay, không ai có thể lường trước được anh sẽ viết lại lịch sử giao dịch Phố Wall như thế nào. Cái tên Livermore mang một huyền thoại về sự tương phản cực kỳ trong thế giới tài chính - anh ấy có thể kiếm được 750 đô la từ giao dịch ngắn hạn trong ba tháng và anh ấy cũng có thể xóa sạch tất cả vinh quang của mình do sai lầm giao dịch bông. Đây là một câu chuyện về thiên tài, lòng tham, may mắn và tự hủy hoại bản thân.

Thoát khỏi cánh đồng đến Phố Wall: Khai sáng kỹ thuật số của Livermore trẻ tuổi

Sinh ra ở Livermore ở Massachusetts vào năm 1877, ông học đọc và viết từ năm ba tuổi rưỡi, và bắt đầu đọc báo tài chính từ năm tuổi. Là một thiên tài toán học, ông xuất sắc ở trường, nhưng gia đình nghèo buộc ông phải bỏ học năm 14 tuổi. Cha anh yêu cầu anh trở lại làm việc trong trang trại, một quyết định khiến anh tức giận. Người mẹ không thể chịu đựng được tài năng bị chôn vùi của con trai mình và đã bí mật quyên góp 5 đô la (tương đương 180 đô la ngày nay) để khuyến khích anh ta trốn khỏi thị trấn.

Vào mùa xuân năm 1891, Livermore lên toa tàu và chuyển sang tàu đến Boston. Trước sự ngạc nhiên của mọi người, thiếu niên nông thôn lần đầu tiên đặt chân đến đô thị này không hề hèn nhát chút nào. Thay vì đến địa chỉ do mẹ đưa ra để tìm nơi ẩn náu với người thân, anh bị thu hút bởi bảng hiệu kỹ thuật số lăn trước tòa nhà Paine Webber. Với vẻ ngoài hơi trưởng thành, anh đã nộp đơn thành công để trở thành một người ghi chép bảng báo giá và bắt đầu sự nghiệp tài chính của mình.

Khám phá hơi thở của những con số: Công cụ tìm kiếm phân tích kỹ thuật vô tình

Công việc hàng ngày của việc sao chép báo giá chứng khoán có vẻ nhàm chán, nhưng trực giác toán học của Livermore đã cho phép ông tìm thấy các mô hình trong sự đơn điệu này. Ông phát hiện ra rằng một số kết hợp nhất định xuất hiện nhiều lần, giống như một thói quen cố định trong trò chơi bài; Giá cổ phiếu của Union Pacific Railroad luôn dao động tương tự vào lúc 11:15 sáng và 2:30 chiều, như thể được thúc đẩy bởi một thủy triều vô hình.

Ông bắt đầu vẽ các đường cong giá trong một cuốn sách ca rô 1 xu và nhận thấy rằng các đợt thoái lui của một số cổ phiếu nhất định luôn bằng 3/8 so với dải trước đó, tương tự như Fibonacci thoái lui trong phân tích kỹ thuật hiện đại. Anh bí mật kiểm tra ghi chú của nhà môi giới và phát hiện ra rằng các lệnh mua lớn luôn đi kèm với hỗ trợ giá cụ thể. Những phát hiện này đã đặt nền tảng cho lý thuyết phân tích kỹ thuật sau này.

Năm 16 tuổi, Livermore đầu tư 5 đô la vào một nhà cái cờ bạc (khách hàng đặt cược vào biến động giá cổ phiếu, tương tự như CFD hiện đại). Lợi nhuận 3,12 đô la đã được thực hiện trên một giao dịch duy nhất. Khi có được kinh nghiệm giao dịch, anh ấy đã giao dịch cờ bạc trong khi làm việc, và cuối cùng rời bỏ công việc của mình ở tuổi 20 để trở thành một nhà giao dịch toàn thời gian và kiếm được 10.000 đô la (tương đương với 30 đô la ngày nay) chỉ trong vài năm. Thành công của anh ấy đã khơi dậy sự cảnh giác của Boston đối với các nhà cái cờ bạc - chàng trai trẻ thắng quá thường xuyên và cuối cùng bị cấm bởi tất cả các nhà cái cờ bạc ở Boston.

Trận chiến đầu tiên ở New York: Sự khởi đầu của thất bại và hôn nhân đổ vỡ

Năm 1899, ở tuổi 23, Livermore chuyển đến Trung tâm Tài chính New York. Tại đây, anh gặp Natei Jordan, một cô gái Ấn Độ, và hai người kết hôn trong vòng vài tuần. Nhưng giai đoạn ở New York phức tạp hơn nhiều so với ở Boston, và Livermore dựa vào các con số của máy ghi âm tự động trên thị trường chứng khoán để giao dịch, không nhận ra rằng dữ liệu chậm hơn thị trường thời gian thực từ 30 đến 40 phút. Sự chậm trễ chết người này đã khiến anh ta phá sản chưa đầy một năm sau khi kết hôn.

Để trở lại, anh ta yêu cầu người vợ mới của mình cầm đồ trang sức mà anh ta đã mua cho cô ấy, nhưng anh ta từ chối. Thất bại này và sự kháng cự của vợ ông cuối cùng đã dẫn đến cuộc ly hôn của họ bảy năm sau đó. Đây là lần đầu tiên trong đời Livermo, anh ấy phải giáng một đòn kép về tài chính và cảm xúc.

Bán khống động đất năm 1906: Câu chuyện đầu tiên được chứng kiến bởi Phố Wall

Sau vài năm tích lũy ổn định, Livermore 28 tuổi có tài sản 10 đô la. Nhưng ông bắt đầu nghi ngờ bản thân, tin rằng ông quá bảo thủ trong các giao dịch của mình. Để thư giãn, anh ấy đã đến Palm Beach để nghỉ mát. Chính trong quá trình chiêm ngưỡng trên bãi biển, ông đã phát hiện ra cơ hội giao dịch tiếp theo.

Vào ngày 18 tháng 4 năm 1906, một trận động đất mạnh 7,9 độ richter đã xảy ra ở San Francisco và gây ra hỏa hoạn, gần như phá hủy thành phố. Là trung tâm đường sắt quan trọng nhất ở miền tây Hoa Kỳ, Đường sắt Union Pacific (Union Pacific) phải đối mặt với tổn thất lớn. Thị trường nhìn chung lạc quan, tin rằng nhu cầu tái thiết sẽ đẩy giá cổ phiếu đường sắt lên cao. Nhưng phân tích của Livermore hoàn toàn ngược lại.

Về cơ bản, trận động đất khiến khối lượng vận chuyển hàng hóa của UP Railway giảm mạnh trong ngắn hạn, và các công ty bảo hiểm phải trả một khoản tiền khổng lồ, có thể là bán cổ phiếu để rút tiền. Livermore xác nhận thông qua nghiên cứu thực địa rằng báo cáo tài chính của UP sẽ thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường. Về mặt kỹ thuật, trong khi giá cổ phiếu phục hồi trong một thời gian ngắn, khối lượng thu hẹp cho thấy lực mua yếu.

Livermore kiên nhẫn chờ đợi giá cổ phiếu chạm vào “điểm mấu chốt” (mức kháng cự) mà ông đặt ra trước khi hành động. Ông đã mở các vị thế bán theo đợt thông qua nhiều công ty môi giới, sử dụng đòn bẩy cao nhưng kiểm soát chặt chẽ các vị thế. Giai đoạn đầu tiên thiết lập những con gấu quanh mức 160 đô la và thị trường tiếp tục giao dịch đi ngang. Trong giai đoạn thứ hai, UP thông báo rằng lợi nhuận giảm mạnh và giá cổ phiếu giảm xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng là 150 đô la và ông đã tăng vị thế của mình để bán khống. Giai đoạn thứ ba của sự hoảng loạn lan rộng và giá cổ phiếu giảm mạnh xuống dưới 100 đô la. Livermore đã đóng vị thế của mình quanh mức 90 đô la, kiếm được lợi nhuận hơn 25 đô la - tương đương với 750 đô la vào thời điểm đó.

Chiến lược đằng sau giao dịch này đã trở thành kinh thánh giao dịch của anh ấy: chờ xác nhận xu hướng giảm, hiểu tâm lý thị trường (tin tốt là giảm giá) và giữ tiền dự phòng để đối phó với sự biến động.

Khủng hoảng niềm tin năm 1907: Kiếm được 100 triệu đô la trong một tuần

Năm 1907, Livermore phát hiện ra rằng Công ty Ủy thác New York đầu tư vào trái phiếu rác với đòn bẩy cao, phụ thuộc nhiều vào các quỹ vay ngắn hạn. Lãi suất cho vay liên ngân hàng tăng vọt từ 6% lên 100% và cuộc khủng hoảng thanh khoản đang trên đà bùng phát. Anh ta đích thân cải trang thành khách hàng để tiến hành một cuộc điều tra bí mật, xác nhận rằng tài sản thế chấp của một số công ty ủy thác có chất lượng cực kỳ kém.

Sau khi chuẩn bị đầy đủ, Livermore đã đa dạng hóa các vị thế bán khống của mình trên các cổ phiếu nặng ký như Union Pacific Railroad và US Steel thông qua nhiều công ty môi giới và mua quyền chọn bán. Vào ngày 14 tháng 10, ông công khai đặt câu hỏi về khả năng thanh toán của Nick Burke Trust, gây ra một cuộc chạy đua đối với những người gửi tiền. Ba ngày sau, quỹ tín thác tuyên bố phá sản, và sự hoảng loạn lan rộng trên thị trường.

Vào ngày 22 tháng 10, sử dụng các quy tắc thanh lý T + 0 vào thời điểm đó, Livermore tập trung vào việc bán cổ phiếu và bán khống các cổ phiếu quá nóng trước khi đóng cửa, sử dụng “phương pháp tăng kim tự tháp” để liên tục thêm các lệnh bán, kích hoạt lệnh cắt lỗ cách điệu và đẩy nhanh sự sụp đổ của thị trường. Sự hoảng loạn lên đến đỉnh điểm vào ngày 24 tháng 10, khi chủ tịch Sở giao dịch chứng khoán New York đích thân cầu xin ông ngừng bán khống. Chỉ số Dow Jones giảm mạnh 8% trong một ngày và tập đoàn JPMorgan đã khẩn trương can thiệp để giải cứu thị trường.

Livermore đã rút lui chính xác trước khi Morgan công bố bơm vốn, đóng 70% các lệnh bán và thanh lý tất cả các vị thế vào ngày 30 tháng 10 khi thị trường ổn định. Tổng lợi nhuận là 300 USD, tương đương khoảng 100 triệu USD vào năm 2025. Ông trả lời sau đó: “Thị trường cần được làm sạch triệt để”. Trận chiến này đã tạo dựng danh tiếng của ông là “Vua bán khống trên Phố Wall”.

Bẫy bông: Tự trừng phạt thiên tài

Khi tiền tiếp tục chảy vào, Livermore bắt đầu tận hưởng bản thân. Anh ấy đã mua một chiếc du thuyền trị giá 20 đô la, một toa xe lửa và một biệt thự ở Upper West Side. Anh tham gia các câu lạc bộ sang trọng nhất, được bao quanh bởi vô số tình nhân.

Chính sự kiêu ngạo này đã mở ra cánh cửa cho sự lừa dối. Bạn của ông là Teddy Price là một người có thẩm quyền về ngành công nghiệp bông, sở hữu cả đồn điền và buôn bán. Price công khai hát về bông, nhưng riêng tư rút ngắn nó với những người trồng. Ông đã lợi dụng điểm yếu tâm lý của Livermore khi muốn “chứng minh khả năng xuyên thị trường” và liên tục thấm nhuần quan điểm “thiếu hụt nguồn cung”.

Mặc dù Livermore nhận thấy điều ngược lại thông qua cơ sở dữ liệu, ông vẫn khăng khăng mua 300 pound bông tương lai vì niềm tin, vượt xa vị thế hợp lý của mình. Khoản lỗ cuối cùng là 300 đô la, mất tất cả lợi nhuận từ việc bán khống vào năm 1907. Thất bại này buộc ông phải đóng các vị thế của mình ở các thị trường khác, dẫn đến các vụ phá sản liên tiếp vào năm 1915-1916.

Livermore đã vi phạm ba quy luật sắt mà ông đã thành lập: không bao giờ tin vào lời khuyên của người khác, thậm chí không bao giờ làm phẳng các vị thế thua lỗ và không bao giờ để những câu chuyện cơ bản lấn át các tín hiệu giá. Không bị lừa dối nhiều như một sự tự trừng phạt thiên tài - hoặc, một con bạc thất bại.

Trỗi dậy từ đống đổ nát: Vinh quang cuối cùng của Thế chiến I

Sau thất bại của Cotton vào năm 1915, Livermore đã trải qua sự trở lại kịch tính nhất trong sự nghiệp của mình. Ông đã chủ động nộp đơn xin bảo hộ phá sản và đạt được thỏa thuận với các chủ nợ chỉ giữ lại 5 triệu đô la trợ cấp sinh hoạt cơ bản. Tín dụng bí mật có được thông qua đối thủ cũ Daniel Williamson, nhưng với điều kiện giao dịch được thực hiện bởi Williamson - được giám sát hiệu quả trong ngụy trang.

Buộc phải sử dụng đòn bẩy 1:5 thay vì 1:20 thông thường, một vị thế duy nhất bị giới hạn dưới 10% tổng vốn. Những hạn chế dường như khắc nghiệt này đã giúp anh xây dựng lại kỷ luật giao dịch của mình.

Vào thời điểm này, Chiến tranh thế giới thứ nhất đang hoành hành ở châu Âu. Livermore nhận thức sâu sắc về sự gia tăng các đơn đặt hàng quân sự của Mỹ, nhưng giá cổ phiếu của Bethlehem Steel vẫn chưa phản ứng. Thu nhập không được tiết lộ rò rỉ thông qua Mạng lưới Tình báo Công nghiệp, với khối lượng đột ngột tăng lên nhưng giá đi ngang - một dấu hiệu điển hình của sự tích lũy.

Vào tháng 7 năm 1915, Livermore mua một vị thế dự kiến (5% số vốn) lần đầu tiên với giá 50 đô la. Vào tháng 8, khi giá vượt quá 60 đô la, vị thế đã tăng lên 30%. Khi ông quay trở lại mức 58 đô la vào tháng 9, ông từ chối dừng lại vì ông tin rằng xu hướng tăng đã không bị gián đoạn. Đến tháng 1 năm sau, giá đã tăng vọt lên 700 đô la, đóng cửa với lợi nhuận gấp 14 lần. Anh ta đã sử dụng 5 đô la để giành lại 300 đô la một lần nữa.

Tiền bạc, phụ nữ và những nơi tối tăm của trái tim

Trong những thập kỷ sau đó, cuộc sống của Livermore trở thành một sự đan xen giữa tiền bạc và phụ nữ. Năm 1925, ông kiếm được 10 triệu đô la bằng cách buôn bán lúa mì và ngô. Trong cuộc khủng hoảng Phố Wall năm 1929, ông kiếm được thêm 100 triệu đô la (tương đương 150 tỷ đô la) thông qua việc bán khống. Ông thành lập một doanh nghiệp thương mại chính thức với lợi nhuận 15 triệu đô la và 60 nhân viên.

Nhưng những sự giàu có này cũng trở thành một lời nguyền trong cuộc đời ông. Cuộc ly hôn của ông với người vợ đầu tiên, Nate, kéo dài, nổi tiếng và tai tiếng. Sau đó, anh kết hôn với Dorothy, một vũ công xinh đẹp của Công ty Siegfried Cabaret, và mặc dù họ sinh hai con trai, Livermore có mối quan hệ riêng tư với ca sĩ opera châu Âu Anita Venice, và thậm chí còn đặt tên cho du thuyền sang trọng theo tên Anita. Dorothy đã nghiện rượu trong nhiều năm.

Tờ New Yorker từng bình luận: “Livermore chính xác như một con dao mổ trên thị trường, nhưng mù quáng như một kẻ say rượu trong tình yêu”. Anh ấy đã bán khống thị trường cả đời, nhưng anh ấy luôn yêu lâu - và cả hai đều đã làm anh ấy tan vỡ. "

Trong lần ly hôn thứ hai vào năm 1931, Dorothy nhận được 1.000 đô la phí phân chia và bán tài sản trị giá 350 đô la mà Livermore đã mua cho gia đình với giá 22,2 đô la. Dinh thự, được trang bị quản gia, người giúp việc, đầu bếp, người làm vườn, cuối cùng đã bị phá hủy. Đồ trang sức và nhẫn cưới khắc mà Livermore tặng Dorothy cũng được bán với giá rẻ - sự sỉ nhục tình cảm này là một đòn chí mạng đối với thiên tài.

Năm 1932, Livermore, 55 tuổi, gặp Harriet Metz Noble, một phụ nữ 38 tuổi đã ly hôn. Một số phóng viên tin rằng người phụ nữ hòa đồng này có thể đã đánh giá sai sự giàu có của anh ta, và trên thực tế anh ta đã mắc nợ 200 đô la. Sau lần phá sản cuối cùng vào năm 1934, cả hai buộc phải chuyển ra khỏi căn hộ ở Manhattan và kiếm sống bằng cách bán đồ trang sức.

Kết thúc tuyệt vọng: trầm cảm và tự tử bằng cách uống bom

Vào tháng 11 năm 1940, Harriet tự tử trong phòng khách sạn của mình với khẩu súng lục ổ quay của Livermore. Bức thư tuyệt mệnh đề cập đến “nghèo đói không thể chịu đựng được và chứng nghiện rượu của anh ấy”. Cái chết của Harriet để lại một vết thương không thể cứu vãn trong trái tim Livermore. Ông viết trong nhật ký của mình: "Tôi đã giết tất cả những người đến gần tôi. "

28 tháng 11 năm 1941 - Một ngày trước Lễ Tạ ơn, tiếng súng đã được nghe thấy trong phòng thay đồ của khách sạn Shirley-Holland ở Manhattan, New York. Livermore, 63 tuổi, đã tự kết liễu đời mình bằng một khẩu súng lục ổ quay cỡ nòng 32 Colt. Đây chính xác là vũ khí phòng thủ mà ông đã mua sau khi bán khống vào năm 1907 để kiếm lợi nhuận lớn, như thể số phận đã hoàn thành một vòng lặp khép kín trong bóng tối.

Anh ấy đã viết những lời cuối cùng của mình trên ghi chú của khách sạn:

Cuộc sống của tôi là một thất bại.

Tôi đã mệt mỏi vì chiến đấu và không thể chịu đựng được nữa.

Đây là lối thoát duy nhất.

Chỉ có 15 người tham dự đám tang của ông, trong đó có 2 chủ nợ. Anh ta chỉ có 8,24 đô la tiền mặt và một vé đua ngựa hết hạn trong túi. Mãi đến năm 1999, một người hâm mộ mới gây quỹ để khắc một dòng chữ trên bia mộ của anh ấy: “Cuộc đời của anh ấy chứng minh rằng lưỡi dao giao dịch sắc bén nhất cuối cùng sẽ tự đâm vào chính mình.” "

Di sản của Livermore: Kinh thánh giao dịch của kẻ thua cuộc

Bất chấp kết cục bi thảm của mình, Livermore đã để lại một lý thuyết giao dịch đã thay đổi thế giới tài chính. Buffett, Soros, Peter Lynch và các chuyên gia đầu tư khác đều coi các tác phẩm và lý thuyết của ông là “Kinh thánh”. Những tiết lộ của ông cho các thế hệ tương lai bao gồm:

Nguyên tắc giao dịch cốt lõi: Mua cổ phiếu đang tăng, bán cổ phiếu đang giảm. Chỉ giao dịch khi có xu hướng rõ ràng trên thị trường. Kiếm được nhiều tiền phụ thuộc vào việc chờ đợi chứ không phải hoạt động thường xuyên. Nếu bạn không thể kiếm tiền từ các cổ phiếu hàng đầu, đừng cố gắng kiếm tiền trên thị trường chứng khoán. Thị trường chỉ có một bên, không phải phe bò hay phe gấu, mà là phe phải.

Cảnh báo bản chất con người: Phố Wall không thay đổi. Túi tiền đã thay đổi, cổ phiếu đã thay đổi, nhưng Phố Wall chưa bao giờ thay đổi, bởi vì bản chất con người không thay đổi. Các nhà đầu tư phải đề phòng nhiều thứ, đặc biệt là bản thân họ. Thị trường không bao giờ có thể sai, chỉ có bản chất con người mới mắc sai lầm. Không có gì mới trên Phố Wall vì bản chất con người không bao giờ thay đổi. Suy đoán là trò chơi hấp dẫn nhất trên thế giới, nhưng người ngu ngốc không thể chơi nó, người lười biếng không nên chơi và những người tinh thần mỏng manh không nên chơi nó.

Cuộc đời huyền thoại của Livermore đã trải qua những thăng trầm, xác nhận một sự thật vĩnh cửu: kẻ thù lớn nhất trên thị trường tài chính không phải là bản thân thị trường, mà là lòng tham, sợ hãi và tự lừa dối bản thân trong bản chất con người. Phương pháp giao dịch của anh ấy đi trước thời đại, nhưng anh ấy không thể vượt qua chính mình. Một thiên tài nổi tiếng với các định luật số cuối cùng đã tuyên bố phá sản trong giao dịch lớn nhất trong cuộc đời mình. Đây không phải là câu chuyện của một người thành công, mà là sự khôn ngoan của một kẻ thua cuộc đã dành cả cuộc đời mình để đổi lấy nó - và sự khôn ngoan này là món quà quý giá nhất cho mọi nhà đầu tư.