AI Và Stablecoin: Mối Đe Dọa Lớn Nhất Với Các Gã Khổng Lồ Thanh Toán Toàn Cầu?

Cổ phiếu Visa giảm 4,6%. Cổ phiếu Mastercard giảm 5,7%. Cổ phiếu American Express giảm 7,2%. Cổ phiếu Capital One giảm 8,8%. Thị trường đang bắt đầu định giá một sự thay đổi cấu trúc. Và mối lo ngại rất đơn giản. Hệ thống AI không lựa chọn phương thức thanh toán dựa trên thương hiệu hoặc cơ sở hạ tầng hiện có. Chúng tự động chọn cách nhanh nhất và rẻ nhất để thực hiện giao dịch. Hiện nay, thanh toán bằng thẻ thường tốn của người bán từ 2% đến 3,5% mỗi giao dịch. Thanh toán xuyên biên giới thường vượt quá 4% khi tính cả chênh lệch tỷ giá và phí trung gian. Nếu các tác nhân AI có thể thanh toán ngay lập tức bằng stablecoin với chi phí gần như bằng không, thì các hệ thống thanh toán truyền thống sẽ mất đi lợi thế đắt đỏ của chúng. Và thanh toán là trọng tâm của hầu hết mọi ngành công nghiệp. Mọi doanh nghiệp đều phụ thuộc vào việc chuyển tiền. Đó là lý do tại sao stablecoin đang trở nên khó có thể bỏ qua. Các hệ thống thanh toán truyền thống vẫn còn nhiều rào cản đáng kể. Các mạng lưới thẻ tính phí dựa trên tỷ lệ phần trăm. Chuyển khoản quốc tế có thể tốn hàng trăm đô la. Sự chậm trễ trong việc thanh toán làm chậm dòng vốn giữa các doanh nghiệp và chuỗi cung ứng. Mạng lưới stablecoin thay đổi cấu trúc đó. Các giao dịch chuyển tiền được thanh toán trong vòng vài giây hoặc vài phút. Thanh toán xuyên biên giới chỉ tốn vài đô la. Phí mạng có thể giảm xuống chỉ còn vài xu trong khi vẫn hoạt động liên tục mà không bị gián đoạn. Ở quy mô toàn cầu, sự khác biệt này trở nên rất lớn. Theo dữ liệu của Ngân hàng Thế giới, phí chuyển tiền toàn cầu vẫn trung bình là 6,6%. Bây giờ hãy kết hợp điều đó với quy mô của các khoản thanh toán toàn cầu. Chỉ riêng dòng thanh toán B2B đã vượt quá 1,6 triệu tỷ đô la mỗi năm. Ngay cả những cải tiến nhỏ về hiệu quả cũng làm dịch chuyển hàng nghìn tỷ đô la. Dữ liệu về việc áp dụng đã phản ánh sự chuyển đổi này. Khối lượng giao dịch stablecoin đạt khoảng 33 nghìn tỷ đô la vào năm 2025, tăng hơn 70% so với năm trước. Tổng nguồn cung đã mở rộng lên hơn 300 tỷ đô la, so với khoảng 10 tỷ đô la chỉ vài năm trước. Ước tính nguồn cung của Citi có thể đạt 1,9 nghìn tỷ đô la vào năm 2030 và có khả năng đạt 4 nghìn tỷ đô la trong kịch bản lạc quan. Ở quy mô đó, các nhà phát hành stablecoin có thể trở thành một trong những người mua tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ lớn nhất toàn cầu. Điều này cũng tạo áp lực lên các ngân hàng. Các ngân hàng dựa vào tiền gửi để tài trợ cho hoạt động cho vay. Thay vào đó, stablecoin nắm giữ dự trữ trực tiếp dưới dạng tín phiếu kho bạc. Nếu các công ty bắt đầu nắm giữ vốn hoạt động dưới dạng stablecoin thay vì tiền gửi ngân hàng, một phần cơ sở tài trợ hỗ trợ cho vay truyền thống bắt đầu dịch chuyển. Các cơ quan quản lý đã bắt đầu chú ý. Trong các cuộc thảo luận về quy định tiền điện tử gần đây tại Hoa Kỳ, các nhóm ngân hàng đã phản đối mạnh mẽ việc cho phép stablecoin mang lại lợi nhuận. Mối lo ngại rất rõ ràng. Việc các ngân hàng được hỗ trợ bởi đô la kỹ thuật số và tín phiếu kho bạc mang lại lợi nhuận bên ngoài có thể đẩy nhanh quá trình chuyển dịch tiền gửi. Trí tuệ nhân tạo (AI) bổ sung thêm một lớp tăng tốc khác. Các khoản thanh toán ngày càng chuyển từ con người sang các hệ thống phần mềm. Các tác nhân AI tự động thanh toán cho API. Phần mềm thuê tài nguyên tính toán trong thời gian thực. Máy móc liên tục thanh toán các dịch vụ. Các hệ thống này tối ưu hóa nghiêm ngặt về chi phí và tốc độ. Khi AI so sánh phí thẻ dựa trên tỷ lệ phần trăm với việc thanh toán stablecoin gần như tức thời, các quyết định định tuyến trở nên máy móc hơn là dựa trên hành vi. Các tổ chức tài chính đã và đang chuẩn bị cho khả năng này. Nghiên cứu của Fireblocks cho thấy gần một nửa số tổ chức đã sử dụng stablecoin để thanh toán, trong khi hơn 80% báo cáo đã sẵn sàng về cơ sở hạ tầng. McKinsey ước tính các khoản thanh toán stablecoin thực tế trong lĩnh vực trả lương, chuyển tiền và thanh toán doanh nghiệp đã đạt gần 390 tỷ đô la mỗi năm và đang tăng trưởng nhanh chóng. Ngay cả Visa và Mastercard hiện cũng đang tích hợp cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin. Mạng lưới thanh toán sẽ không biến mất chỉ sau một đêm. Nhưng thị trường có thể đang bắt đầu định giá một tương lai mà việc chuyển tiền trở nên rẻ hơn đáng kể. Và điều đó trực tiếp thách thức một trong những mảng kinh doanh sinh lợi nhất trong lĩnh vực tài chính toàn cầu.