Giới hạn lực kéo một thông báo đã dập tắt sự phấn khích về "Vũ trụ thương mại", giá cổ phiếu giảm hai ngày liên tiếp, nhà đầu tư có thể đòi bồi thường không?

Hai tháng tăng trưởng lớn nhất vượt 200% cổ phiếu liên quan đến khái niệm hàng không thương mại Guli Sui gần đây đang ở tâm điểm của dư luận, sau khi công ty phát hành thông báo làm rõ, giá cổ phiếu liên tục giảm sàn một chữ. Ngược lại với thông báo làm rõ là trước đó, công ty đã thường xuyên tương tác với nhà đầu tư và “tích cực nhận diện” khái niệm hàng không thương mại khi giá cổ phiếu tăng. Vậy, sự tăng giá cổ phiếu của công ty và sự tương tác với nhà đầu tư của công ty, rốt cuộc là trùng hợp hay có chủ ý dẫn dắt? Công ty còn nhìn nhận như thế nào về vấn đề này?

Mặc dù trong giai đoạn giữa của đà tăng giá cổ phiếu, có nhà đầu tư đặt câu hỏi về tỷ lệ doanh nghiệp trong lĩnh vực hàng không thương mại của công ty, nhưng công ty chưa phản hồi trực tiếp với nhà đầu tư. Vậy, từ tháng 12 năm 2025, liệu Guli Sui có vấn đề về công bố thông tin không? Trước đó, công ty cũng từng bị xử phạt vì vi phạm về công bố thông tin.

Khi giá cổ phiếu liên tục giảm sàn, nhiều nhà đầu tư đã để lại bình luận yêu cầu bảo vệ quyền lợi và đòi bồi thường. Vậy, trong trường hợp của Guli Sui, nhà đầu tư có thể bảo vệ quyền lợi không? Điều kiện nào để thành công trong việc bảo vệ quyền lợi? Phóng viên của “Nhật báo Kinh tế Hàng ngày” đã phỏng vấn các luật sư chuyên nghiệp về vấn đề này.

Sau khi phát hành thông báo làm rõ, giá cổ phiếu liên tục giảm sàn, trong giai đoạn đầu tăng giá tích cực nhận diện “hàng không thương mại”

Ngày 12 tháng 2, cổ phiếu tăng trưởng lớn nhất trong gần hai tháng vượt 200% của Guli Sui đã giảm sàn một chữ, đến cuối phiên, lượng đặt lệnh mua sàn vượt quá 2,6 tỷ nhân dân tệ, đối với một công ty có vốn hóa 16,5 tỷ nhân dân tệ, đây là một số tiền không nhỏ. Ngày 13 tháng 2, công ty vẫn giảm sàn một chữ, lượng đặt lệnh mua sàn từng vượt quá 2,2 tỷ nhân dân tệ.

Nguyên nhân trực tiếp khiến Guli Sui giảm sàn là do công ty phát hành thông báo làm rõ.

Vào tối ngày 11 tháng 2, công ty công bố rằng gần đây, công ty đã chú ý đến các tin đồn không đúng sự thật lan truyền trên mạng về công ty, gọi công ty là “người dẫn đầu mới trong hàng không thương mại”, “người dẫn đầu trong thu hồi tên lửa”, “tuyên bố cho rằng Guli Sui là công ty niêm yết duy nhất tại A-shares bị chính thức xác nhận, cung cấp sản phẩm cốt lõi cho công nghệ này, là người sáng lập trực tiếp của mạng lưới thu hồi tên lửa”, “trúng thầu dự án hệ thống thu hồi tên lửa trên biển trị giá 458 triệu nhân dân tệ tại Hải Nam”, “đơn hàng trong lĩnh vực hàng không đã tích lũy vượt quá 200 triệu nhân dân tệ, kế hoạch sản xuất đã được sắp xếp đến quý 3 năm 2026”.

Về vấn đề này, Guli Sui khẳng định chưa từng tiếp xúc với bất kỳ phương tiện truyền thông hay cá nhân nào về các vấn đề nêu trên, cũng chưa đưa ra bất kỳ quan điểm hay phát ngôn nào về các mô tả đó, và nhấn mạnh “tất cả các thông tin trên đều là thông tin không đúng sự thật”.

Guli Sui cũng cho biết, các sản phẩm chính của họ đều là các sản phẩm cẩu trục chung, có tính ứng dụng phổ biến. Trong năm 2025, công ty đạt được đơn hàng trong lĩnh vực hàng không thương mại trị giá 9,9651 triệu nhân dân tệ, trong đó doanh thu xác nhận được còn nhỏ hơn, chiếm tỷ lệ dưới 0,5% tổng doanh thu năm 2025 của công ty. Từ đầu năm 2026 đến ngày công bố, tổng giá trị đơn hàng trong lĩnh vực hàng không thương mại là 1,2865 triệu nhân dân tệ, tỷ lệ này và ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của công ty đều rất nhỏ.

Tuy nhiên, trái ngược hoàn toàn với thông báo làm rõ trên, trong giai đoạn đầu tăng giá của cổ phiếu Guli Sui, công ty đã nhiều lần xác nhận “khái niệm hàng không thương mại” trên nền tảng tương tác của Sở Giao dịch Chứng khoán Chiết Giang, đề cập đến “hỗ trợ cho tên lửa có thể thu hồi trong nước”, “nắm bắt tích cực ngành công nghiệp hàng không thương mại mang tính lịch sử”, “sản phẩm đã được hệ thống hóa ứng dụng vào nhiều dự án hàng không” v.v.

Vào ngày 17 và 18 tháng 12 năm 2025, công ty liên tiếp tuyên bố rằng trong lĩnh vực hàng không thương mại, công ty đã cung cấp sản phẩm hỗ trợ cho tên lửa có thể thu hồi trong nước, như: sản xuất cánh bắt giữ thu hồi đầu tiên trong nước, thiết bị dây kéo thử nghiệm tĩnh của tên lửa, thiết bị kết nối tự động cho tầng phụ thu hồi, cùng với quá trình lắp đặt, thử nghiệm và vận chuyển trước khi phóng đều sẽ sử dụng sản phẩm của công ty. Ngày 17 tháng 12 năm 2025, đúng vào thời điểm cổ phiếu của công ty giảm về mức thấp sau 4 tháng kể từ đỉnh cao ngày 18 tháng 8 năm 2025.

Sau ngày 17 tháng 12 năm 2025, cổ phiếu của công ty kết thúc đợt điều chỉnh và bắt đầu xu hướng tăng, trong vòng chưa đầy hai tháng, mức tăng trưởng tối đa vượt quá 200%.

Trong quá trình tăng giá, ngày 14 tháng 1 năm 2026, trong cuộc trao đổi với nhà đầu tư, công ty còn khẳng định: “Chúng tôi nhận thấy sự nhiệt tình của thị trường đối với hàng không thương mại, đồng thời, hàng không thương mại là một trong những chiến lược của công ty hướng tới ‘ngôi sao, biển cả’, công ty cũng đang tích cực nắm bắt cơ hội của ngành công nghiệp lịch sử này.”

Những phản hồi tích cực này của công ty chắc chắn sẽ được thị trường hiểu là xác nhận chính thức về khái niệm hàng không thương mại, hoặc là một trong những yếu tố thúc đẩy đà tăng giá cổ phiếu.

Doanh nghiệp hàng không thương mại từng gây ra nghi vấn của nhà đầu tư, nhưng công ty chưa phản hồi trực tiếp

Thực tế, trong giai đoạn giữa của đà tăng giá cổ phiếu, các hoạt động liên quan đến lĩnh vực hàng không thương mại của công ty đã từng gây ra nghi vấn của nhà đầu tư. Ví dụ, ngày 22 tháng 1, một nhà đầu tư đã hỏi trên nền tảng tương tác của Sở Giao dịch Chứng khoán Chiết Giang: “Xin hỏi, tỷ lệ doanh nghiệp trong lĩnh vực hàng không thương mại của quý công ty hiện là bao nhiêu? Các đơn hàng trong lĩnh vực này nhiều không? Chủ yếu là ở phần trên, trung gian hay phần dưới của chuỗi giá trị của vệ tinh thương mại?”

Tuy nhiên, công ty không phản hồi trực tiếp với nhà đầu tư, chỉ nói “có thể tra cứu bảng ghi chép hoạt động quan hệ nhà đầu tư đã công bố của công ty để lấy thông tin liên quan.”

Tuy nhiên, phóng viên của “Nhật báo Kinh tế Hàng ngày” không phát hiện trong bảng ghi chép hoạt động quan hệ nhà đầu tư đã công bố của Guli Sui có mô tả cụ thể về tỷ lệ doanh nghiệp trong lĩnh vực hàng không thương mại, chủ yếu vẫn là mô tả định tính.

Chẳng hạn, trong khảo sát tổ chức ngày 18 tháng 12 năm 2025, Guli Sui đề cập: “Công ty đã cung cấp hệ thống đảm bảo cho các hoạt động phóng tên lửa trên mặt đất, từ sản xuất, lắp ráp đến lắp đặt, thử nghiệm và vận chuyển trước khi phóng đều sẽ sử dụng sản phẩm của công ty. Ví dụ: nâng, vận chuyển toàn bộ tên lửa, nâng, lật, vận chuyển các đoạn của các cấp, lật, vận chuyển các bộ phận của vỏ vệ tinh, thu hồi tên lửa, vận chuyển, thiết bị dây kéo thử nghiệm tĩnh của tên lửa, thiết bị kết nối tự động cho tầng phụ thu hồi, cùng các thiết bị cánh bắt giữ thu hồi.”

Trong khảo sát ngày 29 tháng 12 năm 2025, Guli Sui nói: “Hàng không vũ trụ là một trong những lĩnh vực ngành phụ của công ty, là đối tác hợp tác trong lĩnh vực hàng không vũ trụ, công ty luôn dựa vào năng lực chuyên môn của mình để phát huy lợi thế; đặc biệt, dựa trên thực tiễn, hệ thống kỹ thuật và sản phẩm đã hình thành nền tảng công nghệ tự chủ, công ty đang mở rộng hợp tác trong lĩnh vực hàng không vũ trụ, các sản phẩm đã được hệ thống hóa ứng dụng vào nhiều dự án hàng không vũ trụ, như: tham gia nhiều lần vào các dự án như Thần Châu, Chang’e, Trường Chương, Thiên Cung, Thiên Vấn, góp phần thúc đẩy sự phát triển rực rỡ của ngành hàng không vũ trụ. Gần đây, khi ngành hàng không thương mại phát triển dần, công ty đang tích cực mở rộng công nghệ của mình đến lĩnh vực hàng không thương mại, như: sản xuất cánh bắt giữ thu hồi tên lửa đầu tiên trong nước, thiết bị dây kéo thử nghiệm tĩnh của tên lửa, thiết bị kết nối tự động cho tầng phụ thu hồi, cùng quá trình lắp đặt, thử nghiệm và vận chuyển trước khi phóng đều sẽ sử dụng sản phẩm của công ty.”

Điều trùng hợp là, trong giai đoạn đầu tăng giá của cổ phiếu, tức tháng 12 năm 2025, công ty đã tương tác khá thường xuyên với nhà đầu tư, không chỉ qua nền tảng tương tác của Sở Giao dịch Chứng khoán Chiết Giang mà còn qua các khảo sát tổ chức. Trong tháng 12 năm 2025, Guli Sui đã tiếp nhận 3 cuộc khảo sát của các tổ chức, điều này trước đây khá hiếm.

Chẳng hạn, ngày 11 tháng 12 năm 2025, công ty tiếp nhận khảo sát của Công ty Chứng khoán Đông Bắc, và trong tháng 1 năm 2026, Công ty này cũng đã phát hành báo cáo nghiên cứu mang tên “Dẫn đầu trong lĩnh vực dây cẩu truyền thống, đa dạng các hoạt động trong lĩnh vực hàng không vũ trụ biển sâu + hàng không thương mại mới nổi.” Vậy, trong giai đoạn đầu tăng giá, việc Guli Sui thường xuyên tương tác với nhà đầu tư và đề cập đến các khái niệm nóng hổi này, là trùng hợp hay có chủ ý dẫn dắt? Công ty nhìn nhận như thế nào về vấn đề này?

Phóng viên “Nhật báo Kinh tế Hàng ngày” đã gửi email phỏng vấn tới hộp thư của Ban thư ký Hội đồng quản trị công ty trong báo cáo nửa năm 2025, nhưng kết quả trả về là địa chỉ email không tồn tại, không thể gửi thư. Đồng thời, phóng viên cũng đã gửi email phỏng vấn tới đại diện công tác chứng khoán của công ty, nhưng đến thời điểm bài viết chưa nhận được phản hồi.

Trước đó, vì vi phạm công bố thông tin, luật sư cho biết nếu công ty vi phạm quy định về công bố thông tin, có thể đối mặt với kiện cáo đòi bồi thường của nhà đầu tư

Có thể nói, nhận thức của nhà đầu tư về khái niệm hàng không thương mại của công ty phần lớn xuất phát từ các hoạt động giao tiếp và công bố thông tin của công ty với nhà đầu tư, dù là trong giai đoạn tăng giá ban đầu, công ty đã “nhận diện” khái niệm này, hay gần đây công ty đã làm rõ về khái niệm hàng không thương mại và các tin đồn liên quan.

Thực tế, công ty cũng từng bị xử phạt vì vi phạm về công bố thông tin không lâu trước đó.

Ngày 18 tháng 12 năm 2025, Guli Sui nhận được quyết định của Ủy ban Giám sát chứng khoán tỉnh Hà Bắc (gọi tắt là Ủy ban Giám sát chứng khoán Hà Bắc) về việc áp dụng các biện pháp quản lý hành chính gồm yêu cầu sửa chữa và gửi thư cảnh cáo, cùng với các biện pháp quản lý khác đối với Guli Sui (số〔2025〕43).

Theo “quyết định”, Guli Sui bị xử phạt vì trích lập dự phòng giảm giá khoản phải thu không chính xác, công bố hỗ trợ chính phủ không kịp thời, quản trị công ty không chuẩn mực, Ủy ban Giám sát chứng khoán Hà Bắc quyết định yêu cầu sửa chữa và gửi thư cảnh cáo, đồng thời tiến hành các biện pháp quản lý đối với các người chịu trách nhiệm chính như Chủ tịch Hội đồng quản trị Yang Jianguo, Tổng giám đốc Yang Chao, Giám đốc tài chính Fu Qiang, Thư ký Hội đồng quản trị Zhang Yun.

Gần đây, sau khi Guli Sui phát hành thông báo làm rõ và giá cổ phiếu giảm sàn liên tiếp, có nhà đầu tư đã bày tỏ không hài lòng trên các diễn đàn, yêu cầu đòi bồi thường và tố cáo. Thậm chí, có nhà đầu tư còn cho rằng “công ty có dấu hiệu chậm trễ trong việc làm rõ, công bố thông tin không kịp thời, có khả năng phối hợp để thu hút vốn, gây thiệt hại cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, có dấu hiệu vi phạm quy định về công bố thông tin.” Một số nhà đầu tư còn tuyên bố sẽ tố cáo.

Vậy, trong trường hợp của Guli Sui, nhà đầu tư có thể bảo vệ quyền lợi không? Điều kiện nào để pháp luật bảo vệ quyền lợi?

Luật sư Wang Zhibin của Công ty Luật Minh Lân, Thượng Hải, cho biết, khả năng nhà đầu tư bảo vệ quyền lợi phụ thuộc vào hành vi công bố thông tin của công ty có vi phạm pháp luật hay không. Nếu Guli Sui trong các hoạt động tương tác trước đó có chứa các tuyên bố gây hiểu lầm, hoặc việc làm rõ lần này không kịp thời, thì có thể công ty đã vi phạm quy định về công bố thông tin và đối mặt với kiện cáo đòi bồi thường của nhà đầu tư. Ngược lại, nếu các hoạt động tương tác của công ty không gây hiểu lầm, và việc làm rõ phù hợp với thời hạn quy định của cơ quan quản lý, thì việc bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư sẽ gặp khó khăn.

Luật sư Wang Zhibin bổ sung, để nhà đầu tư có thể bảo vệ quyền lợi, cần đáp ứng một số điều kiện cốt lõi. Thứ nhất, công ty có hành vi vi phạm rõ ràng về công bố thông tin, như đưa ra các tuyên bố gây hiểu lầm, không kịp thời làm rõ thông tin sai lệch, và hành vi này cần có bằng chứng rõ ràng hoặc được cơ quan quản lý xác nhận. Thứ hai, nhà đầu tư thực sự bị thiệt hại trong đầu tư, và thiệt hại này có mối liên hệ trực tiếp với hành vi vi phạm về công bố thông tin của công ty, nghĩa là nhà đầu tư dựa vào các tương tác sai lệch hoặc chậm làm rõ của công ty để ra quyết định đầu tư và bị thiệt hại. Thứ ba, nhà đầu tư cần có chứng cứ hợp pháp về giao dịch, chứng minh đã mua cổ phiếu trong khoảng thời gian từ khi công ty có hành vi sai lệch đến khi công bố, và đáp ứng các yêu cầu về chủ thể đòi bồi thường theo quy định pháp luật, đồng thời còn phải nộp đơn trong thời hạn luật định.

Đội ngũ tố tụng chứng khoán của Công ty Luật Zhixin, Thượng Hải, cho biết, các mô tả của Guli Sui trong các hoạt động tương tác và công bố thông tin trước đó có thể cấu thành các tuyên bố gây hiểu lầm. Mặc dù pháp luật đã bỏ yêu cầu “xử phạt trước” đối với nhà đầu tư, nhưng theo thực tiễn tư pháp, nếu không có kết luận của cơ quan quản lý, có thể gặp rủi ro không được thụ lý hoặc thua kiện, do đó, chờ xác nhận chính thức của cơ quan quản lý rồi mới khởi kiện sẽ an toàn hơn.