#BTC行情分析 Bitcoin giảm xuống dưới 68.000 USD, dư âm của đợt đáo hạn quyền chọn lớn nhất trong lịch sử vẫn chưa lắng xuống, có tổ chức dự đoán đến năm 2026 có thể trở lại mức 100.000 USD!

Gần đây, thị trường tiền mã hóa suy yếu đã tìm ra nguyên nhân cốt lõi! Tính đến ngày đóng cửa ngày 22 tháng 2 năm 2026, giá Bitcoin quốc tế là 67.230 USD mỗi đồng, giảm nhẹ 1,23% trong 24 giờ, giảm tổng cộng 11,5% trong một tuần gần đây, mức giảm trong một tháng đã mở rộng đến 23,8%, so với đỉnh lịch sử tháng 10 năm 2025 là 126.000 USD, giảm gần 47%, gần như bị cắt đôi khiến vô số nhà đầu tư lo lắng. Nhiều người thắc mắc: rõ ràng ngành công nghiệp tiền mã hóa dài hạn vẫn tích cực, tại sao Bitcoin gần đây liên tục yếu đi và dao động giảm? Thực ra, câu trả lời đã sớm nằm trong một tin tức quan trọng — Báo cáo mới nhất của Sentora Research chỉ ra rằng, ngày 26 tháng 12 năm 2025, Bitcoin đã đón nhận ngày đáo hạn quyền chọn lớn nhất trong lịch sử, với giá trị danh nghĩa lên tới 24 tỷ USD. Các quyền chọn này chủ yếu tập trung trên các nền tảng phái sinh chính toàn cầu như Deribit, và chính điều này là nguyên nhân chính khiến đà giảm của Bitcoin gần đây bị áp lực. Bài viết hôm nay sẽ cung cấp toàn bộ kiến thức thực chất, giúp làm rõ mọi thắc mắc một lần: kết hợp giá Bitcoin mới nhất, phân tích nguồn gốc của đợt đáo hạn quyền chọn trị giá 24 tỷ USD này, phân tích cách các nhà tạo lập thị trường phòng ngừa rủi ro để kiểm soát giá, giải thích logic cốt lõi của “giai đoạn giải tỏa áp lực” của Sentora Research, cuối cùng dự đoán xem Bitcoin có thể vượt qua mốc 100.000 USD vào quý 1 năm 2026 hay không, giúp mọi người nắm bắt chính xác xu hướng tiếp theo của thị trường tiền mã hóa!

Trước tiên cần hiểu: Đáo hạn quyền chọn trị giá 24 tỷ USD là gì?
Trước khi phân tích tác động, hãy cung cấp cho người mới một kiến thức quan trọng để tránh bị hiểu lầm bởi các thuật ngữ chuyên ngành —
Quyền chọn Bitcoin về bản chất là “hợp đồng thỏa thuận mua bán Bitcoin với giá cố định trong tương lai”, còn “đáo hạn quyền chọn” chính là thời điểm hợp đồng này hết hiệu lực, hai bên giao dịch cần thực hiện nghĩa vụ (thực hiện quyền) hoặc bỏ qua (từ bỏ quyền). Đợt đáo hạn ngày 26 tháng 12 năm 2025 có hai đặc điểm chính, định đoạt ảnh hưởng lớn đến thị trường và là nguyên nhân chính khiến Bitcoin yếu đi gần đây:
Quy mô chưa từng có: Giá trị danh nghĩa lên tới 24 tỷ USD, vượt xa mọi đợt đáo hạn quyền chọn trước đây (đợt lớn nhất trước đó chỉ 18 tỷ USD), tương đương khoảng 1,3% tổng giá trị thị trường Bitcoin hiện tại. Với quy mô khổng lồ như vậy, chắc chắn sẽ gây ra biến động lớn về dòng vốn trong thị trường.
Giá thực hiện tập trung cao độ: Các vị thế chưa đóng của đợt quyền chọn trị giá 24 tỷ USD này chủ yếu tập trung ở các mức giá thực hiện trên 100.000 USD — đơn giản là nhiều nhà đầu tư đã thỏa thuận “mua hoặc bán Bitcoin với giá 100.000 USD mỗi đồng”, trong khi giá Bitcoin hiện tại dài hạn vẫn thấp hơn mức này, phần lớn quyền chọn đang ở trạng thái “out-of-the-money” (lỗ nếu thực hiện).
Điều đặc biệt hơn nữa là các quyền chọn này chủ yếu tập trung trên nền tảng Deribit — nền tảng giao dịch quyền chọn tiền mã hóa lớn nhất toàn cầu, chiếm hơn 85% thị phần quyền chọn Bitcoin toàn cầu. Các hoạt động đáo hạn trên nền tảng này trực tiếp chi phối tâm lý và dòng vốn của toàn thị trường phái sinh Bitcoin, từ đó ảnh hưởng đến giá spot.

Phân tích chính: Tại sao đợt đáo hạn quyền chọn lại khiến đà giảm của Bitcoin gần đây trở nên rõ rệt?
Sentora Research rõ ràng chỉ ra rằng, nguyên nhân chính khiến Bitcoin yếu đi gần đây chính là “việc các nhà tạo lập thị trường thực hiện các thao tác phòng ngừa rủi ro trước đợt đáo hạn quyền chọn trị giá 24 tỷ USD”.
Có thể nhiều người hỏi: Nhà tạo lập thị trường là ai? Các thao tác phòng ngừa rủi ro của họ tại sao lại có thể kiểm soát giá Bitcoin? Thực ra, logic rất đơn giản, phân tích như sau, ai cũng hiểu:
Nhà tạo lập thị trường, tương đương với “trung gian” trong thị trường quyền chọn Bitcoin, chịu trách nhiệm tiếp nhận các hợp đồng quyền chọn của nhà đầu tư, đảm bảo tính thanh khoản của thị trường. Đợt quyền chọn lớn này có giá thực hiện chủ yếu trên 100.000 USD, trong khi giá Bitcoin dài hạn vẫn thấp hơn nhiều, điều này có nghĩa là sau khi đáo hạn, phần lớn nhà đầu tư sẽ chọn “bỏ qua quyền”, và để tránh bị lỗ, các nhà tạo lập thị trường buộc phải thực hiện “hàng rào phòng ngừa” — tức là liên tục bán ra Bitcoin spot.
Ví dụ đơn giản: Giả sử nhà tạo lập thị trường đã nhận một lượng lớn hợp đồng quyền chọn “mua Bitcoin với giá 100.000 USD”, nếu trước ngày đáo hạn, giá Bitcoin tăng lên trên 100.000 USD, nhà đầu tư sẽ thực hiện quyền, và nhà tạo lập thị trường phải bán Bitcoin với giá 100.000 USD cho nhà đầu tư. Nếu giá spot hiện tại cao hơn 100.000 USD, nhà tạo lập sẽ lỗ. Để tránh lỗ, họ buộc phải liên tục bán ra Bitcoin trước đáo hạn, từ đó kiểm soát giá giảm xuống dưới 100.000 USD — như vậy, nhà đầu tư sẽ bỏ quyền, còn nhà tạo lập tránh được lỗ.
Việc nhiều nhà tạo lập cùng bán ra sẽ tạo ra áp lực bán lớn, gây ra biến động giảm giá mạnh của Bitcoin. Thực tế, dữ liệu thị trường cũng chứng minh điều này:
Vào cuối tháng 12 năm 2025 (trước một tuần đáo hạn), thị trường Bitcoin đã chứng kiến lượng bán ra tăng đột biến, lượng bán ra lớn nhất trong ngày đạt tới 12.000 đồng, giá từ 82.000 USD giảm xuống dưới 70.000 USD;
Đến tháng 2 năm 2026, sau ảnh hưởng của đợt đáo hạn, cộng thêm tâm lý phòng ngừa rủi ro toàn cầu tăng cao, dòng vốn rút khỏi các tổ chức, giá Bitcoin tiếp tục giảm, có lúc xuống dưới 60.000 USD, gần đây mới tạm thời dao động quanh mức 67.000 USD.
Ngoài ra, Sentora Research bổ sung rằng, hiện tượng “kiểm soát giá trước đáo hạn” này không phải là cá biệt — theo dữ liệu lịch sử, mỗi đợt đáo hạn quyền chọn lớn của Bitcoin (trị giá trên 10 tỷ USD) đều có xu hướng xuất hiện các hoạt động bán ra phòng ngừa rủi ro của nhà tạo lập, gây biến động mạnh. Quy mô 24 tỷ USD lần này còn làm tăng hiệu ứng kiểm soát này lên mức tối đa.

Thông điệp tích cực: Sentora Research lạc quan! Sau đáo hạn, Bitcoin sẽ bước vào giai đoạn giải tỏa áp lực?
Dù đà giảm gần đây của Bitcoin khá rõ rệt, nhưng Sentora Research vẫn đưa ra dự báo tích cực rõ ràng: sau đợt đáo hạn lớn, thị trường thường bước vào “giai đoạn giải tỏa áp lực”, khả năng mua vào tiềm năng của Bitcoin sẽ lại xuất hiện, và trong quý 1 năm 2026, có khả năng Bitcoin sẽ vượt qua mốc 100.000 USD một lần nữa. Cấu trúc logic chính của quan điểm này vẫn xoay quanh “hoạt động của nhà tạo lập thị trường”, phân tích như sau, cốt lõi là “kết thúc phòng ngừa rủi ro, áp lực bán giảm, dòng tiền mua vào trở lại”: kết thúc hoạt động phòng ngừa:
Sau ngày 26 tháng 12 năm 2025, khi quyền chọn đáo hạn, các nhà tạo lập thị trường không còn cần phải bán ra Bitcoin để “tránh lỗ do thực hiện quyền” nữa — các hoạt động bán ra phòng ngừa trước đó hoàn toàn chấm dứt, áp lực bán giảm mạnh, các yếu tố kiểm soát giá biến mất, đây chính là điều kiện tiên quyết để Bitcoin có thể bật tăng trở lại.
Xuất hiện dòng tiền mua tiềm năng: Sau đáo hạn, một phần dòng vốn đã rời khỏi thị trường do phòng ngừa rủi ro sẽ quay trở lại thị trường spot (dù giá trị dài hạn của Bitcoin vẫn được thị trường công nhận); đồng thời, khi áp lực bán giảm, một số nhà đầu tư đã chần chừ từ lâu sẽ tranh thủ vào bắt đáy, dòng tiền mua tiềm năng dần dần xuất hiện, tạo động lực đẩy giá Bitcoin tăng.
Kinh nghiệm lịch sử chứng minh: Sentora Research đã tổng hợp 5 đợt đáo hạn quyền chọn lớn của Bitcoin (trị giá trên 10 tỷ USD) trong quá khứ, nhận thấy rằng, sau 4 trong số đó, Bitcoin đều bước vào “giai đoạn giải tỏa áp lực”, giá tăng 15-30% trong vòng 1-3 tháng, và đợt quyền chọn trị giá 24 tỷ USD này còn lớn hơn, khả năng đà tăng sau khi áp lực giảm sẽ còn mạnh hơn nữa. Theo các dữ liệu hiện tại, tín hiệu tích cực đã bắt đầu rõ nét: tính đến ngày 22 tháng 2, các nhà nắm giữ Bitcoin đã chuyển ra khỏi các sàn giao dịch khoảng 474 triệu USD Bitcoin, điều này thường cho thấy nhà đầu tư bắt đầu tích trữ Bitcoin để giữ lâu dài; đồng thời, dòng vốn của các quỹ đầu tư chậm rãi rút ra, thậm chí có quỹ bắt đầu mua vào nhỏ giọt, cho thấy tâm lý thị trường đã dần dịu lại, lực mua bắt đầu phục hồi chậm.

Dự đoán khách quan: Liệu Bitcoin có thể trở lại mức 100.000 USD vào quý 1 năm 2026 không? (Phân tích theo chu kỳ)
Kết hợp giá Bitcoin mới nhất (67.230 USD), quan điểm của Sentora Research, dòng vốn thị trường và xu hướng ngành, dự đoán khách quan xu hướng tăng giảm của Bitcoin trong thời gian tới, phân tích theo ngắn hạn và trung hạn (quý 1 năm 2026), không phóng đại, không gây hiểu lầm, giúp mọi người đánh giá một cách lý trí:

Ngắn hạn (1-4 tuần): Dao động tích lũy đáy, dần giảm áp lực giảm giá
Trong ngắn hạn, khả năng cao là Bitcoin sẽ duy trì xu hướng “dao động tích lũy đáy”, khó có thể bật tăng mạnh hoặc giảm sâu. Nguyên nhân chính gồm hai điểm: thứ nhất, dư âm của đợt đáo hạn chưa hoàn toàn biến mất, tâm lý thị trường vẫn đang phục hồi, dòng tiền vào thị trường còn thận trọng; thứ hai, còn một số quyền chọn nhỏ sắp đáo hạn (cuối tháng 2 sẽ có 7,3 tỷ USD quyền chọn Bitcoin đáo hạn), do đó vẫn còn áp lực bán nhỏ trong ngắn hạn, giá khó vượt nhanh. Dự kiến, giá Bitcoin trong ngắn hạn sẽ dao động trong khoảng 65.000 – 72.000 USD, dần tiêu hóa áp lực bán, phục hồi tâm lý thị trường, tạo nền tảng cho đợt bật tăng tiếp theo, có thể sẽ có biến động nhỏ, nhưng không đáng kể về phía giảm — vì giá hiện tại đã giảm gần 47% so với đỉnh cao lịch sử, không còn nhiều động lực để giảm tiếp.

Trung hạn (1-3 tháng, quý 1 năm 2026): Có khả năng bật tăng, nhưng khó trở lại mức 100.000 USD
Kết hợp quan điểm của Sentora Research, trong quý 1 năm 2026, Bitcoin thực sự có khả năng bật tăng, nhưng để vượt qua mốc 100.000 USD sẽ khá khó, khả năng cao sẽ chỉ trong trạng thái “bật tăng nhưng không vượt đỉnh”, nguyên nhân chính như sau:
✅ Các yếu tố tích cực: Áp lực sau đáo hạn quyền chọn giảm, dòng tiền mua tiềm năng quay trở lại, cộng thêm xu hướng dài hạn tích cực của ngành tiền mã hóa, Bitcoin có thể đón nhận một đợt bật tăng, dự kiến mức tăng khoảng 20-30%, giá có thể chạm vào khoảng 85.000 – 90.000 USD, thậm chí gần 95.000 USD.
⚠️ Các yếu tố tiêu cực: Thứ nhất, định giá Bitcoin vẫn còn cao, sau đợt giảm mạnh, dòng tiền thị trường đã trở nên lý trí hơn, không còn xu hướng mua đuổi giá nữa; thứ hai, môi trường vĩ mô toàn cầu vẫn còn nhiều bất ổn, lo ngại về việc Fed thu hẹp bảng cân đối chưa hoàn toàn lắng xuống, dòng vốn tổ chức chưa sẵn sàng vào mạnh, thiếu động lực chính để thúc đẩy giá vượt 100.000 USD; thứ ba, nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm tiếp vẫn còn, các quyền chọn bán quanh mức 40.000 USD có giá trị danh nghĩa gần 500 triệu USD, hạn chế khả năng bật tăng của giá.
Tổng thể, quan điểm của Sentora Research về khả năng Bitcoin trở lại 100.000 USD thiên về “dự báo dài hạn”, còn trong quý 1 năm 2026, khả năng này khá thấp, xu hướng khả dĩ hơn là “dao động bật tăng, chạm mức 90.000 USD, khó vượt qua 100.000 USD”.

Dài hạn (6-12 tháng): Xem dòng vốn và xu hướng ngành, 100.000 USD vẫn là mục tiêu chính
Trong dài hạn, khả năng Bitcoin trở lại mức 100.000 USD hoặc vượt đỉnh lịch sử còn phụ thuộc vào hai yếu tố: thứ nhất, chính sách quản lý tiền mã hóa toàn cầu (nếu nới lỏng, dòng vốn sẽ chảy mạnh vào, thúc đẩy giá tăng); thứ hai, quy mô dòng vốn tổ chức tham gia (hiện tại tỷ lệ nắm giữ Bitcoin của các tổ chức còn thấp, nếu nhiều tổ chức tham gia, sẽ trở thành động lực chính thúc đẩy giá tăng).
Sentora Research cho rằng, nếu trong quý 1 năm 2026, Bitcoin có thể hoàn thành việc tích lũy đáy ổn định, thì từ quý 2 trở đi, cùng với dòng vốn tổ chức đổ vào và mở rộng các ứng dụng của tiền mã hóa, Bitcoin có khả năng tiến dần tới mức 100.000 USD, cuối năm có thể vượt qua và tạo đỉnh mới trong lịch sử.