#CryptoRegulationNewProgress

Sự thay đổi trong luật pháp về tiền điện tử của Mỹ chắc chắn là một tình huống "cốc nửa đầy, cốc nửa vơi". Trong khi việc Đảng Dân chủ trở lại bàn đàm phán là một tín hiệu lớn cho thấy có sự đồng thuận liên đảng về một chiến thắng, con đường để thông qua một dự luật "trôi chảy" vẫn còn nhiều trở ngại với những xung đột có tính chất cao.

Dưới đây là phân tích lý do tại sao dự luật này vừa gần hơn bao giờ hết, vừa còn rất xa đích.
Lý do để lạc quan (Tại sao nó có thể thông qua)

Đà chính trị: Năm 2026 là năm bầu cử giữa kỳ. Cả hai đảng ngày càng nhận thức rõ về "cử tri tiền điện tử" và các khoản quyên góp chiến dịch khổng lồ từ ngành công nghiệp này. Việc thông qua một dự luật cho phép cả hai bên có thể tự hào về việc bảo vệ người tiêu dùng trong khi thúc đẩy đổi mới.

Áp lực từ chính quyền: Nhà Trắng đã đặt mục tiêu công khai là "biến Mỹ thành thủ đô tiền điện tử". Với các cố vấn điều hành như David Sacks thúc đẩy một bước đột phá vào tháng 1/2, có áp lực từ trên xuống đối với các chủ tịch ủy ban để ngăn chặn việc trì hoãn.

Việc thông qua gần đây của Đạo luật GENIUS (xử lý stablecoins) đã chứng minh rằng một khung pháp lý có thể vượt qua được thử thách của luật pháp. Dự luật hiện tại — Đạo luật CLARITY — về cơ bản là "phần tiếp theo" giải quyết phần còn lại của thị trường.
Dù đã có các cuộc đàm phán mới, vẫn còn ba "viên thuốc độc" chính đang cản trở quá trình:

Đây là điểm mấu chốt lớn nhất hiện nay. Các ngân hàng lo sợ rằng phần thưởng stablecoin (lãi suất) sẽ rút hết tiền gửi của họ. Gần đây, đảng Cộng hòa đã thêm vào ngôn ngữ cấm các phần thưởng này, khiến các tập đoàn lớn trong ngành như thực sự rút lại sự ủng hộ dự luật.

Rào cản 60 phiếu: Ngay cả khi các ủy ban Nông nghiệp và Ngân hàng của Thượng viện thông qua các phiên bản của họ, họ cần 60 phiếu trên sàn Thượng viện để vượt qua cuộc tranh luận kéo dài (filibuster). Nếu không có một thỏa thuận liên đảng vững chắc, dự luật có thể dễ dàng chết trong toàn bộ Thượng viện.

Một số đảng Dân chủ đang thúc đẩy các sửa đổi đạo đức nghiêm ngặt liên quan đến các dự án của gia đình Tổng thống trong lĩnh vực tiền điện tử.

Ý kiến của tôi: Liệu nó có thể thông qua?

Khả năng cao là sẽ không diễn ra "một cách trôi chảy". Mong đợi thêm nhiều lần hoãn " phút chót" và các sửa đổi kịch tính vào phút cuối. Tuy nhiên, kết quả khả thi nhất là một "Thỏa hiệp hẹp" vào giữa năm 2026. Các nhà lập pháp có thể sẽ loại bỏ những phần gây tranh cãi nhất (như DeFi và lợi suất) chỉ để hoàn thành các quy tắc đăng ký và quản lý custody cốt lõi.