Gió chính trị, không phải sự kiện Halving: Tại sao chu kỳ bốn năm của Bitcoin vẫn còn ảnh hưởng

Chu kỳ thị trường bốn năm dự đoán được của Bitcoin tiếp tục chứng tỏ sự bền bỉ, nhưng động lực thúc đẩy chu kỳ này đã thay đổi căn bản. Theo phân tích của 10x Research, các sự kiện địa chính trị và động thái bầu cử của Mỹ giờ đây có ảnh hưởng lớn hơn so với các đợt cắt giảm cung cấp theo lập trình của blockchain—một sự điều chỉnh quan trọng về cách các nhà giao dịch nên diễn giải các nhịp điệu tự nhiên của thị trường.

Người lái xe cũ đang mất đà

Trong lịch sử, các sự kiện giảm một nửa phần thưởng khối của Bitcoin—khi phần thưởng khối giảm 50%—được xem là chất xúc tác chính cho chu kỳ bùng nổ và suy thoái bốn năm. Các nhà giao dịch đã điều chỉnh vị thế quanh các cú sốc cung này, tạo ra các cửa sổ đà tăng trưởng dự đoán được. Nhưng Giám đốc nghiên cứu của 10x Research, Markus Thielen, cho rằng mô hình này đã trở nên lỗi thời trong những năm gần đây. Các phát hiện của công ty cho thấy rằng các chu kỳ chính trị, các thay đổi trong chính sách tiền tệ toàn cầu và dòng vốn tổ chức giờ đây chi phối hành động giá nhiều hơn so với câu chuyện về sự khan hiếm cơ học mà trước đây người ta nghĩ.

Điều gì Thay thế giảm một nửa như là Động lực chính của Bitcoin?

Ba lực lượng chính hiện đang điều khiển con tàu Bitcoin:

Các diễn biến chính trị - Các cuộc bầu cử, các tuyên bố về quy định, và căng thẳng địa chính trị tạo ra các làn sóng thanh khoản vượt xa sự hưng phấn liên quan đến giảm một nửa.

Chính sách của Fed và thanh khoản toàn cầu - Các quyết định về lãi suất lan tỏa qua các tài sản rủi ro nhanh hơn bất kỳ sự kiện blockchain nào. Khi các ngân hàng trung ương thắt chặt, Bitcoin thường gặp khó khăn mặc dù lợi ích về sự khan hiếm lâu dài.

Sự thận trọng của các tổ chức - Mặc dù Fed đã cắt giảm lãi suất gần đây, các nhà chơi lớn vẫn giữ thái độ thận trọng. Sự không chắc chắn vĩ mô khiến dòng tiền lớn đứng ngoài cuộc, làm giảm đi bất kỳ đà tăng tự nhiên nào từ việc giảm lãi suất.

Tại sao Bitcoin lại gặp khó dù lãi suất giảm

Câu hỏi mà nhiều người quan sát đặt ra: nếu Fed cắt giảm lãi suất, liệu Bitcoin có nên tăng giá không? Câu trả lời cho thấy lý do tại sao khung phân tích cập nhật của 10x Research lại quan trọng. Các nhà đầu tư tổ chức vẫn còn e dè trong bối cảnh mây mù kinh tế vĩ mô. Họ không phản ứng theo các tín hiệu kích thích theo sách giáo khoa—họ đang chờ đợi rõ ràng hơn về chính trị và kinh tế. Sự hưng phấn về giảm một nửa chỉ riêng không thể vượt qua sự thận trọng thực sự của các nhà chơi lớn đang vận hành thị trường.

Sách chơi mới

Chu kỳ bốn năm của Bitcoin không bị phá vỡ, nhưng cơ chế của nó đã biến đổi. Các nhà giao dịch chỉ dựa vào các chất xúc tác giảm một nửa trong khi bỏ qua lịch bầu cử và các động thái của ngân hàng trung ương đang hoạt động với bản đồ ngày hôm qua. Chu kỳ vẫn tồn tại—chỉ khác về động lực so với thời kỳ blockchain sơ khai.