Cuộc đối đầu về quy định Stablecoin tại Hàn Quốc: Seoul có thể kết nối khoảng cách giữa FSC và BOK trước khi đồng hồ múi giờ Hàn Quốc điểm đến hạn mới?

Con đường của Hàn Quốc hướng tới quy định về stablecoin được hỗ trợ bằng won đã gặp phải một trở ngại khác. Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) đã bỏ lỡ hạn chót ngày 10 tháng 12 do Đảng Dân chủ cầm quyền đặt ra để trình dự thảo luật, một mục tiêu nhằm thực hiện cam kết của Tổng thống Lee Jae-myung trong chiến dịch tranh cử. Thay vì từ bỏ sáng kiến này, chính quyền hiện nay hướng tới việc nộp hồ sơ vào tháng 1 năm 2026—đẩy lùi thời hạn thêm một lần nữa.

Nguyên nhân của căng thẳng trong quy định

Sự chậm trễ bắt nguồn từ những bất đồng cơ bản giữa hai cơ quan quyền lực lớn: Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) và Ủy ban Dịch vụ Tài chính FSC. Các quan điểm quy định khác nhau của họ cho thấy các tổ chức nhìn nhận rủi ro của stablecoin theo những cách rất khác nhau.

Quan điểm của BOK tập trung vào mối quan tâm về ổn định tiền tệ. Các quan chức lo ngại rằng việc cho phép các tập đoàn công nghệ lớn phát hành stablecoin có thể làm suy yếu hiệu quả chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Nhằm bảo vệ quyền lực của mình, BOK yêu cầu quyền phủ quyết và giám sát trực tiếp các quyết định phát hành stablecoin—cơ bản là muốn duy trì các cơ chế kiểm soát tiền tệ truyền thống trong một thế giới chủ yếu dựa trên tiền điện tử.

Ủy ban FSC phản bác bằng một lập luận thân thiện với thị trường: các khung pháp lý phê duyệt hiện tại của họ là đủ. Quan điểm này nhận được sự ủng hộ từ tiền lệ quốc tế. Ở EU và Nhật Bản, các công ty fintech—không phải ngân hàng—đã nổi lên như những nhà phát hành stablecoin chính. Không tồn tại một mô hình toàn cầu đã được thiết lập về việc ngân hàng dẫn dắt việc tạo ra stablecoin, điều này cho thấy sự thận trọng của Seoul có thể quá mức cần thiết.

Tiếp theo là gì?

Cuộc đấu tranh giữa các cơ quan này phản ánh một căng thẳng toàn cầu rộng lớn hơn: làm thế nào các nền kinh tế cân bằng giữa cơ hội đổi mới và rủi ro tài chính hệ thống? Giải pháp của Hàn Quốc có thể sẽ ảnh hưởng đến cách các khu vực châu Á khác tiếp cận khung pháp lý về stablecoin. Cho đến khi Seoul giải quyết được xung đột nội bộ này, thị trường stablecoin hỗ trợ bằng won vẫn còn trong trạng thái chờ đợi quy định.