Cuộc đối đầu triết lý: Cách từ chối $25 Bitcoin của Buffett định hình di sản đầu tư 60 năm của ông

Warren Buffettcách tiếp cận củaBitcoinkhông chỉ đại diện cho sở thích cá nhân — nó gói gọn sự phân chia cơ bản giữa đầu tư giá trị truyền thống và tài sản kỹ thuật số đầu cơ. Khi nhà đầu tư có ảnh hưởng chính thức chuyển giao lãnh đạoBerkshire HathawayđếnGreg Abel vào thứ Tư trong khi duy trì vai trò chủ tịch của mình, sự hoài nghi kéo dài hàng thập kỷ của ông đối với tiền điện tử nhấn mạnh các nguyên tắc cốt lõi đã xây dựng $1 nghìn tỷ doanh nghiệp từ một nhà sản xuất dệt may đang gặp khó khăn.

Minh họa nổi bật nhất về lập trường của Buffett là trong cuộc họp cổ đông năm 2022 của Berkshire Hathaway, nơi ông đã trình bày một kịch bản khiêu khích cho hàng nghìn nhà đầu tư: ngay cả khi ai đó cung cấp cho ông mọi Bitcoin tồn tại chỉ với 25 đô la, ông sẽ từ chối. Lý luận của anh ấy đi vào trọng tâm triết lý đầu tư của anh ấy. “Tôi sẽ làm gì với nó? Tôi sẽ phải bán lại nó cho bạn bằng cách này hay cách khác,” anh giải thích. “Nó sẽ không làm được gì cả.” Không giống như các tài sản hữu hình như đất nông nghiệp sản xuất hoặc bất động sản dân cư tạo ra nguồn thu nhập liên tục, Bitcoin tồn tại hoàn toàn như một công cụ đầu cơ trong đánh giá của Buffett.

Sự phát triển của những lời chỉ trích tiền điện tử của Buffett

Lời phê bình về tài sản kỹ thuật số của Buffett không xuất hiện đột ngột. Quay trở lại năm 2014, lần đầu tiên ông dán nhãn Bitcoin là “thuốc diệt chuột”, một nhận xét mà ông sẽ leo thang đáng kể nhiều năm sau đó. Đến cuộc họp thường niên năm 2018 được tổ chức tại Omaha, ông đã tăng gấp đôi đặc điểm, nói với CNBC rằng “có lẽ thuốc diệt chuột bình phương.” Ngôn ngữ tăng cường này phản ánh không chỉ đơn thuần là sự bác bỏ mà còn là mối quan tâm thực sự về bong bóng đầu cơ, đặc biệt là khi tiền điện tử đã giảm mạnh từ mức định giá gần 20.000 đô la xuống còn khoảng 9.000 đô la trong khoảng thời gian đó.

Cốt lõi của lập luận của Buffett dựa trên một nguyên tắc cơ bản: giá trị đích thực bắt nguồn từ năng lực sản xuất. “Tài sản, để có giá trị, phải cung cấp một cái gì đó cho ai đó,” ông nói, giơ cao một $20 hóa đơn để minh họa tiện ích được chấp nhận của tiền. Ông đối chiếu điều này với bản chất trừu tượng của tiền điện tử, lưu ý rằng trong khi về mặt lý thuyết người ta có thể tạo ra “đồng Berkshire”, chỉ có tiền tệ được thiết lập mới duy trì sự chấp nhận phổ biến. Sự khác biệt này - giữa hàng hóa tạo ra lợi nhuận và các token đầu cơ không tạo ra - xác định toàn bộ khuôn khổ đầu tư của anh ấy.

Khi quan hệ đối tác củng cố thông điệp

Charlie Munger, đối tác kinh doanh quá cố của Buffett tạiBerkshire Hathaway, khuếch đại những quan điểm này bằng ngôn ngữ đầy màu sắc không kém. Trong cuộc họp cổ đông năm 2021, Munger tuyên bố Bitcoin “kinh tởm và đi ngược lại lợi ích của nền văn minh”. Những lời chỉ trích của ông càng tăng lên trong một cuộc phỏng vấn với Wall Street Journal năm 2022, nơi ông bày tỏ niềm tự hào về việc Berkshire tránh tiền điện tử, gọi toàn bộ lĩnh vực này là “một thứ tồi tệ” và so sánh việc quảng bá của nó với sự lây lan giống như bệnh tật. Định vị thống nhất như vậy từ ban lãnh đạo tập đoàn đã củng cố sự hoài nghi của tổ chức đối với tài sản kỹ thuật số trong các giai đoạn tăng trưởng bùng nổ nhất của ngành.

Từ nhà máy dệt đến người mang tiêu chuẩn nghìn tỷ đô la

Buffett nghỉ hưu sau sáu thập kỷ chỉ đạo Berkshire Hathaway—đại diện cho kết luận của câu chuyện chuyển đổi có lẽ đáng chú ý nhất của tài chính. Ông bắt đầu mua lại công ty vào năm 1962 với giá 7,60 đô la mỗi cổ phiếu khi nó về cơ bản không còn tồn tại. Ngày nay, cổ phiếu loại A giao dịch trên 750.000 đô la, phản ánh lợi nhuận kép xác định thành công đầu tư hiện đại. Sự giàu có cá nhân của anh ấy, lơ lửng xung quanh $150 tỷ mặc dù quyên góp hơn $60 hàng tỷ đô la cho các hoạt động từ thiện trong hai thập kỷ, xuất hiện gần như hoàn toàn thông qua việc tích lũy cổ phiếu Berkshire - một thực tế nhấn mạnh cam kết của ông đối với việc tạo ra giá trị dài hạn thay vì giao dịch đầu cơ.

Phương pháp xây dựng sự giàu có này đối lập trực tiếp với lời hứa của tiền điện tử về sự giàu có kỹ thuật số nhanh chóng. Buffett đã xây dựng tài sản của mình thông qua việc triển khai vốn kiên nhẫn trong các doanh nghiệp Mỹ với lợi thế cạnh tranh, dòng tiền ổn định và tài sản hữu hình. Cách tiếp cận kỷ luật đó tạo ra lợi nhuận lớn hơn nhiều so với bất kỳ nhà đầu tư Bitcoin ban đầu nào đạt được so với yêu cầu vốn ban đầu, mặc dù ông sẽ lập luận rằng bản thân sự so sánh hoàn toàn bỏ lỡ điểm triết học.

Quá trình chuyển đổi sang Greg Abel đánh dấu không phải là một sự thay đổi triết học mà là sự liên tục. Abel thừa hưởng một doanh nghiệp được xây dựng dựa trên các nguyên tắc cơ bản mà Buffett đã ủng hộ trong suốt sự nghiệp của mình: hoài nghi đối với những cơn cuồng đầu cơ, tập trung vào giá trị nội tại và cam kết đối với sự xuất sắc trong kinh doanh của Mỹ. Cho dù định giá Bitcoin trong tương lai chứng minh hay mâu thuẫn với Buffett $25 Đánh giá vẫn chưa chắc chắn - nhưng sự không sẵn sàng tham gia của ông phản ánh niềm tin, chứ không phải suy nghĩ lỗi thời, trong quan điểm của ông về những gì tách biệt đầu tư với đầu cơ.