Chuyến đi của Ông già Noel có thể đang đến gần, nhưng các nhà đầu tư có nên xây dựng danh mục đầu tư sẵn sàng cho đợt tăng trưởng năm 2026?

Mẫu Thị Trường Dịp Lễ: Thật Sự Lịch Sử Nói Gì Về Điều Này

Tuần cuối cùng của tháng 12 đến đầu tháng 1 đã trở thành huyền thoại trong truyền thuyết Phố Wall—đợt tăng giá của Ông già Noel. Các ghi chép lịch sử cho thấy hiện tượng này xảy ra khoảng 80% thời gian, mang lại lợi nhuận trung bình 1.3% trong khung thời gian giao dịch hẹp này. Tính đến đêm Giáng sinh, tất cả các chỉ số chính đều cho thấy mức tăng, đánh dấu một năm nữa mà có thể Ông già Noel sẽ mang quà.

Nhưng câu hỏi then chốt là: Liệu sự tăng giá theo mùa này có thực sự dự báo một năm mạnh mẽ phía trước, hay chỉ là nhiễu loạn?

Khi Ông già Noel Không Xuất Hiện: Dấu Hiệu Cảnh Báo Thực Sự

Đợt tăng giá của Ông già Noel không chủ yếu có giá trị vì những gì nó chỉ ra—dù sao thì thị trường tích cực khoảng 70% thời gian kể từ năm 1926. Thay vào đó, sự vắng mặt của nó gửi đi một thông điệp đáng lo ngại. Theo Giám đốc Chiến lược Thị trường của LPL Financial, Ryan Detrick, trong sáu lần kể từ giữa thế kỷ 20 khi đợt tăng giá của Ông già Noel không xảy ra, có năm trong số đó các năm tiếp theo đều có lợi nhuận âm hoặc thấp hơn trung bình. Thậm chí còn rõ ràng hơn: Tháng 1 trong năm đó trở nên tiêu cực trong năm của năm trong số sáu trường hợp đó.

Vì vậy, trong khi sự tăng giá của Ông già Noel mang lại chút an ủi, thì thất bại của nó mới thực sự đáng lo ngại.

Ví Dụ Ngược 2022: Khi Ông già Noel Đến Nhưng Gấu Cũng Tới

Tuy nhiên, đây là lúc cần xem xét lại quan điểm truyền thống. Tháng 12 năm 2021 đã mang lại một đợt tăng giá Ông già Noel theo sách giáo khoa—và rồi năm 2022 đã giảm 19.4% cho S&P 500 và giảm 33.1% cho Nasdaq. Đây không phải là một sự bất thường; nó nhắc nhở rằng các mẫu mùa vụ chỉ là các mẫu, không phải là các lời tiên tri.

Bài học rút ra: Một đợt tăng giá của Ông già Noel về cơ bản là tín hiệu cho thấy điều kiện thị trường “bình thường,” chứ không phải là dấu hiệu của lợi nhuận bất thường sắp tới.

Tại Sao Năm 2026 Có Thể Thách Thức Ngay Cả Một Thiết Lập Tăng Giá

Ngay cả khi Ông già Noel đến đúng lịch trình, các nhà đầu tư không nên nhầm lẫn sức mạnh theo mùa với các yếu tố cơ bản hỗ trợ dài hạn. Bối cảnh thị trường cho năm 2026 chứa đựng nhiều mối lo ngại cấu trúc có thể tạo ra các trở ngại bất kể hiệu suất cuối năm ra sao.

Áp lực định giá vẫn còn tồn tại. Hiện tại, S&P 500 giao dịch quanh mức 30 lần lợi nhuận sau thuế—cao hơn khoảng 50% so với trung bình dài hạn lịch sử là 20 lần. Trong khi các nhà đầu tư lạc quan đúng khi nhận thấy rằng trung bình P/E 20 năm của thị trường đã tăng lên mức trung bình trong khoảng 20-25 do sự tập trung vào công nghệ siêu lớn, và mức nhân hiện tại chưa đạt mức 36x cao ngất trong cuối năm 2020, thì tỷ lệ này vẫn còn mở rộng.

Chu kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ đang đến gần. Cả năm 2018 và 2022 đều là những năm tiêu cực, và đều là năm bầu cử giữa nhiệm kỳ. Sự biến động của thị trường thường tăng cao trong các giai đoạn này khi bất ổn chính trị giao thoa với các thay đổi chính sách.

Áp lực lãi suất có thể xuất hiện. Việc chuyển đổi sang Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới mang lại sự không chắc chắn về lạm phát và quỹ đạo lãi suất. Lãi suất tăng đã tàn phá thị trường trong cả năm 2018 và 2022—một tiền lệ đáng nhớ. Nếu lạm phát trở nên dai dẳng hơn dự kiến, việc điều chỉnh lại lãi suất có thể nhanh chóng làm giảm giá trị các cổ phiếu có tỷ lệ P/E cao.

Rủi ro tập trung vào AI và chi tiêu vốn vẫn bị bỏ qua. Sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo đòi hỏi vốn rất lớn. Nếu chi phí vốn bất ngờ tăng, các công ty có thể trì hoãn xây dựng chip và trung tâm dữ liệu. Trong một thị trường mà sự hưng phấn về AI thúc đẩy phần lớn phần thưởng của các cổ phiếu siêu lớn, tốc độ tăng trưởng chi tiêu vốn chậm hơn dự kiến có thể gây ra sự điều chỉnh giảm đáng kể.

Điều Gì Nên Định Hướng Chiến Lược Năm 2026 Của Bạn?

Thay vì xây dựng danh mục dựa trên các mẫu mùa vụ, hãy dựa trên các yếu tố cơ bản. Theo dõi quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận, đánh giá vị trí của thị trường trên phổ định giá, và theo dõi sát các tín hiệu về lạm phát và lãi suất. Đây mới là các yếu tố thúc đẩy lợi nhuận thực sự.

Đối với hầu hết các nhà đầu tư, phương pháp tối ưu vẫn không đổi: duy trì kế hoạch dài hạn kỷ luật, liên tục bổ sung vào các cổ phiếu chất lượng cao, và tránh bị cám dỗ đưa ra các quyết định chiến thuật dựa trên hành động giá cuối năm. Các đợt tăng giá của Ông già Noel rất thú vị để theo dõi, nhưng chúng không nên quyết định khung đầu tư của bạn cho năm 2026.

Cơ hội thực sự không nằm ở việc dự đoán chính xác đợt tăng của Ông già Noel—mà là định vị một cách cẩn trọng cho một năm mà các yếu tố cơ bản, chứ không phải các mẫu mùa vụ, cuối cùng sẽ quyết định liệu năm 2026 có xây dựng thành sức mạnh hay thất vọng.