Sự sụt giảm lịch sử của Bảng Anh: Tại sao việc giảm lạm phát của Vương quốc Anh lại quan trọng đối với đồng tiền lâu đời nhất trên thị trường ngoại hối

Bảng Anh, đồng tiền lâu đời nhất thế giới có từ năm 886 sau Công nguyên, đang trải qua sự yếu đi đáng kể so với các đối thủ chính vào thứ Tư sau dữ liệu lạm phát của Vương quốc Anh thấp hơn dự kiến. Là đồng tiền được giao dịch nhiều thứ tư trên thị trường ngoại hối (chiếm 12% tổng số giao dịch), bất kỳ sự thay đổi nào trong đà của GBP đều gây ra những ảnh hưởng lan tỏa trên các bàn giao dịch toàn cầu.

Những gì vừa xảy ra: Sự bất ngờ về lạm phát của Vương quốc Anh

Chỉ số giá tiêu dùng của Vương quốc Anh cho tháng 11 đạt 3,2%, thấp hơn dự báo của các nhà kinh tế là 3,5% và tháng trước là 3,6%. Đây là tháng thứ hai liên tiếp lạm phát chính giảm tốc, báo hiệu rằng áp lực giá cả có thể thực sự đang nguội dần về mức mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Anh.

Lạm phát cốt lõi—loại bỏ các thành phần biến động như thực phẩm và năng lượng—cũng giảm xuống còn 3,2% từ mức dự kiến 3,4%. Có lẽ điều đáng chú ý nhất đối với các nhà hoạch định chính sách của BoE là lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ đã giảm xuống còn 4,4% từ 4,5%, một lĩnh vực được các quan chức ngân hàng trung ương theo dõi chặt chẽ do tính chất dính dáng của nó.

Nhưng điều gây sốc là: lạm phát tháng so với tháng thực sự giảm 0,2%, một điều bất ngờ đối với thị trường vốn dự đoán số liệu bằng phẳng. Kết hợp với tỷ lệ thất nghiệp tăng (tỷ lệ của ILO đạt 5,1%, cao nhất trong gần năm năm), bối cảnh kinh tế đang thay đổi nhanh chóng.

Phản ứng của thị trường: Bảng Anh chịu áp lực

Cặp GBP/USD—được gọi thân mật là “Cable” trong giới giao dịch—đã giảm hơn 0,5% để giao dịch gần mức 1.3340, rút lui từ mức cao hai tháng trên 1.3450 vào thứ Ba. Sự đảo chiều mạnh mẽ phản ánh việc thị trường định giá lại khả năng Ngân hàng Trung ương Anh cắt giảm lãi suất tại quyết định chính sách tiền tệ vào thứ Năm này.

Trong khi đồng tiền lâu đời nhất thế giới từng chiếm được sự kính trọng lớn nhờ trọng lượng kinh tế lịch sử của Anh, các biến động của đồng bảng ngày nay ngày càng phụ thuộc vào dữ liệu. Sự bất ngờ về lạm phát hôm thứ Tư đã kích hoạt việc bán GBP ngay lập tức khi các nhà giao dịch cân đối vị thế trước cuộc họp chính sách của BoE.

Chỉ số Dollar Index tăng 0,4% lên 98,60, phục hồi từ mức thấp 10 tuần gần 98,00. Mặc dù thị trường lao động Mỹ vẫn yếu ớt (tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,6%, cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021, trong khi tạo việc làm tháng 11 chỉ đạt 64K sau khi mất 105K trong tháng 10), đồng đô la đã lấy lại đà khi thị trường đánh giá lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

Điều này có ý nghĩa gì cho quyết định của BoE vào thứ Năm

Sự kết hợp giữa lạm phát giảm tốc và tỷ lệ thất nghiệp tăng tạo ra một lý do thuyết phục để cắt giảm lãi suất. Dữ liệu việc làm gần đây yếu hơn, kết hợp với báo cáo CPI mềm hơn trong tuần này, đã tạo tiền đề cho BoE chuyển sang chế độ nới lỏng. Thị trường hiện đang định giá khả năng cắt giảm đáng kể, khi áp lực giá cuối cùng đã bắt đầu đi đúng hướng.

Đồng tiền lâu đời nhất trên thị trường toàn cầu đối mặt với một thử thách cân bằng tinh tế: việc cắt giảm lãi suất có thể thúc đẩy giá trị của bảng Anh khi các giao dịch carry unwind, nhưng thị trường lo ngại một bước đi chính sách sai lầm có thể làm lạm phát tái tăng tốc.

Những gì sắp tới: Chú ý đến dữ liệu CPI của Mỹ

Điểm tập trung ngay lập tức chuyển sang việc công bố dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ cho tháng 11 vào thứ Năm. Báo cáo này sẽ ảnh hưởng lớn đến kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt khi các quan chức gần đây đã gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất có nguy cơ làm tăng trở lại áp lực giá hiện đang vượt xa mục tiêu.

Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic gần đây đã cảnh báo rằng “di chuyển chính sách tiền tệ gần hoặc vào vùng nới lỏng có nguy cơ làm trầm trọng thêm lạm phát đã ở mức cao,” báo hiệu sự ưu tiên hawkish của Fed trong việc giữ nguyên chính sách mặc dù thị trường lao động yếu.

Hiện tại, công cụ CME FedWatch cho thấy Fed sẽ duy trì lãi suất trong khoảng 3,50%-3,75% tại cuộc họp tháng 1, mặc dù dự đoán này có thể thay đổi dựa trên dữ liệu lạm phát vào thứ Năm.

Triển vọng kỹ thuật: GBP/USD hướng tới các mức quan trọng

GBP/USD vẫn duy trì trên mức trung bình động hàm mũ 20 ngày tại 1.3305, cho thấy xu hướng tăng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn mặc dù đã giảm trong thứ Tư. Tuy nhiên, RSI 14 ngày đã giảm xuống còn 56, cho thấy đà tăng đang yếu dần.

Ở phía giảm, việc đóng cửa ngày dưới mức thoái lui Fibonacci 38,2% tại 1.3307 có thể kích hoạt một đợt giảm về mức 1.3200. Ngược lại, việc phá vỡ liên tục trên mức cao của thứ Ba là 1.3456 mở ra cánh cửa tới mức tâm lý 1.3500.

Chuyển động tiếp theo của đồng bảng phụ thuộc vào việc liệu BoE có thực sự chuyển hướng sang cắt giảm hay không và cách mà Fed thể hiện chính sách của mình trong những tuần tới. Đối với các nhà giao dịch, đồng tiền lâu đời nhất trên thị trường FX vẫn là câu chuyện của hai ngân hàng trung ương—và đợt dữ liệu dồi dào tuần này sẽ định hình lại toàn bộ câu chuyện đó.