Lợi suất stablecoin chưa biến mất.

Những gì biến mất là lợi suất thiếu kỷ luật.

Tôi đã phân tích lợi suất stablecoin qua @Infinit_Labs Intelligence và loại bỏ các vòng đòn đòn bẩy, phát hành và các giao thức thử nghiệm.
Những gì còn lại không phải là canh tác. Đó là thị trường tín dụng và phí, được thể hiện trên chuỗi.

— 📌 Tín dụng tư nhân là nguồn lợi suất cốt lõi

Lợi suất stablecoin cao nhất hiện nay đến từ tín dụng tư nhân trên chuỗi, nơi lợi suất được trả trực tiếp bởi người vay.

Sự tập trung rõ ràng nhất xuất hiện trên Wildcat Protocol.

Trên nhiều thị trường cho vay $USDC và $USDT trên Ethereum, Wildcat đang cung cấp lợi suất từ 12% đến 16% APY, được hỗ trợ bởi lãi suất người vay:

• HYPERWILDCATUSDT — 16% APY, TVL $9.9M

• HYPERPRIVATEUSDC — 15% APY, TVL $30.0M

• HYPERWILDCATUSDC — 14.5% APY (Trung bình 30 ngày 15.1%)

• Các thị trường bổ sung tập trung ở mức 12–13% APY với TVL từ $10–13M

Dấu hiệu là tính nhất quán.
Lợi suất duy trì vì người vay đang trả cho vốn. Không có phát hành nào hỗ trợ lợi nhuận.

— 📌 Các quỹ giao dịch dựa trên phí

Nguồn lợi suất stablecoin thứ hai khả thi đến từ phí của giao thức, không phải cho vay.

Quỹ Gains Network $USDC hiện đang cho lợi nhuận 13.25% APY với TVL $12.0M, có sẵn trên @arbitrum và @base.

Ở đây, lợi nhuận được tạo ra từ hoạt động giao dịch. Thanh khoản sinh lợi khi các nhà giao dịch giao dịch.
Sự đánh đổi là tiếp xúc với chu kỳ khối lượng thay vì rủi ro tín dụng của người vay.

— 📌 Các quỹ tín dụng có cấu trúc

Một số người dùng thích tiếp xúc tín dụng mà không cần quản lý các thị trường cho vay riêng lẻ.

Upshift cung cấp một $USDC quỹ với lợi nhuận 13.15% APY với TVL $15.2M. Tiếp xúc cơ bản dựa trên tín dụng, được đóng gói sau một quỹ duy nhất.

Sự đánh đổi là phụ thuộc vào khung tín dụng của nền tảng.

— 📌 Kết luận

Lợi suất stablecoin là có thật, nhưng tập trung.

Khi lọc theo doanh thu thực và kỷ luật rủi ro, các chiến lược khả thi tập trung quanh cho vay tín dụng tư nhân và các quỹ dựa trên phí, với APY từ 12% đến 16%.

Khi bạn hỏi ai thực sự trả lợi suất, canh tác stablecoin bắt đầu trông giống thị trường vốn hơn là DeFi.