Các động thái về cung ứng cà phê toàn cầu thúc đẩy xu hướng giá gần đây

Hợp đồng tương lai cà phê đã trải qua đà tăng mạnh trong tuần này, với cà phê arabica tháng 3 (KCH26) tăng +1.48% và cà phê robusta tháng 1 (RMF26) tiến +1.06%. Đà tăng này phản ánh sự tương tác phức tạp giữa hạn chế nguồn cung và các mối lo ngại về thời tiết đang định hình lại triển vọng ngắn hạn cho các mặt hàng này.

Gián đoạn nguồn cung hỗ trợ giá cà phê ở cả hai loại

Nhiều thách thức trong sản xuất hiện đang hỗ trợ giá cà phê trên thị trường. Indonesia, nhà sản xuất robusta lớn thứ ba thế giới, đang đối mặt với lũ lụt chưa từng có đe dọa giảm xuất khẩu tới 15% trong mùa vụ 2025-26. Thảm họa này đã ảnh hưởng đến khoảng một phần ba các vùng trồng cà phê arabica ở miền Bắc Sumatra, với các quan chức ngành lo ngại về khả năng xuất khẩu.

Thời tiết ở Brazil cũng góp phần thúc đẩy tâm lý tăng giá. Minas Gerais, vùng trồng arabica chính của Brazil, đã nhận được 38.3 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 19 tháng 12—chiếm 76% trung bình lịch sử của khu vực này. Tình hình mưa này đã tạo ra sự quan tâm mua vào trước các đợt sóng nhiệt dự kiến kéo dài đến đầu tuần tới.

Tình trạng tồn kho hạn chế củng cố hỗ trợ giá

Một yếu tố khác hỗ trợ giá cà phê là sự co hẹp trong nguồn cung cấp theo dõi của ICE. Kho tồn kho cà phê arabica gần đây chạm mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào giữa tháng 11, mặc dù sau đó đã phục hồi lên 456.477 bao. Kho robusta cũng đạt mức thấp nhất trong 11,5 tháng là 4.012 lô trước khi tăng trở lại lên 4.278 lô.

Các động thái trên thị trường Mỹ cũng ảnh hưởng đến mô hình mua hàng. Người mua Mỹ đã giảm đáng kể lượng mua cà phê Brazil khi các mức thuế còn hiệu lực—mua hàng từ tháng 8 đến tháng 10 giảm 52% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 983.970 bao. Mặc dù sau đó các mức thuế đã giảm, tồn kho cà phê tại Mỹ vẫn còn hạn chế.

Dự báo sản lượng cho thấy tín hiệu hỗn hợp

Nhìn về phía trước, bức tranh nguồn cung trở nên phức tạp hơn. Cơ quan dự báo mùa vụ của Brazil (Conab) đã điều chỉnh dự báo sản lượng năm 2025 tăng 2,4% lên 56,54 triệu bao. Tuy nhiên, Cục Nông nghiệp Ngoại quốc USDA dự báo sản lượng của Brazil sẽ giảm 3,1% so với năm trước xuống còn 63 triệu bao cho năm 2025/26, trong khi sản lượng arabica toàn cầu dự kiến giảm 4,7%.

Việt Nam, nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, cho thấy một quỹ đạo khác. Xuất khẩu cà phê tháng 11 của nước này tăng 39% so với cùng kỳ năm trước lên 88.000 MT, với tổng xuất khẩu từ tháng 1 đến tháng 11 tăng 14,8% lên 1,398 triệu tấn. Dự báo sản lượng năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng 6% so với năm trước, đạt 1,76 triệu tấn—mức cao nhất trong bốn năm.

Triển vọng thị trường toàn cầu

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing từ tháng 10 đến tháng 9 giảm 0,3% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 138,658 triệu bao, cho thấy áp lực xuất khẩu nhẹ nhàng mặc dù năng lực sản xuất dồi dào. Dự báo mới nhất của USDA cho thấy sản lượng cà phê toàn cầu sẽ tăng 2,0% so với năm trước lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao trong năm 2025/26, với robusta tăng 10,9% trong khi arabica gặp khó khăn.

Dự trữ cuối kỳ toàn cầu dự kiến giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ mức 21,307 triệu bao của năm trước, cho thấy sự thắt chặt trong khả năng cung ứng khi nhu cầu vẫn duy trì mạnh mẽ.

Thị trường cà phê hiện tại phản ánh sự căng thẳng giữa khả năng sản xuất toàn cầu mở rộng và các hạn chế nguồn cung ngắn hạn—một động thái sẽ tiếp tục định hình hành vi giá của các hợp đồng cà phê trong những tháng tới.