Tăng đột biến mua sắm cuối tuần định hình lại cơ hội thị trường chứng khoán trong các quỹ ETF bán lẻ và thương mại điện tử

Ngày thứ Bảy cuối cùng trước Giáng sinh đã gửi đi một tín hiệu quyết định tới thị trường cổ phiếu: chi tiêu tiêu dùng vẫn duy trì khả năng chống chịu ngay cả trong bối cảnh bất ổn kinh tế. “Thứ Bảy Siêu Phẩm” năm nay chứng kiến 158,9 triệu người mua sắm qua cả kênh vật lý lẫn kỹ thuật số, tăng 1,1% so với 157,2 triệu trong năm trước và vượt qua mức cao trước đó của năm 2022 là 158,5 triệu. Đối với các nhà đầu tư thị trường chứng khoán theo dõi động thái bán lẻ, sự tăng trưởng này nhấn mạnh một sự thay đổi căn bản trong cách các nhà đầu tư nên định vị bản thân trong các quỹ ETF tập trung vào tiêu dùng.

Hai tốc độ của nền kinh tế tiêu dùng đang định hình lại cổ phiếu bán lẻ

Điều phân biệt bối cảnh bán lẻ ngày nay so với các chu kỳ trước là sự xuất hiện của “người tiêu dùng chiến thuật” — người ưu tiên giá trị và chất lượng cùng lúc thay vì săn lùng các mức giảm giá sâu nhất. Phân tích thị trường gần đây cho thấy người tiêu dùng đang hướng vốn vào các nhà bán lẻ siêu lớn như Walmart (WMT) và Costco (COST), những đơn vị đã thành công trong việc thu hút khách hàng từ các hộ gia đình có thu nhập cao hơn. Trong khi đó, các nhà vận hành đa kênh như Amazon (AMZN) tiếp tục hưởng lợi từ việc tích hợp liền mạch dịch vụ trực tuyến, giao hàng và lấy hàng.

Tuy nhiên, sự lạc quan này đi kèm với những cảnh báo quan trọng. Nền kinh tế Mỹ rộng lớn đang đối mặt với các trở ngại từ lạm phát, áp lực chi phí liên quan đến thuế quan, và điều kiện thị trường lao động yếu hơn. Các nhà phân tích dự đoán doanh số bán hàng dịp lễ (November-December) của Mỹ sẽ tăng 4% từ năm 2024 đến 2025, nhưng tăng trưởng này chủ yếu sẽ đến từ việc tăng giá chứ không phải từ số lượng đơn vị bán ra cao hơn. Niềm tin của người tiêu dùng vẫn còn yếu hơn so với các tiêu chuẩn lịch sử, nghĩa là hoạt động bán lẻ vào thứ Bảy và mô hình chi tiêu trong kỳ nghỉ lễ có thể không phản ánh sự tăng trưởng kinh tế toàn diện trên thị trường chứng khoán.

Triển vọng 2026: Hiệu quả và sức mạnh định giá chi phối câu chuyện cổ phiếu bán lẻ

Nhìn về phía năm 2026, môi trường thị trường cổ phiếu có khả năng ưu tiên các nhà bán lẻ có sức mạnh định giá tốt, mô hình hoạt động hiệu quả và các chương trình trung thành đã được thiết lập. Tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng chậm lại sẽ tạo áp lực lên các mặt hàng bán lẻ không thiết yếu, nhưng các danh mục thiết yếu và các nhà dẫn đầu thị trường dự kiến vẫn sẽ duy trì khả năng chống chịu. Fitch Ratings dự báo doanh số bán lẻ của Mỹ năm 2026 sẽ tăng nhẹ, với các mặt hàng thiết yếu bù đắp cho sự yếu kém trong khối lượng bán hàng không thiết yếu.

Bối cảnh này làm nổi bật tầm quan trọng của việc chọn lọc tiếp xúc với cổ phiếu bán lẻ qua các ETF như một yếu tố cân nhắc danh mục đầu tư. Thay vì đặt cược vào toàn bộ thị trường, các nhà đầu tư chứng khoán nên tập trung vào các quỹ cung cấp khả năng tiếp xúc tập trung vào các công ty đã chứng minh khả năng duy trì biên lợi nhuận trong khi thích nghi với sự thay đổi trong hành vi tiêu dùng.

Chiến lược ETF cho xu hướng tiêu dùng thứ Bảy

VanEck Retail ETF (RTH) định vị nhà đầu tư trong số 26 nhà bán lẻ lớn nhất thế giới. Với $248 triệu USD( tài sản, quỹ này duy trì mức độ tiếp xúc đáng kể với AMZN )19.53%(, WMT )11.79%(, và COST )8.06%(. Hiệu suất từ đầu năm đến nay là 11,6%, với phí quản lý 35 điểm cơ bản. Khối lượng giao dịch gần đây trung bình đạt 0,01 triệu cổ phiếu.

ProShares Online Retail ETF )ONLN( phản ánh luận điểm tập trung vào thương mại điện tử, với 19 cổ phiếu trong danh mục. Các vị trí hàng đầu gồm có AMZN )23.35%(, Alibaba )BABA( )11.44%(, và eBay Inc. )EBAY( )8.11%(. Quỹ này nhạy cảm với thứ Bảy đã tăng 31,9% từ đầu năm, với phí quản lý 58 điểm cơ bản và khối lượng giao dịch trung bình khoảng 0,02 triệu cổ phiếu.

Global X E-commerce ETF )EBIZ( cung cấp đa dạng hóa địa lý rộng hơn qua 41 nhà vận hành thương mại điện tử, bao gồm Expedia )EXPE( )6.10%(, Shopify )SHOP( )5.57%(, và BABA )4.87%$51 . Với (triệu USD) tài sản ròng và phí 50 điểm cơ bản, quỹ này đã tăng 19,4% trong năm, với khối lượng giao dịch khoảng 0,01 triệu cổ phiếu thường xuyên.

Fidelity MSCI Consumer Staples Index ETF (FSTA) cung cấp vị thế phòng thủ nhất, với khả năng tiếp xúc tới 97 cổ phiếu tiêu dùng thiết yếu của Mỹ. WMT (14.48%), COST (11.96%), và Procter & Gamble (PG) (10.05%) là các cổ phiếu chủ chốt. Với tài sản 1,33 tỷ USD và phí tối thiểu 8 điểm cơ bản, FSTA đã tăng 2,4% từ đầu năm và khớp lệnh 0,19 triệu cổ phiếu trong các phiên gần đây.

Ảnh hưởng đến danh mục đầu tư

Đối với các nhà đầu tư chứng khoán muốn tận dụng đà mua sắm thứ Bảy và khả năng chống chịu của người tiêu dùng, các quỹ ETF này cung cấp các khả năng tiếp xúc khác biệt: tập trung vào bán lẻ (RTH), thương mại điện tử (ONLN), EBIZ, hoặc các quỹ dựa trên hàng tiêu dùng thiết yếu FSTA. Mỗi quỹ thể hiện một luận điểm riêng về các phân khúc bán lẻ sẽ vượt trội khi người tiêu dùng điều hướng trong một môi trường kinh tế tăng trưởng nhẹ nhưng mang tính cấu trúc thách thức. Sự tăng đột biến lượng khách hàng trong tháng 12 cho thấy khả năng của các cổ phiếu bán lẻ vẫn còn nguyên, đặc biệt là các nhà vận hành siêu lớn hiệu quả, có thể nhìn thấy rõ trong các quỹ này.