Cổ phiếu Antimony: Tại sao các nhà đầu tư phương Tây đang đua vào các khoáng chất quan trọng

Thị trường antimon đang âm thầm trở thành một trong những chiến trường tranh chấp gay gắt nhất trong chiến tranh thương mại Mỹ-Trung—và các nhà đầu tư tinh ý đang bắt đầu để ý. Trong khi lithium và đồng chiếm spotlight trong các cuộc thảo luận về khoáng sản quan trọng, cổ phiếu antimon đang nổi lên như một cược bất đối xứng hấp dẫn cho những ai muốn tận dụng cuộc khủng hoảng nguồn cung ngày càng thắt chặt.

Dưới đây là vấn đề cốt lõi: giá antimon đã tăng vọt từ khoảng US$7,000/tấn vào năm 2020 lên US$34,200 vào giữa tháng 12 năm 2024. Đó là mức tăng gần 5 lần. Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ vẫn chưa hiểu rõ nó là gì hoặc tại sao họ nên quan tâm.

Tại sao chọn Antimony? Đà tăng đa ngành

Antimony không chỉ là một hàng hóa thông thường. Nó là một nguyên tố bán kim loại với các ứng dụng trải dài từ chất chống cháy (60% nhu cầu), đạn dược quân sự, hệ thống lưu trữ năng lượng, tấm pin mặt trời, bán dẫn, đến pin muối nóng thế hệ mới.

Các yếu tố thúc đẩy nhu cầu mang tính cấu trúc:

Chi tiêu quốc phòng đang tăng mạnh toàn cầu, và đạn dược tăng cường antimony là tiêu chuẩn. Ứng dụng quân sự hiện nay chiếm “đuôi dẫn chó” theo lời nhà chiến lược khai thác mỏ Christopher Ecclestone tại Hallgarten & Company. Khi các chính phủ ưu tiên vũ khí hơn doanh số thương mại, nguồn cung sẽ bị thắt chặt nhanh chóng.

Cách mạng lưu trữ năng lượng đang tạo ra các hướng nhu cầu mới. Pin muối nóng (molten salt) đang ngày càng phổ biến cho lưu trữ quy mô lưới điện, và antimony giúp tăng độ bền và hiệu suất của chúng ở quy mô lớn. Thêm vào đó, việc sử dụng tấm pin mặt trời—nơi antimony nâng cao khả năng hấp thụ ánh sáng và ổn định nhiệt—bạn đang chứng kiến sự tăng trưởng thực sự mang tính cấu trúc.

Ứng dụng trong điện tử và IoT đang thêm một lớp nữa. Các vật liệu hiệu suất cao chống chịu nhiệt và ăn mòn ngày càng cần thiết. Antimony phù hợp với yêu cầu đó.

Tuy nhiên, vấn đề là: sản xuất không theo kịp.

Áp lực nguồn cung: Địa lý là số phận

Trung Quốc kiểm soát câu chuyện về antimony. Quốc gia này sở hữu 5 trong 10 mỏ antimony lớn nhất thế giới hoạt động và đã sản xuất 48% nguồn cung toàn cầu năm 2023 (khoảng 40.000 tấn MT). Tổng trữ lượng toàn cầu chỉ ở mức 2 triệu MT, trong đó Trung Quốc nắm giữ 640.000 MT.

Rồi tháng 8 năm 2024 xảy ra. Để phản ứng với các hạn chế xuất khẩu chip AI của Mỹ, Trung Quốc đã áp đặt lệnh cấm xuất khẩu một phần antimony. Đến tháng 12, họ nâng lên thành cấm hoàn toàn xuất khẩu antimony cùng với gallium và germanium.

Điều này cực kỳ quan trọng. Các quân đội phương Tây và các công ty công nghệ hiện đối mặt với cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng thực sự. Như Katusa Research cảnh báo: “khi trữ lượng giảm và hạn chế xuất khẩu thắt chặt, phương Tây đối mặt với khủng hoảng chuỗi cung ứng.”

Với các thuế quan của chính quyền Trump dự kiến (có thể là 60% trên hàng hóa Trung Quốc bắt đầu từ tháng 1 năm 2025), khả năng antimony bị cấm vẫn rất cao.

Làm thế nào để tiếp cận antimony mà không cần kim loại vật lý

Không có thị trường kim loại vật lý dạng lỏng cho antimony, vì vậy việc tiếp xúc qua cổ phiếu antimony là con đường duy nhất cho các nhà đầu tư. Thâm hụt nguồn cung mới nổi tạo ra cơ hội thực sự cho các nhà sản xuất ngoài Trung Quốc.

Perpetua Resources (TSX: PPTA) nổi bật như một trong những cổ phiếu quan trọng nhất. Dự án vàng-antimon Stibnite ở Trung Idaho đang chuẩn bị quyết định xây dựng vào năm 2025. Chính phủ Mỹ đã cam kết tài trợ 1,8 tỷ USD qua Ngân hàng Xuất khẩu và Nhập khẩu cùng 59,4 triệu USD theo Đạo luật Sản xuất Quốc phòng. Đây là sự hậu thuẫn rõ ràng của chính sách công nghiệp cho sản xuất antimony.

Mandalay Resources (TSX: MND) hiện vận hành mỏ vàng-antimon Costerfield ở Victoria, Úc—mỏ antimony duy nhất trong nước. Dự báo sản lượng năm 2025 là 76.500-85.000 ounce vàng cùng 1.050-1.150 MT antimony. Đây là nguồn doanh thu gần nhất trong danh sách này.

Larvotto Resources (ASX: LRV) đang phát triển dự án vàng-antimon Hillgrove ở New South Wales. Nghiên cứu khả thi sơ bộ công bố tháng 8 năm 2024 dự báo 41.100 ounce vàng và 5.100 MT antimony hàng năm, với NPV sau thuế là triệu đô AU$157 và IRR là 49,6%. Công ty đang tiến tới nghiên cứu khả thi chính thức.

United States Antimony (NYSE: UAMY) vận hành nhà luyện kim antimony lớn duy nhất tại Mỹ, cùng với năng lực tinh chế tại Mexico. Tháng 12 năm 2024, họ đã ký hợp đồng thử nghiệm luyện kim với Perpetua Resources—một tín hiệu về vị thế chiến lược trước các hạn chế nguồn cung tiềm năng.

Adriatic Metals (ASX: ADT) bắt đầu sản xuất tại mỏ Rupice ở Bosnia và Herzegovina vào năm 2023. Trữ lượng gồm 24.000 MT antimony cùng với các khoản tín dụng kim loại quý và kim loại cơ bản đáng kể.

Military Metals (CSE: MILI) sở hữu các dự án antimony-vàng giai đoạn nâng cao tại Slovakia và Nova Scotia, cùng một tài sản mới mua ở Nevada. Công ty chỉ dựa vào tăng giá antimony mà không có sản xuất gần-term.

Antilles Gold (ASX: AAU) đang phát triển dự án vàng-antimon-bạc La Demajagua ở Cuba với dự án sơ bộ dự kiến công bố Q3 2025.

Nagambie Resources (ASX: NAG), Siren Gold (ASX: SNG), Southern Cross Gold (ASX: SXG), và Trigg Minerals (ASX: TMG) là các tên trong giai đoạn thăm dò với tiếp xúc antimony tại Úc và New Zealand.

Cơ hội vĩ mô

Sự tăng giá cổ phiếu antimony phụ thuộc vào ba yếu tố thuận lợi phối hợp:

1. Hạn chế xuất khẩu kéo dài – Nếu Trung Quốc duy trì hạn chế đến năm 2025, tình trạng khan hiếm sẽ trở thành thực tế
2. Mở rộng ngân sách quốc phòng – Các căng thẳng địa chính trị thúc đẩy chi tiêu quân sự cao hơn và tích trữ đạn dược
3. Chấp nhận lưu trữ năng lượng – Việc triển khai hạ tầng năng lượng tái tạo thúc đẩy nhu cầu antimony

Rủi ro? Các hạn chế nguồn cung của Trung Quốc có thể nới lỏng qua đàm phán, làm tràn ngập thị trường và đẩy giá xuống. Nhưng theo các xu hướng địa chính trị hiện tại, khả năng này là thấp hơn.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với khoáng sản quan trọng ngoài phức hợp lithium-cobalt đông đúc, cổ phiếu antimony cung cấp sự bất đối xứng thực sự dựa trên nhu cầu cung cầu và được hỗ trợ rõ ràng bởi chính sách chính phủ. Cửa sổ để tham gia có thể không mở mãi mãi.