#Galaxy Nghiên cứu：2025 Không uổng công, điểm xoay chiều thực sự của thị trường tiền mã hóa sẽ vào 2026

Không có gì bất ngờ, Bitcoin vào cuối năm 2025 gần như đã trở lại vị trí đầu năm.
Đây không phải thất bại, mà là một “năm định giá lại” cường độ cao.
10 tháng đầu là một thị trường bò thật sự:
Chính sách nới lỏng, #ETF hút tiền, hoạt động trên chuỗi bùng nổ, BTC đã vọt lên mức cao kỷ lục 126.000 USD vào tháng 10.
Nhưng sau đỉnh điểm, thị trường không tiếp tục tăng tốc, ngược lại đã bước vào—
Chuyển động luân phiên, giảm đòn bẩy, đánh giá lại, làm mới cấu trúc.
Dự đoán vĩ mô liên tục thay đổi, chuyển đổi câu chuyện, thanh lý đòn bẩy, giảm lượng lớn vị thế của các cá nhân lớn,
Giá giảm, tâm lý hạ nhiệt, đến tháng 12 #BTC trở lại gần 90.000 USD.
Có vẻ như “chưa kiếm được tiền”,
Nhưng năm 2025 đã hoàn thành một việc còn quan trọng hơn:
👉 Cơ sở hạ tầng tổ chức thực sự bắt đầu đi vào hoạt động.
Kết luận của Galaxy rất rõ ràng:
2025 là năm chuẩn bị, 2026 mới là năm bứt phá.
Một, Bitcoin: giống vàng hơn là một tài sản đầu cơ biến động cao
Nhận định cốt lõi của Galaxy về BTC rất “lạnh lùng”:
2026 có thể khá bình lặng
Nhưng khoảng năm 2027, mục tiêu 25 vạn USD là khả thi
Thị trường quyền chọn đã cho tín hiệu:
👉 Độ biến động dài hạn của BTC đang giảm theo cấu trúc
Biến động ngụ ý của quyền chọn giảm hơn so với quyền mua
Đây là đặc trưng điển hình của “tài sản vĩ mô trưởng thành”
Tương tự vàng, lãi suất, hàng hóa lớn
Một câu:
Bitcoin đang chuyển từ “tài sản tăng trưởng” sang “tài sản tiền tệ”.
Khi có sự tham gia của tổ chức + môi trường tiền tệ nới lỏng,
Vai trò của BTC sẽ ngày càng giống—
Công cụ phòng hộ giá trị trong hệ thống không USD.
Hai, Thay đổi cốt lõi của chuỗi công cộng: không còn “trung lập”, bắt đầu “kiếm tiền”
Năm 2026, thế giới chuỗi công cộng có một chuyển hướng căn bản:
👉 Từ “Protocole béo (Fat Protocol)” sang “Ứng dụng béo (Fat App)”
Một số tín hiệu chính:
Doanh thu tầng ứng dụng / doanh thu tầng mạng sẽ tăng gấp đôi
L1 bắt đầu chủ động tích hợp “ứng dụng kiếm tiền”
Trực tiếp dẫn dòng tiền về token gốc
Điều này có ý nghĩa gì?
👉 Chuỗi công cộng “chỉ thu Gas, không tạo ra giá trị” sẽ bị thị trường loại bỏ.
Ai có thể tích hợp trực tiếp giao dịch, stablecoin, DeFi, AI reasoning thành thu nhập của protocol,
Người đó mới có thể sống sót qua vòng tiếp theo.
Ba, Chuỗi doanh nghiệp không còn thử nghiệm, trực tiếp lên thanh toán
Galaxy đưa ra dự đoán rất cấp tiến nhưng hợp lý:
Năm 2026, ít nhất một doanh nghiệp trong top 500 thế giới
sẽ vận hành “L1 doanh nghiệp thương hiệu”,
và xử lý hơn 1 tỷ USD thanh toán kinh tế thực.
Điều quan trọng không phải “chuỗi riêng vs chuỗi công cộng”,
mà là phân công rõ ràng:
L1 doanh nghiệp: phát hành, tuân thủ, thanh toán
Chuỗi công cộng: thanh khoản, thế chấp, phát hiện giá, DeFi
Đây là hình thái thực sự của tài sản truyền thống lên chuỗi,
không phải chơi NFT, không phải thử nghiệm marketing.
Bốn, Stablecoin: đã thắng, chỉ là mọi người chưa nhận ra
Một số kết luận dữ liệu trực tiếp:
Khối lượng giao dịch stablecoin đã vượt Visa
Đang tiến gần ACH (hệ thống thanh toán của Mỹ)
Năm 2026: stablecoin > ACH, là khả năng cao
Tiếp theo không phải là “phát hành thêm nhiều coin”,
mà là—
👉 Stablecoin sẽ nhanh chóng hợp nhất, chỉ còn 1–2 hệ thống chính
Không cạnh tranh về công nghệ,
mà cạnh tranh về: khả năng phân phối + khả năng kết nối ngân hàng / thanh toán.
Stablecoin đang biến thành
“đường ống hạ tầng” của hệ thống thanh toán,
thay vì một sản phẩm mã hóa.
Năm, Đà tăng trưởng thực của DeFi không nằm ở “lợi nhuận”, mà ở “cấu trúc”
Nhận định của Galaxy về DeFi rất thực tế:
Tỷ lệ chiếm lĩnh của DEX giao ngay → trên 25%
Số dư cho vay thế chấp mã hóa → 900 tỷ USD
Lãi suất vay stablecoin → dài hạn dưới 10%
DAO bắt đầu dùng thị trường dự đoán (futarchy) để quản lý tiền trực tiếp
Điều này có nghĩa là:
👉 DeFi đang chuyển từ “khu vực arbitrage rủi ro cao”,
👉 thành “mô-đun tài chính dành cho tổ chức”.
Không hấp dẫn, nhưng bền vững.
Sáu, Thị trường dự đoán, quyền riêng tư, AI: ba đường dây tiềm năng bị đánh giá thấp
Ba đường dây dễ bị bỏ qua nhưng rất có khả năng bùng nổ:
1️⃣ Thị trường dự đoán
Khối lượng giao dịch hàng tuần vượt 15 tỷ USD
Dần dần trở thành “lớp định giá thông tin”
2️⃣ Tài sản quyền riêng tư
Vốn hóa thị trường > 1000 tỷ USD
Khi quy mô vốn lớn hơn, “quyền riêng tư” từ lý tưởng trở thành nhu cầu thiết yếu
3️⃣ AI × thanh toán trên chuỗi
AI Agent tự động giao dịch, tự động thanh toán
Thanh toán trên chuỗi không còn là “dành cho người dùng”, mà là “dành cho máy móc”
Tổng kết của Galaxy về 2026:
2025 là năm vắt kiệt bong bóng,
2026 là năm chạy trơn tru cấu trúc.
Bitcoin đang trở nên “ổn định”
Chuỗi công cộng đang trở nên “thực tế”
Stablecoin đang trở thành “hạ tầng”
DeFi đang trở thành “kỹ thuật tài chính”
AI đang trở thành “người dùng thực”
Nếu bạn còn chờ đợi
“làn sóng tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ lớn tiếp theo”,
bạn có thể bỏ lỡ cơ hội kiếm tiền lớn lần này.
Bởi vì, lần này là các tổ chức đang âm thầm xây dựng hệ thống.