Các nhà chiến lược cảnh báo về bong bóng cổ phiếu khi thị trường lập kỷ lục, đề xuất chuyển hướng sang hàng hóa và tiền điện tử

Phân tích gần đây từ các chiến lược gia ngân hàng lớn của Mỹ tiết lộ thái độ thận trọng về định giá thị trường hiện tại. Dẫn đầu bởi nhóm của Michael Hartnett, các chuyên gia tài chính này đã quan sát thấy một sự chuyển dịch rõ rệt trong hành vi của nhà đầu tư—vốn ngày càng chảy vào các tài sản có rủi ro cao hơn trong bối cảnh kỳ vọng ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất để đối phó với sự yếu kém của thị trường lao động.

Bối cảnh cho phân tích này bắt nguồn từ thái độ ôn hòa mà các quan chức Fed đã truyền đạt tại cuộc họp Jackson Hole, điều này đã làm tăng sự tự tin của các nhà tham gia thị trường. Tuy nhiên, Hartnett và các đồng nghiệp của ông lập luận rằng môi trường này mang theo những rủi ro đáng kể. Với thị trường chứng khoán Mỹ hiện đang giao dịch ở mức cao kỷ lục sau một đợt phục hồi kéo dài, các chiến lược gia đề xuất rằng đây là thời điểm thích hợp để các nhà đầu tư xem xét khóa lợi nhuận.

Mối quan tâm chính tập trung vào việc liệu rủi ro bong bóng cổ phiếu có thể xảy ra khi định giá tiếp tục tăng cao hơn nữa hay không. Thay vì duy trì tỷ trọng vượt quá trong cổ phiếu, nhóm chiến lược gia đề xuất điều chỉnh phân bổ danh mục đầu tư về phía các tài sản thay thế mà họ tin rằng sẽ bắt kịp giai đoạn tiếp theo của lợi nhuận. Điều này bao gồm phân bổ đáng kể vào vàng và hàng hóa, vốn đã từng là các biện pháp phòng chống lạm phát và nơi trú ẩn an toàn trong các biến động của thị trường. Cũng quan trọng không kém, tiền điện tử được định vị như những tài sản có khả năng vượt trội đáng kể trong danh mục tài sản đề xuất, cùng với cổ phiếu thị trường mới nổi, mang lại các hồ sơ rủi ro-lợi nhuận khác nhau so với cổ phiếu thị trường phát triển.

Luận điểm cơ bản là khi chính sách tiền tệ bước sang giai đoạn mới và kỳ vọng về lãi suất giảm xuống, thành phần các tài sản chiến thắng có khả năng sẽ trải qua một sự phân bổ lại đáng kể khỏi các vị trí đông đúc nhất.