Cuộc chơi cho tân chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã bước vào giai đoạn nóng bỏng và những thay đổi thanh khoản ẩn sau sự thay đổi quyền lực này đang đe dọa trực tiếp xu hướng tài sản tiền điện tử.

Là một biến số chính trong định giá tài sản toàn cầu, thiên vị chính sách của ứng cử viên chủ tịch Fed đã trở thành trọng tâm của thị trường. Hai ứng cử viên chính hiện có những đặc điểm riêng: một người ủng hộ "hợp tác cắt giảm lãi suất", với xác suất đề cử khoảng 47%, được Phố Wall và Bộ Tài chính ủng hộ, tương đối nhạy cảm với áp lực chính trị; Một người khác nhấn mạnh "sự độc lập của Fed", giảm từ 80% xuống 54% trong giai đoạn trước và sự ôn hòa dựa trên dữ liệu ủng hộ việc nới lỏng nhưng từ chối thỏa hiệp một cách mù quáng.

Bây giờ vấn đề phức tạp hơn. Thái độ cứng rắn của ban lãnh đạo cao nhất của Hoa Kỳ - thẳng thừng tuyên bố rằng "lãi suất trên 1% sẽ không được chấp nhận" và yêu cầu chủ tịch mới báo cáo với Nhà Trắng đang ảnh hưởng đến truyền thống hàng thế kỷ về hoạt động độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Sự can thiệp này, kết hợp với ý định của Bộ Tài chính nhằm thiết lập một "đường dây báo cáo trực tiếp", đã cho phép thị trường đánh giá lại khả năng cắt giảm lãi suất.

Tình hình không rõ ràng từ dữ liệu. Chỉ số CPI hiện tại của Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn năm là 2,7%, về mặt lý thuyết, tạo cơ hội cho việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Tuy nhiên, việc tiếp tục phục hồi dữ liệu việc làm đã trở thành một hạn chế. Theo dữ liệu hợp đồng tương lai của CME, xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 1 năm 2026 chỉ là 15,5% và chỉ tăng lên 42,2% vào tháng 3. Sự biến động này phản ánh sự không chắc chắn cực kỳ về triển vọng chính sách trên thị trường.

Đối với thị trường tiền điện tử, đây không chỉ là một trò hề chính trị. Nếu việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ cuối cùng được thúc đẩy, việc mở rộng thanh khoản toàn cầu sẽ trực tiếp mang lại lợi ích cho các tài sản có rủi ro cao như Bitcoin và Ethereum, và kết hợp với thái độ thân thiện với cơ quan quản lý hiện tại, khả năng dòng vốn chảy vào là không nhỏ. Đổi lại, nếu sự độc lập của Fed bị giáng mạnh và lãi suất dài hạn tăng, tâm lý tài sản rủi ro có thể bị kìm hãm nghiêm trọng.

Sự hồi hộp cốt lõi là: cuối cùng bạn sẽ chọn ứng cử viên "nói nhiều", hay lựa chọn gắn bó với "độc lập"? Sự lựa chọn này có thể quyết định trực tiếp nhịp điệu thanh khoản của thị trường tiền điện tử vào năm 2026.