Crypto trở lại với IPO khi thị trường công khai định hình lại nguồn vốn trong năm 2025

Đến năm 2025, các công ty tiền điện tử đã trở lại thị trường truyền thống, nhiều năm sau khi dựa vào bán token

Nội dungCác công ty tiền điện tử từ bỏ bán tokenCác đợt IPO lớn nhất cho thấy sự thay đổi trong sở thích của thị trườngChương trình IPO hướng tới 2026Chuyển đổi là một sự thay đổi rõ ràng hướng tới tài chính kiểm soát và mở rộng quyền tiếp cận nhà đầu tư. Năm 2025, các công ty crypto đã quay trở lại phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, và một lịch sử dài về gây quỹ dựa trên token đã kết thúc

Một số đợt niêm yết nổi bật là chỉ số của sự tự tin gia tăng vào các thị trường vốn có quy định. Uy tín của nhà đầu tư, tính thanh khoản và sự giám sát trở nên mạnh mẽ và rõ ràng hơn trong con đường IPO.

Các công ty tiền điện tử từ bỏ bán token

Các công ty tiền điện tử đã mất nhiều năm để huy động vốn nhờ bán token, còn gọi là bán công khai, và các vòng gọi vốn khác. Hầu hết những nỗ lực này đã làm tổn hại niềm tin trong ngành. Các đợt bùng nổ token ban đầu được sử dụng để xây dựng các dự án có kho dự trữ lớn nhưng lịch sử thực thi kém.

Các mô hình gây quỹ sau này cũng không hiệu quả trong việc xây dựng giá trị dài hạn. Tính thanh khoản và nhu cầu giảm sút đã được trải qua trong các đợt bán IDO và các loại hình tương tự. Các token được hỗ trợ bởi vốn đầu tư mạo hiểm đã trải qua việc bán ra quá mức của các nội bộ trong suốt các sự kiện mở khóa của họ.

Những vấn đề này đã làm giảm sự tự tin giữa nhà đầu tư bán lẻ và nhà đầu tư tổ chức. Các token mới thường không thể duy trì sự quan tâm của thị trường sau khi ra mắt. Cũng có nhiều áp lực pháp lý hơn do các thách thức đối với các đợt phát hành token chưa đăng ký bởi các cơ quan quản lý.

Đến năm 2025, hầu hết các công ty đã chọn một con đường mới. Minh bạch và rõ ràng pháp lý được cung cấp thông qua các đợt niêm yết công khai. Các công ty crypto cũng đã liên kết với các thị trường vốn cổ phần toàn cầu thông qua IPOs.

Các đợt IPO lớn nhất cho thấy sự thay đổi trong sở thích của thị trường

Xu hướng các công ty crypto trở thành công khai vào năm 2025 đại diện cho toàn ngành. CoreWeave đã cung cấp đợt IPO lớn nhất trong năm này. Công ty được ra mắt với định giá $23 tỷ đô la và giao dịch ở mức khoảng $42 tỷ đô la.

Việc niêm yết phản ánh sự chuyển đổi từ khai thác mỏ sang dịch vụ hạ tầng AI. CoreWeave có lợi thế nhờ nhu cầu tăng cao về tính toán hiệu suất cao.

Đợt IPO lớn nhất của các công ty native crypto là của Circle. Nhà phát hành stablecoin đã huy động hơn 18 tỷ đô la. Đến cuối năm 2025, định giá của họ đã vượt qua $20 tỷ đô la. Các nhà đầu tư ủng hộ vai trò của Circle trong các thanh toán kỹ thuật số có quy định.

Figure Technology là đợt IPO lớn thứ ba. Công ty huy động được 5,3 tỷ đô la và cuối cùng có giá trị 9,7 tỷ đô la. Con số này tập trung vào việc kết nối các công cụ blockchain với hệ thống tài chính truyền thống.

Không phải tất cả các đợt niêm yết đều thành công. eToro và Gemini đã giao dịch ở mức giá thấp hơn so với giá chào bán. Những giảm giá này do giảm hoạt động giao dịch của nhà đầu tư bán lẻ và sự thay đổi mô hình doanh thu.

Chương trình IPO hướng tới 2026

Các công ty tiền điện tử vẫn đang chuẩn bị để trở thành công khai vào năm 2026. Xu hướng này được hỗ trợ bởi kỳ vọng về một năm IPO thành công. Một số ứng cử viên hàng đầu là các sàn giao dịch tập trung.

Các sàn giao dịch đã trở nên nghiêm ngặt hơn và nâng cao hệ thống tuân thủ. Hầu hết cũng đã mở rộng dịch vụ vượt ra ngoài giao dịch. Có một chút hoài nghi trong các thị trường châu Âu về các đợt niêm yết mới.

Các sàn giao dịch tập trung khám phá IPO vào năm 2026

Khi crypto trưởng thành, làn sóng #IPO candidates (#CEX) tiếp theo đang chuyển từ hype sang hạ tầng. #CEXs với tính thanh khoản sâu và nền tảng pháp lý vững chắc đang định vị cho các đợt niêm yết năm 2026. pic.twitter.com/wSHFoLgWbd

— 🇺🇦 CryptoDiffer – StandWithUkraine 🇺🇦 (@CryptoDiffer) 23 tháng 12, 2025

Các sàn giao dịch được các nhà đầu tư công nhận là cơ hội tăng trưởng tốt hơn với cấu trúc rõ ràng hơn so với token. Tuy nhiên, các đợt IPO không đảm bảo thành công. Điều kiện thị trường và khả năng thực thi rất quan trọng.

Ripple khẳng định rằng họ không có ý định thực hiện IPO trong thời gian tới. Quyết định này cho thấy rằng niêm yết công khai không phải là lựa chọn phù hợp cho tất cả các công ty.

Sự phục hồi của các đợt IPO là một dấu hiệu của ngành công nghiệp crypto trưởng thành. Các doanh nghiệp đã ưu tiên mở rộng kiểm soát sau các vụ kiện tụng đắt đỏ. Ngành dường như hướng tới sự ổn định hơn so với thử nghiệm nhanh.