Các nhà phân tích thấy triển vọng tăng cho cổ phiếu microstrategy khi Chiến lược tăng cường dự trữ tiền mặt và tạm dừng việc mua Bitcoin

Sau một loạt bán cổ phiếu, Chiến lược đã mở rộng quỹ tiền mặt của mình, với cổ phiếu microstrategy được các nhà phân tích Phố Wall chú ý mới.

Chiến lược huy động 747,8 triệu USD trong khi tạm dừng việc mua Bitcoin

Giữa ngày 15 và 21 tháng 12, Strategy đã bán 4,5 triệu cổ phiếu loại A phổ thông của mình. Việc bán cổ phiếu tại thị trường đã tạo ra 747,8 triệu đô la tiền thuần, làm mạnh mẽ đáng kể vị thế thanh khoản của công ty mà không cần thực hiện một đợt chào bán thứ cấp truyền thống.

Vốn mới đã nâng dự trữ đô la Mỹ của Strategy lên 2,19 tỷ USD. Chủ tịch điều hành Michael Saylor đã công bố các số liệu cập nhật trong một bài đăng tuần này, nhấn mạnh sự chú trọng của công ty vào quản lý tiền mặt bên cạnh lượng nắm giữ Bitcoin lớn.

Tuy nhiên, công ty đã không mua bất kỳ Bitcoin nào trong khoảng thời gian bán cổ phần này. Cuộc mua gần đây nhất của Strategy về Bitcoin diễn ra vào ngày 15 tháng 12, khi họ mua 10,645 BTC với giá 980.3 triệu đô la với giá trung bình 92,098 đô la mỗi đồng, duy trì chiến lược sử dụng quyền truy cập vào thị trường vốn để mở rộng kho dự trữ tiền điện tử của mình.

Hồ sơ chi phí nắm giữ và mua Bitcoin

Theo các giao dịch mới nhất, Strategy hiện nắm giữ 671,268 Bitcoin có giá trị hơn $59 tỷ. Công ty đã mua lại số Bitcoin này với tổng giá trị 50,33 tỷ đô la, tương đương với chi phí trung bình 74,972 đô la mỗi đồng, nhấn mạnh cược dài hạn với niềm tin cao vào loại tiền điện tử hàng đầu.

Hơn nữa, công ty chỉ mới chính thức hóa một khoản dự trữ lớn bằng đô la Mỹ bên cạnh vị thế Bitcoin của mình. Chiến lược này đã thiết lập khoản dự trữ tiền mặt này vào đầu tháng 12 với 1,44 tỷ đô la ban đầu, báo hiệu một cách tiếp cận có cấu trúc hơn trong việc quản lý cả tài sản kỹ thuật số và tài sản fiat trên bảng cân đối kế toán của mình.

Quỹ dự trữ được thiết kế để hỗ trợ thanh toán cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi và thanh toán lãi suất trên nợ tồn đọng. Tuy nhiên, ban quản lý đã nhấn mạnh rằng vốn này được bảo vệ cho các nghĩa vụ thay vì tích lũy Bitcoin mới, cung cấp sự rõ ràng cho các nhà đầu tư cổ phiếu và tín dụng.

Tăng cường quỹ tiền mặt và mở rộng khoảng thời gian bảo hiểm

Chiến lược chỉ ra rằng công ty dự định duy trì dự trữ đô la Mỹ đủ để trang trải ít nhất 12 tháng nghĩa vụ lãi suất và cổ tức. Hơn nữa, công ty cuối cùng nhằm mục tiêu mở rộng phạm vi đó lên 24 tháng hoặc hơn khi điều kiện tài chính và khả năng tiếp cận thị trường vốn cho phép.

Theo các nhà phân tích tại TD Securities do Lance Vitanza dẫn đầu, quỹ dự trữ mở rộng đáng kể củng cố khả năng của Chiến lược hoạt động trong môi trường thị trường biến động hoặc bất lợi. Các nhà phân tích tính toán rằng quỹ dự trữ hiện tại đã đủ để trang trải khoảng 32 tháng nghĩa vụ lãi suất và cổ tức, vượt xa mục tiêu ban đầu là 12 tháng.

“Động thái này nhấn mạnh sức mạnh bảng cân đối kế toán của công ty và sẽ làm giảm bớt lo ngại về khả năng tồn tại liên tục của nó, ngay cả trong kịch bản ‘mùa đông crypto’ kéo dài,” nhóm TD Securities viết trong một báo cáo được công bố vào thứ Hai. Tuy nhiên, họ cũng nhấn mạnh rằng kỷ luật thực hiện trong phân bổ vốn sẽ vẫn là yếu tố quan trọng đối với các nhà đầu tư.

Phát hành cổ phiếu, động lực giao dịch và hiệu suất cổ phiếu

Trong bốn tuần qua, Chiến lược đã bán ra hơn 22 triệu cổ phiếu ra thị trường. Công ty đã cấu trúc các giao dịch này để phù hợp với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày, nhằm tránh làm gián đoạn giá quá mức hoặc gây áp lực thanh khoản cho các cổ đông hiện tại.

Hơn nữa, TD Securities lưu ý rằng việc phát hành cổ phiếu theo tốc độ đã không làm suy giảm đáng kể tính thanh khoản của thị trường đối với cổ phiếu phổ thông của Strategy. Cách tiếp cận này có thể đặc biệt phù hợp với các nhà đầu tư theo dõi việc bán cổ phiếu Strategy như một nguồn tiềm năng gây áp lực hoặc biến động.

Tại thời điểm viết, cổ phiếu của Strategy giao dịch quanh mức $165. Cổ phiếu đã giảm hơn 43% tính đến thời điểm hiện tại, và cổ phiếu phổ thông của Strategy đã giảm gần 50% trong năm qua, phản ánh cả sự yếu kém trong toàn ngành và những lo ngại về đòn bẩy cũng như mức độ tiếp xúc với Bitcoin.

Quan điểm của nhà phân tích, kịch bản tăng giá và mối liên hệ với Bitcoin

Mặc dù có sự giảm giá, TD Cowen đã nhấn mạnh lại đánh giá mua của mình đối với Chiến lược với mức giá mục tiêu $500 . Điều này ngụ ý tiềm năng tăng trưởng gần 200% so với mức hiện tại, giả sử công ty thực hiện theo lộ trình chiến lược của mình và điều kiện thị trường ổn định.

Trong báo cáo mới nhất, các nhà phân tích của TD Cowen dự đoán rằng Strategy có thể sở hữu khoảng 835,000 Bitcoin vào cuối năm tài chính 2027. Họ dự đoán một giá trị liên kết Bitcoin nội tại khoảng $380 mỗi cổ phiếu trong một năm và $515 trong hai năm, liên kết một phần lớn của khung định giá của họ trực tiếp với sự tiếp xúc của công ty với crypto.

Tuy nhiên, TD Cowen nhấn mạnh rằng những lo ngại về khả năng tồn tại của bảng cân đối kế toán của công ty có vẻ bị ph ex quá mức. Theo quan điểm của họ, các bước gần đây của Strategy nhằm củng cố tính thanh khoản và mở rộng phạm vi trách nhiệm về lãi suất và nghĩa vụ cổ tức thể hiện sức mạnh thanh khoản vi mô có ý nghĩa trong những giai đoạn căng thẳng của thị trường.

Song song, bối cảnh thị trường crypto rộng lớn hơn vẫn hỗn hợp. Bitcoin đang giao dịch gần 89,433 đô la, giảm 4,4% trong 12 tháng qua, cung cấp một tiêu chuẩn dao động mà các nhà đầu tư đánh giá rủi ro và phần thưởng của cổ phiếu microstrategy so với việc tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin.

Triển vọng cho nhà đầu tư

Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, sự kết hợp giữa vị thế Bitcoin lớn, dự trữ đô la Mỹ đang mở rộng và việc phát hành cổ phiếu theo thị trường liên tục của Chiến lược tạo ra một hồ sơ rủi ro phức tạp. Tuy nhiên, quỹ tiền mặt được củng cố và khoảng thời gian bảo hiểm kéo dài có thể giảm bớt những lo ngại về khả năng thanh toán trong ngắn hạn và chuyển trọng tâm trở lại việc thực hiện, động lực giá Bitcoin, và các quyết định phân bổ vốn lâu dài.

Tóm lại, việc huy động vốn mới nhất của Strategy, tạm dừng mua Bitcoin mới, và chiến lược dự trữ cập nhật đã củng cố bảng cân đối tài chính của họ, trong khi các mục tiêu của các nhà phân tích làm nổi bật cả tiềm năng tăng trưởng và sự biến động gia tăng ẩn chứa trong mô hình kinh doanh tập trung vào Bitcoin của họ.